隨著《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案(征求意見稿)》發(fā)布，“新三板”再次成為證券市場的熱詞，在吸引成百上千中小型企業(yè)排隊(duì)掛牌的同時(shí)，更吸引了眾多A股上市公司紛紛分拆子公司搶灘掘金。

A股子公司搶灘掛牌

周一早盤，在宣布兩家子公司毅能達(dá)、掌上明珠將掛牌新三板后，綜藝股份開盤后不久便封上漲停。在業(yè)內(nèi)人士看來，新三板多元化的融資制度為企業(yè)整體提供了更多的融資渠道，也能為企業(yè)評(píng)估出較為合理的估值，這也是A股上市公司試圖在新三板占得一席之地的主要原因之一。

其實(shí)，A股上市公司拆分子公司赴新三板掛牌早已不是新鮮事，早在2013年，東軟集團(tuán)旗下的控股子公司東軟慧聚就已在新三板掛牌。而隨著2014年新三板擴(kuò)容腳步的加快，上市公司分拆子公司掛牌的案例也開始增多。僅在今年7月份，就有南京銀行等近40家A股公司宣布旗下參控股公司擬登陸或已登陸新三板。

市場人士分析認(rèn)為：“在當(dāng)前資產(chǎn)證券化的大環(huán)境下，一些A股公司的子公司或外延產(chǎn)業(yè)在單獨(dú)進(jìn)行IPO相對(duì)難度較高的情況下，選擇在新三板掛牌，一可使其資產(chǎn)的估值得到提升，二可快速滿足融資需求?！?/p>

對(duì)于A股上市公司緣何熱衷拆分子公司掛牌新三板，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受記者采訪時(shí)表示，上市公司拆分子公司掛牌新三板主要出于三個(gè)方面考慮：第一是資產(chǎn)剝離，把不是很利于上市公司主業(yè)發(fā)展的副業(yè)剝離出去；第二是為公司未來發(fā)展新產(chǎn)業(yè)做準(zhǔn)備，在新三板掛牌有利于培植新的產(chǎn)業(yè)，尋找新的融資機(jī)會(huì)；最后，上市公司也可能分拆業(yè)務(wù)中較有生機(jī)的部分，等到時(shí)機(jī)成熟，可能會(huì)選擇轉(zhuǎn)板或到場內(nèi)做IPO。

轉(zhuǎn)板試點(diǎn)催生上漲潮

11月20日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見（征求意見稿）》，除了意料之中的“分層制度的推出”更有“研究推出掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)”意見表述。業(yè)內(nèi)人士表示，轉(zhuǎn)板試點(diǎn)的提出標(biāo)志著新三板將承擔(dān)起承上啟下，連接A股市場和區(qū)域市場的重任。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，新三板中滿足創(chuàng)業(yè)板上市條件的公司，數(shù)量預(yù)計(jì)不會(huì)少于300家。新三板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)制度的推出無疑會(huì)讓符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的公司登陸A股市場效率提高。

轉(zhuǎn)板重磅利好直接催漲新三板公司。意見公布第二個(gè)交易日，接近70家新三板公司漲幅較明顯，超過了10%。其中，采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓的東方碳素，單日股價(jià)漲幅超過了204倍，從前一日的0.02元，上漲到了4.1元。歐克精化、辰泰科技、浩淼科技漲幅均超過5倍。另外，采用做市轉(zhuǎn)讓模式的多只股票漲幅也較明顯，如昊華傳動(dòng)，單日股價(jià)最高漲幅超過2倍，收盤時(shí)漲幅也達(dá)到了181.5%。

多舉措并舉分羹新三板

“新三板公司很多為初創(chuàng)公司，更像是創(chuàng)業(yè)型的公司，主營業(yè)務(wù)、發(fā)展模式往往還沒有定型?！睒I(yè)內(nèi)人士稱，新三板擴(kuò)容速度很快，隨著大量新公司的進(jìn)入，仍是一塊值得關(guān)注的“淘金地”。

雖然存在流動(dòng)性問題，但上市公司“掘金”并未停歇。隨著新三板擴(kuò)圍全國，即便并不主營創(chuàng)業(yè)投資，亦有越來越多的上市公司冀望從中分得一杯羹。除了子公司直接掛牌外，發(fā)起及參與認(rèn)購新三板產(chǎn)業(yè)基金也是A股公司參與新三板投資的一個(gè)重要途徑。

8月13日，天津松江公告稱，公司與北京天星資本投資管理股份有限公司簽署合作框架協(xié)議，雙方擬共同設(shè)立新三板產(chǎn)業(yè)投資基金，總規(guī)模為20億元。此前，盛達(dá)礦業(yè)也公告宣布，擬出資8000萬元，認(rèn)購新三板股權(quán)投資基金“羽時(shí)互聯(lián)網(wǎng)1號(hào)”的優(yōu)先級(jí)份額。有類似投資布局的還有冠農(nóng)股份、渝三峽、金證股份等公司。

對(duì)于緣何投資新三板基金，分析人士認(rèn)為發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的目的是為了獲得新三板的高投資收益，同時(shí)為尋找和培育合適的并購標(biāo)的，更好地實(shí)施公司“主業(yè)+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)的長期戰(zhàn)略，為公司尋求新的利潤增長點(diǎn)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

由此，在新三板投資或成為大多數(shù)A股公司參與產(chǎn)業(yè)基金的原動(dòng)力。對(duì)此，一位資深券商人士表示：“上市公司設(shè)立或參與投資新三板股權(quán)基金，目前還只是開始，以后會(huì)越來越多?！?/p>