股指有望止跌 未來(lái)反彈可期

觀點(diǎn)：基本面方面，中國(guó)央行：開(kāi)展1000億元中期借貸便利(MLF)操作，期限6個(gè)月，利率3.25%。中國(guó)10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比-4.6%，前值-0.1%；中國(guó)1-10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比-2%，前值-1.7%。中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局正在考慮向國(guó)內(nèi)煉鋁廠收儲(chǔ)逾100萬(wàn)噸鋁，政府目前正在設(shè)法提振陷入困境的金屬行業(yè)，人民幣加入SDR懸念今揭曉。上周五股指大跌，主要因素為新股發(fā)行、證監(jiān)會(huì)再查杠杠資金等利空導(dǎo)致。大跌之后，釋放了投資者憂慮情緒，目前來(lái)看，繼續(xù)下跌的空間有限，再加之股指期貨貼水明顯，易漲難跌的格局有望再現(xiàn)，未來(lái)有望緩慢筑底。交易策略方面，建議股指期貨周五的空單獲利出局，等待新的機(jī)會(huì)。

（倍特期貨 杜輝）

金銀中幅收低跌勢(shì)維持 超級(jí)周注意短線節(jié)奏

【外盤、消息】上周五晚，因美元重上100，國(guó)際金銀期價(jià)雙重挫。COMEX金大陰報(bào)收于1056.5，日線大陰創(chuàng)出五年新低，日均線及MACD再度向下開(kāi)口。周線小陰重心繼續(xù)下移，周均線及MACD死叉開(kāi)口，階段跌勢(shì)維持，支撐1045，壓力1075；COMEX銀報(bào)收于14.070，日線中陰但暫未打破低位橫盤震蕩態(tài)勢(shì)。周線報(bào)收十字小陰，下行速率略緩，但周均線及MACD維持死叉擴(kuò)口，階段跌勢(shì)不變，支撐13.9，壓力14.5。

消息面：歐元區(qū)11月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)106.1，為2011年以來(lái)最高，預(yù)期105.9，前值從105.9修正為106.1。歐元區(qū)11月消費(fèi)者信心指數(shù)終值-5.9，初值-6。英國(guó)三季度GDP同比修正值2.3%，持平于預(yù)期和初值。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】11月27日上期所黃金倉(cāng)單2877千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單512716千克，較前一日增加2791千克；黃金ETF持倉(cāng)量654.80噸，較前一日減少0.14%；白銀ETF持倉(cāng)量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】上周五晚夜盤交易中，滬金低開(kāi)向下打破近日低位橫盤，創(chuàng)出新低后又收窄跌幅，期價(jià)對(duì)今年7月低點(diǎn)破而未立，但日均線及MACD再度下行，周均線及MACD繼續(xù)死叉擴(kuò)口，階段跌勢(shì)維持，關(guān)注破位有效性，如有效下破，將打開(kāi)新的下行空間；滬銀平開(kāi)后下探回升，日線尚未擺脫低位震蕩形態(tài)，周均線及MACD死叉維持，且期價(jià)仍處于去年11月及今年7月低點(diǎn)連線之下，暫未破前去年11月低點(diǎn)，階段跌勢(shì)維持，短線仍呈弱勢(shì)修正態(tài)勢(shì)?；久嫔希蚋卸鞴?jié)消息面仍相對(duì)平靜，歐英經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)偏好，土耳其擊落俄戰(zhàn)機(jī)后的事態(tài)仍未進(jìn)一步升級(jí)。在消息面平靜的情況下，由于美國(guó)12月份的加息預(yù)期維持，美元再度站上100整數(shù)關(guān)口，給金銀帶來(lái)壓力?；鸪謧}(cāng)方面，黃金ETF持倉(cāng)再創(chuàng)新低，顯示對(duì)后市信心的進(jìn)一步缺失。綜合來(lái)看，金銀基本面偏空態(tài)勢(shì)不變，金銀期價(jià)階段下跌形態(tài)維持。短線仍關(guān)注美元及滬金滬銀在關(guān)鍵技術(shù)位的表現(xiàn)，是否有效突破決定行情短線的演變和持續(xù)性。另外，本周包括人民幣入籃，美國(guó)非農(nóng)等重要事件較多，是真正的超級(jí)周，重點(diǎn)關(guān)注這些事件對(duì)行情的潛在沖擊，操作上注意節(jié)奏的把握。AU1606支撐218，壓力224,AG1606支撐3150、壓力3300。

