自2015年中旬以來，滬鋁連續(xù)下挫，從2015年的最高點(diǎn)13620點(diǎn)一路跌至9620點(diǎn)，跌幅為29%。自11月24日再次創(chuàng)下歷史新低9620點(diǎn)之后，滬鋁開始走向反彈。今日滬鋁低開高走，尾盤大幅拉升。截止收盤，滬鋁主力合約報(bào)10455點(diǎn)，漲幅為1.60%，開盤價(jià)為10260，盤中最高價(jià)位10510，成交約44.5萬手，持倉約26.5萬手。對(duì)此七禾網(wǎng)連線了上海中期期貨金屬期貨分析師侯婧為投資者分析對(duì)滬鋁的看法以及接下來的走勢。

七禾網(wǎng)1：滬鋁自11月24日再次創(chuàng)下歷史新低9620點(diǎn)之后，開始走向反彈。請(qǐng)問您認(rèn)為滬鋁近期反彈的主要原因是什么？

候婧：這次反彈主要是有兩方面的原因：1、利好消息的刺激。所謂的利好消息就是11月中下旬，有傳聞中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)向發(fā)改委提議，要求政府買入鋁、鎳，以及鈷、銦等稀有金屬，以消化過剩產(chǎn)量，這是2009年以來第一次聯(lián)合行動(dòng)。其中建議買入90萬噸的鋁、3萬噸精煉鎳、40噸銦以及40萬噸鋅。還有消息稱國儲(chǔ)局正在考慮向國內(nèi)煉鋁廠收儲(chǔ)逾100萬噸鋁，政府目前正在設(shè)法提振陷入困境的金屬行業(yè)；2、技術(shù)性修復(fù)。整體金屬市場在11月底出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，此時(shí)的反彈也是對(duì)于前期跌幅的修復(fù)。

七禾網(wǎng)2：滬鋁自2015年中旬以來，一直呈下跌走勢，請(qǐng)問您覺得滬鋁下跌的主要原因是什么？

候婧：跌勢背后主要有兩方面的原因：1、基本面所主導(dǎo)。2015年以來，隨著新增產(chǎn)能的逐步實(shí)現(xiàn)，而下游消費(fèi)受到中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的拖累，使得整體鋁行業(yè)供應(yīng)壓力加大；2、成本端的下移。目前全國70%鋁企業(yè)使用自備電，隨著煤價(jià)的下跌，鋁企的生產(chǎn)成本也隨之下滑，這也給鋁價(jià)下跌提供一定的空間，也就是說即使鋁價(jià)跌幅較大，鋁企的虧損情況并不是如市場所想象的如此之大，也就是為什么新增產(chǎn)能不降反增的原因。

七禾網(wǎng)3：滬鋁已連續(xù)多日呈上漲態(tài)勢，這是否意味著滬鋁已反彈企穩(wěn)？之后的走勢，您是如何看的？

候婧：自從11月底，滬期鋁呈現(xiàn)小幅度的反彈，這主要是消息的刺激。往年的收儲(chǔ)消息確實(shí)能夠?qū)τ阡X價(jià)起到提振作用，使得滬期鋁價(jià)格呈現(xiàn)一定程度的漲幅。但消息消化之后。鋁價(jià)隨之而來的行情則是震蕩下行。所以筆者認(rèn)為若收儲(chǔ)消息落實(shí)，鋁價(jià)短期仍呈現(xiàn)偏強(qiáng)行情，但中長期來看，價(jià)格仍圍繞基本面所運(yùn)行。概括來說，鋁價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)短多中空的行情，具體如何呈現(xiàn)還要關(guān)注市場中關(guān)于收儲(chǔ)消息的落實(shí)。

（上海中期期貨 侯婧）