股市上漲行情延續(xù) 未來有望再創(chuàng)新高

觀點：基本面方面，深圳市：11月新建商品住房每平方米成交均價突破4萬元大關(guān)，達到44761元。股票發(fā)行注冊制正式推出有望早于《證券法》的修訂整體完成。12月2日的國務(wù)院常務(wù)會議決定，在浙江省臺州市、吉林省等多地開展金融改革創(chuàng)新試點，以提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力。市場方面，昨日股指期貨大幅上漲，主要是藍籌股的爆發(fā)推動，并且收復(fù)了上周五的下跌，顯示市場的買方力量強勢，由于目前市場沒有明顯的利空影響，并且場外資金充裕，未來股市有望再上臺階。

交易策略方面，建議繼續(xù)持倉多單，等待時機加倉。

(倍特期貨 杜輝)

銅繼續(xù)觀望

昨晚銅震蕩走勢，市場在減產(chǎn)和消費下滑中糾結(jié)，晚些時候原油價格跌破40美金給銅帶來壓力，價格下跌。國內(nèi)銅現(xiàn)貨逐漸開始走強，但是并未見高升水出現(xiàn)，庫存變化還有待觀察。國際銅庫存后續(xù)減少的幅度會放緩，國內(nèi)沒有融資需求，進口銅到年底會減少，倫敦銅注銷倉單不到3萬噸。短期我們建議繼續(xù)觀望，國內(nèi)持倉偏大，comex凈空頭寸也偏大，還是有醞釀反彈的可能。建議耐心等待。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

耶倫言論?dān)椗?金銀雙雙走跌

【外盤、消息】隔夜，COMEX金中幅走跌，報收于1053.0，日線中陰新低，日均線下行，日MACD轉(zhuǎn)為橫盤，短線修正再一次被壓制，周均線及MACD死叉開口，階段跌勢不改，支撐1045，壓力1075；COMEX銀報收于13.985，日線中陰但未出低新，日線保持著低位震蕩態(tài)勢，周均線及MACD維持下行死叉，階段跌勢不變，支撐13.9，壓力14.4。

消息面：歐元區(qū)11月CPI同比初值0.1%，預(yù)期0.2%，前值0.1%。歐元區(qū)11月核心CPI同比初值0.9%，預(yù)期1.1%，前值1.1%。美國11月ADP就業(yè)人數(shù)+21.7萬，預(yù)期19.0萬，前值18.2萬。美聯(lián)儲Lockhart稱，12月FOMC會議可能有歷史意義，除非數(shù)據(jù)出現(xiàn)急劇變化，否則實施首次加息是“令人信服的”。美聯(lián)儲主席耶倫稱，就業(yè)市場增幅支持本人對通脹的信心，太長時間地推遲加息恐怕會讓之后的緊縮行動顯得生硬。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】12月2日上期所黃金倉單2877千克，較前一日持平，白銀倉單507954千克，較前一日減少5389千克；黃金ETF持倉量654.80噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金低開低走，但未出新低，尚屬低位震蕩范疇，日均線下行，日MACD轉(zhuǎn)為橫盤，周均線及MACD保持下行開口，階段跌勢維持；滬銀低開下探后回升，相對黃金略顯抗跌，日K線仍呈低位橫盤收斂態(tài)勢，短線面臨方面選擇，日均線下行，MACD下行開口收攏，周均線及MACD死叉開口，階段跌勢有效?；久嫔希瑲W元區(qū)CPI不及預(yù)期，市場對今晚歐央行會議的進一步寬松可能仍抱預(yù)期；美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好，且耶倫講話偏鷹派，市場對于12月份加息預(yù)期繼續(xù)增強。基金持倉方面，黃金ETF維持在歷史低位，截止上周二的CFTC金、銀非商業(yè)凈多持倉繼續(xù)大幅下滑，顯示市場信心繼續(xù)缺失?？傮w而言，金銀基本面偏空態(tài)勢不變。短線來看，美元沖高回落，對前高破而未立。接下來今晚的歐央行會議和明晚的美非農(nóng)報告對市場的影響仍具有不確定性，短線偏空思路下仍需注意節(jié)奏。AU1606支撐218，壓力225,AG1606支撐3180、壓力3290。

