行情回顧：今日滬指漲0.34%收3536.93點；深成指漲0.92%終收于12443.05，兩市成交7510.48億元，上日為8229.26萬億元，兩市延續(xù)縮量，滬指縮量更為明顯，已不足3000億元成交額；創(chuàng)業(yè)板指漲1.71%終收于2738.15，成交額達1301.46億元，上日為1417.41億元，成交額小幅萎縮，最高漲幅逾2%，今天金融板延續(xù)回調(diào)，11月券商業(yè)績低于預(yù)期，文化傳媒板塊臨近年關(guān)上演引領(lǐng)作用；期指主力合約方面，IF1512跌0.14%收3620，IH1512跌0.26%收2368，IC1512漲0.71%收7339.4，相對現(xiàn)貨分別貼水67.61、27.63、263.37，上日貼水分別為39.59、19.56、195.87，期現(xiàn)貼水維持低位震蕩，市場在增量資金缺乏，存量資金博弈狀態(tài)之下，中小創(chuàng)依舊成為博弈戰(zhàn)場，大金融板塊不具備持續(xù)上攻動力。

行情分析：期指IF、IH、IC全天成交量分別為1.57萬手、6364手、9605手，相較昨日分別變化-9.47%或-1637手、-7.97%或-551手、2.71%或253手；持倉量方面，IF、IH、IC全天持倉量為4.13萬手、1.68萬手、1.87萬手，相對昨日，IF、IH、IC分別變化0.72%或294手、0.20%或34手、0.81%或150手；股指在經(jīng)歷上周五大幅殺跌之后，周末即迎來證監(jiān)會等監(jiān)管部門的安撫和央行1000億元的MLF操作，流動性緊張得以緩解，打新凍結(jié)資金解凍，不過市場量能遲遲無法實現(xiàn)放量，短期或繼續(xù)演繹存量資金博弈，中小創(chuàng)仍是博弈主戰(zhàn)場，新一輪新股即將開始，對市場存量資金再次形成壓力，不利于股指企穩(wěn)上行，再加上美聯(lián)儲12月加息在即，屆時或?qū)⑦M一步?jīng)_擊A股市場。

策略建議：目前市場水位仍無法吸引足夠多的增量資金，再加上證監(jiān)會嚴控杠桿，新股沿用老辦法發(fā)現(xiàn)，對市場存量資金沖擊較大，預(yù)計市場將在未來一段時間之內(nèi)，仍以存量資金博弈為主，股指將繼續(xù)演繹結(jié)構(gòu)分化行情，中小創(chuàng)可能在增量資金到來前夕依舊獲得存量資金親睞，短期來講中小創(chuàng)是難以證偽的命題，一方面其代表著國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的未來而享受高估值，另一方面在享受高估值待遇下并未帶來高增長；在注冊制逐漸來臨，人民幣納入SDR之后MSCI指數(shù)或?qū)⒃谀硞€時間點將A股納入其中，這都潛在利好大盤藍籌股，改革提升風(fēng)險偏好，維持滬指核心波動區(qū)間在3350-4000點之間，運行中樞繼續(xù)上移，對中小創(chuàng)維持相對謹慎判斷。

風(fēng)險點：1）美聯(lián)儲12月加息；2）人民幣匯率波動風(fēng)險；3）新股發(fā)行對市場資金擾動；    4）1月份大小非解禁，對中小創(chuàng)股市股票的沖擊；4）注冊制對市場潛在股票數(shù)量供給。