周二（12月8日）原油跌勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大，美國(guó)WTI原油一度跌穿37美元/桶至36.64美元/桶，觸及近7年低位。上周舉行的石油輸出國(guó)組織(OPEC)會(huì)議決定維持接近紀(jì)錄的產(chǎn)量目標(biāo)不變，試圖通過(guò)此舉將美國(guó)生產(chǎn)商擠出市場(chǎng)，盡管油市供應(yīng)過(guò)剩已經(jīng)推低油價(jià)。

OPEC在會(huì)議之后宣布就不減產(chǎn)達(dá)成共識(shí)，但因伊朗重返市場(chǎng)，無(wú)法就具體數(shù)據(jù)達(dá)成一致。OPEC在會(huì)議聲明中未提及任何產(chǎn)量目標(biāo)。

有分析人士指出，世界各國(guó)油長(zhǎng)不減產(chǎn)的決定令各國(guó)央行受到支撐。

歐洲央行推出的貨幣刺激措施低于投資者預(yù)期，而美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在下周收緊貨幣政策，世界經(jīng)濟(jì)可能會(huì)從跌至近7年低位的油價(jià)獲得支撐。

石油輸出國(guó)組織選擇不限制產(chǎn)量之后的第四天，美國(guó)WTI原油跌破37美元/桶，自2014年6月高點(diǎn)107.73美元/桶的跌勢(shì)進(jìn)一步延伸，今年5月曾經(jīng)觸及62.58美元/桶高位。

盡管油價(jià)早些時(shí)候的下滑并未提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，意大利聯(lián)合信貸銀行、德國(guó)商業(yè)銀行和法國(guó)興業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?nèi)灶A(yù)計(jì)，油價(jià)疲軟將刺激消費(fèi)者和企業(yè)在2016年增加開支。

“央行委員們應(yīng)該把這作為一個(gè)積極的現(xiàn)象，”德國(guó)商業(yè)銀行駐倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Dixon表示，“油價(jià)下滑令消費(fèi)者可支配收入增加，投資者感覺更加良好，這確實(shí)有助于刺激需求?！?/p>

油價(jià)下滑有助于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

法國(guó)興業(yè)銀行全球經(jīng)濟(jì)主管Michala Marcussen指出，油價(jià)每下滑10美元將提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.1%。Michala Marcussen預(yù)計(jì)，2014年以來(lái)油價(jià)下滑致使全球享有一筆相當(dāng)于2%GDP的財(cái)富。

“上周我們最令我們長(zhǎng)舒一口氣的是，OPEC決定不下調(diào)產(chǎn)量目標(biāo)，消費(fèi)者可指望在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)享用廉價(jià)石油，”Marcussen說(shuō)。

意大利聯(lián)合信貸銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃里克·尼爾森(Erik Nielsen)指出，盡管油價(jià)下滑可能會(huì)影響央行正努力提升的通脹水平，但意識(shí)到這是“‘好的’通貨緊縮是非常重要的，因其源于供給而不是需求，所以實(shí)際收入將得到提高，從而推動(dòng)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”

“能源價(jià)格下降相當(dāng)于減稅，而其對(duì)債務(wù)并沒有影響，”他補(bǔ)充道，迅速擴(kuò)張最終將支撐價(jià)格，因此投資者應(yīng)對(duì)押注通脹惡化應(yīng)保持警惕。

一些中央銀行家也看到油價(jià)下滑所帶來(lái)的好處。德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼12月3日反對(duì)歐洲央行進(jìn)一步放寬貨幣政策，表示“能源價(jià)格大幅下跌實(shí)際上正支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯上周指出：“油價(jià)下跌對(duì)通貨膨脹的影響料將很快逐漸消退?！?/p>

“惡性循環(huán)”

然而，并不是所有人都對(duì)油價(jià)下滑持有樂(lè)觀預(yù)期。俄羅斯外貿(mào)銀行（VTB Capital Plc）全球宏觀策略師Neil MacKinnon指出，此前油價(jià)的下滑并未能點(diǎn)燃全球增長(zhǎng)，部分原因在于美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)企業(yè)削減雇傭成本和投資，而美國(guó)消費(fèi)者選擇儲(chǔ)蓄而不是消費(fèi)“石油紅利。 ”生產(chǎn)商的預(yù)算赤字也遭受打擊，回收利用更少的石油美元可能破壞金融市場(chǎng)。

“我擔(dān)心，油價(jià)下滑并不會(huì)帶來(lái)積極影響，如進(jìn)一步下跌導(dǎo)致減產(chǎn)、就業(yè)和投資的惡性循環(huán)，這可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)面作用，”MacKinnon博士指出，“這令經(jīng)濟(jì)前景承壓，并對(duì)央行帶來(lái)影響?！?/p>

歐洲央行方面，德意志銀行(Deutsche Bank AG)基本策略主管Jim Reid表示，如通貨膨脹被困在2%目標(biāo)之下，歐洲央行可能會(huì)面臨進(jìn)一步壓力。

“如果低油價(jià)保持到2016年初，市場(chǎng)壓力下歐洲央行進(jìn)一步放寬的可能性將上升，而這不管其是否是爭(zhēng)取做法，”Reid指出。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gabriel Sterne指出，美聯(lián)儲(chǔ)下周從近零水平升息之后，美聯(lián)儲(chǔ)還可能將油價(jià)走低作為2016年不快速升息的理由。

歡呼,而不是恐懼

整體而言，各央行將歡迎OPEC的決定，新加坡星展銀行（DBS Bank Ltd.）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Carbon指出。

“因?yàn)閮r(jià)格走低是受供應(yīng)增加影響，這是一件好事，不是一件壞事，”Carbon表示，“世界各央行應(yīng)該為更多的原油供應(yīng)而歡呼，而不是恐懼。”

紐約Yardeni Research inc.總裁Ed Yardeni表示，雖然對(duì)過(guò)去的表現(xiàn)表示失望，但明年形勢(shì)或?qū)l(fā)生逆轉(zhuǎn)。

“當(dāng)前有更多的證據(jù)表明，油價(jià)下跌令全球經(jīng)濟(jì)平衡受到抑制，”他指出，"我們預(yù)計(jì)，一旦油價(jià)觸底，消費(fèi)者開始明顯增加支出，2016年刺激作用將變得更加平衡。”