昨日在北京舉行的2015（第八屆）金麒麟論壇上，新時(shí)代證券董事長(zhǎng)田德軍表示，股指期貨并非股市異常波動(dòng)的罪魁禍?zhǔn)祝呛芎玫娘L(fēng)險(xiǎn)管理工具。提升直接融資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的比重，還是要堅(jiān)定不移地發(fā)展資本市場(chǎng)。

反思年中A股的異常波動(dòng)，田德軍認(rèn)為，納入監(jiān)管的杠桿資金如兩融業(yè)務(wù)、收益互換業(yè)務(wù)等還在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)，而脫離監(jiān)管的杠桿資金給整個(gè)金融體系帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)隱患。他建議，在《證券法》修訂過(guò)程中，針對(duì)資本市場(chǎng)近年來(lái)出現(xiàn)的新情況，盡快從法律角度予以規(guī)范。

他認(rèn)為，自A股進(jìn)入自我修復(fù)、調(diào)節(jié)期之后，市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)本輪異常波動(dòng)進(jìn)行深入反思，對(duì)股指期貨的認(rèn)識(shí)也隨之不斷深化。

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院日前發(fā)布的針對(duì)本輪股市異常波動(dòng)的18萬(wàn)字研究報(bào)告也認(rèn)為，這輪股市快速暴跌并不是因?yàn)楣芍钙谪?，相反，股指期貨一定程度上減輕了現(xiàn)貨市場(chǎng)的拋壓。因此，建議正確運(yùn)用衍生品等創(chuàng)新金融工具，完善市場(chǎng)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)。

該報(bào)告提出，股指期貨、期權(quán)等金融衍生品市場(chǎng)是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的有機(jī)組成部分，是維護(hù)國(guó)家金融穩(wěn)定的重要平臺(tái)。此次股市異常波動(dòng)后，監(jiān)管層對(duì)股指期貨市場(chǎng)出臺(tái)了一系列限制措施來(lái)抑制過(guò)度投機(jī)，一些投資者轉(zhuǎn)向離岸A股衍生品市場(chǎng)，客觀(guān)上助推了離岸股指期貨市場(chǎng)的發(fā)展。未來(lái)在完善市場(chǎng)監(jiān)管的同時(shí)，更應(yīng)注重發(fā)展境內(nèi)金融衍生品市場(chǎng)，增強(qiáng)境內(nèi)市場(chǎng)影響力，防范離岸市場(chǎng)對(duì)本土市場(chǎng)的不利影響。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松日前撰文稱(chēng)，股指期貨是成熟資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)“組件”，中國(guó)內(nèi)地股指期貨市場(chǎng)仍發(fā)展滯后，規(guī)模還很小，通過(guò)股指期貨要出現(xiàn)打壓股市的目的，在實(shí)踐操作中可以說(shuō)實(shí)屬天方夜譚。內(nèi)地股指期貨的合約設(shè)計(jì)、交易機(jī)制、交割結(jié)算等制度及措施，基于審慎的考慮，較之境外一些市場(chǎng)，更能防范、隔離和化解市場(chǎng)操縱風(fēng)險(xiǎn)。

巴曙松認(rèn)為，在市場(chǎng)振蕩時(shí)期，一些針對(duì)股指期貨的指責(zé)實(shí)際上很難成立。這一次國(guó)內(nèi)股市的大振蕩，恰恰反映了整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的“短板”，而股指期貨正好發(fā)揮了風(fēng)險(xiǎn)管理作用。因此，理性反思之后，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)支持股指期貨的健康發(fā)展。

銀河期貨總經(jīng)理姚廣在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也曾出現(xiàn)對(duì)股指期貨的質(zhì)疑，但經(jīng)過(guò)多年檢驗(yàn)，股指期貨避風(fēng)港和穩(wěn)定器的作用已成為共識(shí)。國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司、公募基金等金融機(jī)構(gòu)近年來(lái)運(yùn)用股指期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理日趨成熟，希望公眾理性客觀(guān)認(rèn)識(shí)金融衍生品。

另外，也有業(yè)內(nèi)人士建議，適時(shí)放寬對(duì)股指期貨的交易限制，促進(jìn)股指期貨市場(chǎng)回歸常態(tài)。