宏觀

實(shí)體經(jīng)濟(jì)觀察：積弱難改。近期宏觀、中觀數(shù)據(jù)均指向當(dāng)前經(jīng)濟(jì)積弱難改：全國制造業(yè)PMI創(chuàng)3年新低，財(cái)新PMI雖小幅回升，但仍在榮枯線下，僅高于08年和11年同期；中觀行業(yè)中，需求僅乘用車一枝獨(dú)秀，價(jià)格平跌各半，庫存也普遍仍在去化。而美國加息預(yù)期加強(qiáng)，也令輸入性工業(yè)通縮壓力加大。需求側(cè)的刺激效果有限，譬如房貸利率再創(chuàng)新低但地產(chǎn)銷量增速仍跌跌不休。供給側(cè)的改善一波三折，譬如10月工業(yè)企業(yè)單位收入的成本費(fèi)用再度回升，令盈利惡化。唯一的好消息來自電力耗煤降幅收窄，意味著11月工業(yè)增速或短期低位企穩(wěn)。

策略

市場短評(píng)：以靜制動(dòng)。前日地產(chǎn)股大漲，昨日金融股接力，似乎又有了大象起舞的味道。大象起舞需大風(fēng)；目前風(fēng)還未動(dòng)，股價(jià)異動(dòng)來自心動(dòng)；藍(lán)籌兩天大漲后，建議當(dāng)前稍安勿躁，以靜制動(dòng)，跟蹤政策動(dòng)態(tài)。

行業(yè)與主題熱點(diǎn)

房地產(chǎn)：給地產(chǎn)個(gè)藏名——“持倉堅(jiān)贊”！關(guān)注二線藍(lán)籌補(bǔ)漲。藍(lán)籌復(fù)蘇三大條件仍在；關(guān)注3大預(yù)期差造成的藍(lán)籌輪動(dòng)機(jī)會(huì)；繼續(xù)看好地產(chǎn)，建議關(guān)注二線藍(lán)籌補(bǔ)漲，包括華發(fā)股份、中航地產(chǎn)、南京高科、濱江股份、福星股份。

建筑工程：地產(chǎn)金融藍(lán)籌股大漲，關(guān)注建筑板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)。機(jī)構(gòu)持倉、年初以來漲幅雙低，年底排名期從博弈的角度建議關(guān)注建筑板塊一帶一路主題機(jī)會(huì)：大盤票中國交建、中國建筑，建議關(guān)注中國中鐵、中國鐵建、中國電建等，中盤票重點(diǎn)推薦中工國際（四季度業(yè)績拐點(diǎn)）、中鋼國際（基本面向上）、中材國際等。

交通運(yùn)輸：大象起舞，低價(jià)航空股難道沒有速漲的理由。航空股要么不漲，要漲就是高舉高大，一波迅速到位。這兩天在金融地產(chǎn)的引領(lǐng)下，前期低位藍(lán)籌暴動(dòng)，且不論風(fēng)格轉(zhuǎn)換多久，在這個(gè)位置上，航空股基于以上邏輯應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)收益比較高的藍(lán)籌板塊?？蓳駲C(jī)參與。

有色金屬：鋰價(jià)大漲點(diǎn)評(píng)。新能源汽車產(chǎn)量屢超預(yù)期，正極材料廠普遍庫存偏低而其訂單飽滿，有強(qiáng)烈的補(bǔ)庫存和囤貨預(yù)期，我們認(rèn)為15年11-12月和16年3-5月鋰鹽供貨將非常緊張，價(jià)格有繼續(xù)上漲潛質(zhì)，推薦龍頭天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)，建議關(guān)注西藏城投、西藏礦業(yè)。

食品：震蕩市食品板塊收益明顯，可選消費(fèi)品明年景氣更優(yōu)?？蛇x消費(fèi)品需求企穩(wěn)，供給趨于集中；必需消費(fèi)品需求仍將低迷，啤酒行業(yè)因競爭格局有變可能成為唯一亮點(diǎn)。推薦洋河股份、五糧液、貴州茅臺(tái)、燕京啤酒、珠江啤酒，建議關(guān)注張?jiān)。。

重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)

長海股份（300196）：高增長低估值，預(yù)計(jì)增發(fā)即將過會(huì)市值動(dòng)力足