印度央行(RBI)在今年四次降息后，周二(12月1日)決定保持利率不變，以滿足看起來(lái)更為脆弱的通脹目標(biāo)。

該行在周二發(fā)表的一份聲明中表示，印度央行行長(zhǎng)拉詹(Raghuram Rajan)決定維持基準(zhǔn)回購(gòu)利率在6.75%。這一舉動(dòng)同時(shí)也被彭博調(diào)查的47位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)到。

拉詹表示，當(dāng)必要的時(shí)候，印度央行還將進(jìn)一步調(diào)節(jié)利率，同時(shí)保持經(jīng)濟(jì)預(yù)定的通貨緊縮路徑，2017年3月應(yīng)將通脹率降至5%。

印度央行曾經(jīng)利用大宗商品價(jià)格暴跌以削減印度處于亞洲最高的借貸成本，而現(xiàn)在不得不應(yīng)付日益抬升通脹壓力的食品價(jià)格上漲。本月美國(guó)預(yù)期加息也引發(fā)了資本外流的風(fēng)險(xiǎn)。

印度經(jīng)濟(jì)學(xué)家Anand Rathi 分析稱，印度央行在加息前在等待三件事，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策立場(chǎng)；預(yù)算的具體情況，以及交易傭金對(duì)通貨膨脹的影響。在這三件事徹底明朗之前，認(rèn)為央行在未來(lái)二三個(gè)月內(nèi)不會(huì)采取任何行動(dòng)。

印度10月的消費(fèi)者價(jià)格上漲達(dá)5%，與印度央行到2017年3月需要達(dá)到的目標(biāo)相一致，其中食品價(jià)格上漲尤為顯著。這樣的峰值已經(jīng)推動(dòng)了通脹預(yù)期，目前關(guān)鍵的阻礙是需要爭(zhēng)取在一年后將通脹率降到4%。與此同時(shí)印度貨幣盧比和該國(guó)國(guó)債漲幅收窄。

食品和原油

據(jù)拉詹表示，印度央行將在跟蹤通脹預(yù)期和外部發(fā)展的同時(shí)，密切關(guān)注食品和石油價(jià)格，通脹預(yù)期加速，直到12月才趨于穩(wěn)定，如果農(nóng)作物由于降雨而歉收，政府需要采取措施維持糧食供應(yīng)。

他同時(shí)表示，CPI的統(tǒng)計(jì)中不包括值得警惕的連續(xù)兩個(gè)月的食品和燃料價(jià)格上漲，除非出現(xiàn)地緣政治突發(fā)事件，否則石油價(jià)格預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度保持溫和，同時(shí)預(yù)期，通脹將按照央行的預(yù)期路徑，但存在小幅下行的可能。

他還稱，還將密切注意對(duì)公務(wù)員加薪訴求的實(shí)施，而這可能加劇物價(jià)上漲。即便如此，他表示，由于政府在財(cái)政整頓路徑上停留，因而(加薪)對(duì)總需求的直接影響可能會(huì)被適當(dāng)?shù)念A(yù)算緊縮所抵消。

拉詹再次強(qiáng)調(diào)了銀行今年以來(lái)已累計(jì)降息125個(gè)基點(diǎn)的必要性，并表示，可能其中一半已經(jīng)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上。為了改善傳遞機(jī)制，央行計(jì)劃調(diào)整銀行的決定基準(zhǔn)利率的方式，同時(shí)政府也檢查了小額儲(chǔ)蓄計(jì)劃對(duì)市場(chǎng)收益率的連接率。

亮點(diǎn)

印度作為商品進(jìn)口國(guó)，是世界上最大的新興市場(chǎng)中的一個(gè)亮點(diǎn)。該國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度據(jù)估計(jì)最高7.4%，將超過(guò)今年已出現(xiàn)放緩的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，該國(guó)總理莫迪(Narendra Modi)未來(lái)增加基礎(chǔ)設(shè)施方面的支出額。

即便如此，莫迪的包含國(guó)家銷售稅的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)預(yù)算在議會(huì)一直難以通過(guò)，因而促使投資者對(duì)于改革步伐失去耐心。在過(guò)去一個(gè)月里，印度的股票和貨幣表現(xiàn)為全亞洲最差。出口已連續(xù)11個(gè)月下降，信貸增長(zhǎng)也徘徊在近20年來(lái)的最低點(diǎn)。

據(jù)匯豐銀行(HSBC Holdings Plc)在11月26日的報(bào)告中寫道，目前印度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍搖擺不定，可以采取一些負(fù)責(zé)任的政策加以支持。同時(shí)該行估計(jì)，印度經(jīng)濟(jì)改善程度只達(dá)到了50%。

盡管掉期交易已經(jīng)暗示印度明年降息的可能性，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家于11月預(yù)計(jì)，2016年可能仍然不會(huì)降息。彭博調(diào)查顯示，印度截止到2016年3月的一財(cái)年經(jīng)濟(jì)預(yù)期增長(zhǎng)7.4%，比之下，中國(guó)2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為6.9%。

拉詹表示，印度央行對(duì)于該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)不變，仍保持溫和下行偏差。