【操作策略】金中期下行通道，短線偏弱震蕩，1606不能有效下破218則空單換手，無倉者暫在218-225之間短線交易，或耐心尋找趨勢性沽空機會；銀中期下行通道，短線低位弱震蕩，1606輕空謹慎持有不追空，有反彈靠5周均線可再試空。

（倍特策略分析師： 張中云）

投機資金短期影響盤面 但無法改變趨勢

【外盤】美國11月ADP就業(yè)人數(shù)增加21.7萬預(yù)期19萬

【消息】沙鋼出臺12月上旬部分產(chǎn)品價格政策：盤螺價格下調(diào)70元。現(xiàn)Ф8-10mmHRB400盤螺出廠價格2000元/噸，Ф6mmHRB400盤螺加價200元/噸，抗震盤螺加價30元/噸。螺紋鋼價格下調(diào)40元/噸?，F(xiàn)HRB400Ф16-25mm螺紋出廠價格為1880元/噸，Φ10mm加價160元/噸，Φ12mm加價120元/噸，Φ14mm加價30元/噸，Φ28-32mm規(guī)格加價50元/噸，Φ36、Φ40mm規(guī)格加價250元/噸，抗震鋼筋加價30元/噸。Ф14-25mmHRB500螺紋出廠價格在HRB400基礎(chǔ)上加價150元/噸。 

【現(xiàn)貨價格】2日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報價1750元/噸，較上一交易日持平，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報價1800噸，較上一交易日持平。2日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報價40.7美元/噸，較上一交易日上漲0.2美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤沖高回落，多頭投機資金后勁不足，盤面價格減倉下行。螺紋現(xiàn)貨報價疲軟，年底鋼廠生產(chǎn)需求不高，開工率連續(xù)下滑，暫時略微緩解過剩預(yù)期，鋼廠的需求低迷將進一步壓制鐵礦石價格，港口鐵礦石現(xiàn)貨報價連續(xù)下滑，低迷價格將后期反過來牽制鋼材價格進一步下滑。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】近期盤面反復(fù)，受投機資金炒作影響較大，自身基本面不變，震蕩弱勢向下趨勢不變。操作策略上空單持有，螺紋持空05合約，止損下移至1735。鐵礦空單05合約，05空單止損315。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠連續(xù)強反彈后  超賣狀況得以修復(fù)  短線進入震蕩拉鋸

膠本周二開始的反彈，一方面是有色系回穩(wěn)，市場情緒影響；一方面是1月合約擠倉下期價不斷走強，迫使前期追空遠期的資金主動回補，遠期高貼水迅速修復(fù)。但膠自身基本面仍找不到支持期價走強的證據(jù)，現(xiàn)貨復(fù)合膠一直低迷，真實的期現(xiàn)價差繼續(xù)拉大，需求端沒有任何亮點，東南亞供應(yīng)平穩(wěn)，在排除國儲干擾的情況下，膠難找到真正走強的基礎(chǔ)。因此，我們認為，此次反彈仍不具備連續(xù)性，遠期價格經(jīng)過快速反彈兩日后，超賣狀況已經(jīng)得到很大緩解，主力5月10500上方進入煙片膠可能進入的窗口，現(xiàn)有時間若期價上漲過快，導(dǎo)致煙片進場，將對遠期構(gòu)成實質(zhì)性壓力，多頭主力恐不敢輕舉妄動。但又礙于1月的強勢可能會延續(xù)到其交割前夕，因此，短期5月等遠月也難馬上回歸現(xiàn)貨基本面，短期走勢還是受到市場整體情緒主導(dǎo)，來回拉鋸，會出現(xiàn)多次反復(fù)。操作上，我們建議空單暫時離場觀望，時間上，震蕩走勢會延續(xù)很久，故在沒出現(xiàn)好的點位之前，暫時休息觀望為宜。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA僵持延續(xù) 區(qū)間震蕩走勢難打破

【現(xiàn)貨市場】受美國原油庫存增幅高于預(yù)期，市場預(yù)期歐派克12月份會議難以達成一致減產(chǎn)預(yù)期，以及美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期的美聯(lián)儲加息預(yù)期增強的影響，夜盤原油價格大跌，美原油最低再次跌破40美金，隔夜PX價格上漲6美金報價797美金CFR中國。昨日現(xiàn)貨價格變動不大，昨日逸盛石化繼續(xù)收貨成交4720元/噸自提。市場聚酯廠家遞盤在4600-4650元自提/送到附近，報盤意向4650-4700元自提/送到附近，交投氣氛一般，商談4650-4680元附近。

【期貨走勢】夜盤期貨價格走勢震蕩，當(dāng)前PTA產(chǎn)業(yè)基本面仍然僵持為主，一方面開工率低位，工廠挺價，市場現(xiàn)貨貨源仍然偏緊。另一方面宏觀面仍有下行壓力，原油價格持續(xù)疲軟。短期區(qū)間震蕩的走勢難打破，欠缺打破均衡的長期因素。

【操作與策略】PTA僵持局面延續(xù)，操作上波段交易為主，5月主力合約交易區(qū)間4450-4650一線，隔夜原油價格大跌，今日價格或下探，技術(shù)圖形看4450一線支撐較強，跌至該位置附近可考慮短多介入。價差方面短期5月超跌回歸意愿較強，1、5價差短期或仍縮小。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料現(xiàn)貨回暖 期貨大幅上行后面臨調(diào)整

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價格普遍上漲，華北和華東線性漲50-100元/噸，各地區(qū)高壓和低壓部分價格漲50-100元/噸不等。線性期貨高開震蕩后走軟，部分石化企業(yè)仍以漲價為主，原料價格受支撐走高。然下游開工逐漸下降，補倉意向偏弱，實際成交情況欠佳。華北地區(qū)LLDPE價格在8550-8650元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8500-8900元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在8850-9100元/噸。

【期貨走勢】現(xiàn)貨價格連續(xù)上行，期貨價格延續(xù)反彈，但夜盤原油價格大幅下跌，跌至年度低點，或?qū)ΜF(xiàn)貨心理形成沖擊，期貨價格短期或面臨調(diào)整，但鑒于期貨貼水過多，調(diào)整幅度有限。由于現(xiàn)貨反彈并未刺激成交出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，仍需關(guān)注現(xiàn)貨成交情況。

【操作與策略】夜盤原油價格大幅下跌，對塑料現(xiàn)貨心理形成沖擊，期貨回落走勢短期料延續(xù)，跌破7450波段多單暫時離場觀望。價差方面現(xiàn)貨價格步伐落后于期貨，1月合約支撐仍較強，1、5價差或進一步拉大，但該位置舊單可持有，新單不建議介入。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP多單注意保護

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6650、華東6650、華南6850、西南6650（+50）、西北6600（+200）、東北6600（+250），中石化——華北6550-6650、華中6550、華東6600-6700、華南7000（+100）。

【期貨走勢】上一交易日主力合約小跌，但日線實體部分仍維持在5日均線以上。5日均線呈現(xiàn)上行狀態(tài)，可視作短期反彈趨勢的支撐，期價維持在其以上反彈趨勢則可延續(xù)。持倉方面空頭攻勢仍較強，前20主力多頭增倉13,633至130,932、空頭增倉27,638至151,466手。隔夜上游原料出現(xiàn)近三周來最大跌幅。但現(xiàn)貨價格連續(xù)上調(diào)對期價有所支撐，且5月合約和現(xiàn)貨偏離仍然較大。

【今日漲跌】震蕩偏空

【操作策略】以5日均線作為多頭保護，以上繼續(xù)持有、跌落至以下平倉離場，1605日內(nèi)支撐5650、壓力6000。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤市場價格持穩(wěn)，主流地區(qū)報價暫無變化。北方地區(qū)普遍降雪，山西、河北、山東多地的公路運輸受到影響，下游焦企及鋼廠的庫存下降明顯，導(dǎo)致本周地方煤主流價格整體持穩(wěn)。焦炭市場弱勢運行，山西地區(qū)普跌，幅度20-30元/噸不等。江蘇北部部分地區(qū)下跌20元/噸。山東淄博地區(qū)在焦炭資源緊張下挺價意向濃厚。河北地區(qū)部分鋼廠月初提降20，焦鋼博弈僵持。綜合來看，近期商品市場整體反彈強勁，建議空單暫避。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠730-740元/噸，山東680-710元/噸，江蘇690-710元/噸，山西550-560元/噸。

【期貨走勢】需求端無明顯改善，鋼廠對焦企打壓依舊。預(yù)計后市震蕩下行仍為主基調(diào)。空單暫避，等待。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，空單回避，觀望。

（倍特策略分析師：范宙）

油脂外盤強勢 國內(nèi)滯漲

隔夜美豆系整體偏強，市場評論為受到出口需求強勁的支撐。整體特征為油強于粕，美國豆油保持12連漲。美豆+0.13%，豆油+1.4%，豆粕-0.2%。

美農(nóng)供需報告：美豆單產(chǎn)被提高到48.3的歷史最高值，隨即產(chǎn)量也上移到歷史最高。雖然報告提高中國需求，以削弱期末庫存，但實質(zhì)影響有限。市場判定為利空。報告之后，有關(guān)農(nóng)系預(yù)期再次暗淡，目前未能看到轉(zhuǎn)換預(yù)期。

因本人持續(xù)出差，已經(jīng)錯過油脂的節(jié)奏，也無法保持交易的邏輯慣性。

 就今日而言，料油脂沖高回落，Y1605在5770承壓，日內(nèi)不可追買，以日內(nèi)偏空操作為主。同時，再次介入買粕（豆、菜皆可）空油的套利。

就油脂系內(nèi)部而言，我們建議采取買入菜籽油1605，沽空豆油1605的操作。

（ 倍特期貨   李攀峰）

粕類暫短線交易

【外盤、消息】外盤美國豆粕因交易商出脫套利交易，美豆粕小幅震蕩收于289.4，上漲0.2漲幅0.07%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價：大連2570元/噸，河北秦皇島2650元/噸，山東日照2520元/噸，江蘇連云港2560元/噸，廣東湛江2450元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價：武漢2000元/噸，合肥2000元/噸，南京2000元/噸，南寧1850元/噸，成都2050元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕受壓回落，1605豆粕增倉2.4萬手，1605菜粕增倉1.9萬。

【操作策略】美豆在850獲支撐后大幅反彈至900。國內(nèi)兩粕跟隨大幅反彈回升。趨勢來看兩粕整體弱勢格局暫未改，自身基本面也難以支撐價格持續(xù)上漲，但需關(guān)注外圍和整體氛圍的影響，近日價格從流暢下跌變?yōu)榱鑵柗磸?，持倉大幅減持后短期可轉(zhuǎn)變?yōu)檎鹗幾邉?。操作上?605豆粕2300-2400，1605菜粕1830-1930區(qū)間震蕩，短線交易為宜。

（倍特策略分析師：黃曉）

白糖待新消息刺激

【外盤】ICE 3月原糖期貨收盤跌0.1美分，或0.7%，至每磅15.34美分。受累于技術(shù)阻力以及印度出口可能增加預(yù)期。

【消息】1.截至11月30日廣西累計產(chǎn)糖4.3萬噸，同比減少2.3萬噸；銷糖0.9萬噸，同比減少5.1萬噸。2.截止12月2日廣西開榨糖廠數(shù)量增至31家，同比減少兩家。3.雖然2015/16榨季全球糖市預(yù)計出現(xiàn)260萬噸的供應(yīng)短缺，但巴西目前的庫存消費比為48.5%，而合理水平大約為41%，低于此水平時價格才會出現(xiàn)回升。

【期貨走勢】夜盤內(nèi)外共振，期價小幅下挫，回踩區(qū)間中軌。目前拋壓主要來自于新糖產(chǎn)銷上，由于陳糖清庫后，有一定消化周期，延緩新糖銷售，同時陸續(xù)有新糖上市，短期令盤面承壓，且在該區(qū)間內(nèi)持倉持續(xù)放大，分歧加劇。繼續(xù)關(guān)注當(dāng)前區(qū)間走勢，待新消息刺激。

【操作策略】多單背靠5日均線持多，短線參考區(qū)間5600-5530。

（倍特期貨：梁洪銘）