【操作策略】金中期下行通道，短線震蕩下行，1606有空持空，無(wú)倉(cāng)者在破位未確認(rèn)前不過(guò)于追空；銀中期下行通道，短線低位弱震蕩，1606有空持空，無(wú)倉(cāng)者等反彈不過(guò)壓力時(shí)試空。

（倍特策略分析師： 張中云）

銅繼續(xù)觀望

周五鎳減產(chǎn)消息出來(lái)，金屬價(jià)格集體走弱，市場(chǎng)在人為利多兌現(xiàn)，銅價(jià)格跟隨走弱。周末銅也宣布減產(chǎn)，市場(chǎng)有傳言減少20萬(wàn)噸，后續(xù)還有收儲(chǔ)，最近冶煉行業(yè)應(yīng)對(duì)價(jià)格下跌頻頻做出減產(chǎn)舉措，市場(chǎng)影響還有待時(shí)間去觀察，后續(xù)關(guān)注：現(xiàn)貨升水情況，礦的加工費(fèi)。減產(chǎn)應(yīng)對(duì)的市場(chǎng)消費(fèi)下跌，近期價(jià)格或許會(huì)有反彈，幅度暫時(shí)難判斷，年底銅的目前國(guó)內(nèi)持倉(cāng)也偏大，建議繼續(xù)觀望，特別不要在價(jià)格走弱的時(shí)候追空，今天價(jià)格繼續(xù)觀望。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

螺紋鐵礦震蕩下行

【外盤】上周總體標(biāo)普道指基本持平，美元收漲，美原油收漲

【消息】國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至10月末，我國(guó)商品房待售面積6.86億平方米，除此還有超過(guò)70億平方米的在建面積；第一太平戴維斯更預(yù)計(jì)，到2020年，中國(guó)還將新增300億平方米各類物業(yè)

【現(xiàn)貨價(jià)格】27日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報(bào)價(jià)1780元/噸，較上一交易日持平，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報(bào)價(jià)1820噸，較上一交易日持平。27日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)價(jià)44.2美元/噸，較上一交易日持平。螺紋全國(guó)庫(kù)存382.4萬(wàn)噸，環(huán)比降6.2萬(wàn)噸。熱卷軋板全國(guó)庫(kù)存226.05萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.05萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存8930萬(wàn)噸，環(huán)比增加260萬(wàn)噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦周五夜盤窄幅震蕩上行，市場(chǎng)傳言較多，資金情緒波動(dòng)較大，影響盤面價(jià)格。螺紋鋼現(xiàn)貨持續(xù)走弱，鋼廠庫(kù)存再次減少，以價(jià)換量持續(xù)，需求短期無(wú)法提振。鐵礦石港口庫(kù)存本周再次大幅上漲，鋼廠減產(chǎn)采購(gòu)積極性一般，螺紋鐵礦短期震蕩下行。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦震蕩偏弱運(yùn)行趨勢(shì)不變。操作策略上以不變應(yīng)萬(wàn)變，螺紋持空05合約，止損下移1750。鐵礦空單05合約，05空單止損320。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

焦煤焦炭震蕩 

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，煉焦煤市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，全國(guó)主流地區(qū)報(bào)價(jià)持平。焦炭市場(chǎng)持續(xù)低迷。華東地區(qū)部分鋼廠焦炭采購(gòu)價(jià)格下調(diào)20元/噸，市場(chǎng)成交情況暫無(wú)明顯改善。受天氣影響，山西焦企庫(kù)存增加明顯。綜合來(lái)看，震蕩下行或是后期主基調(diào)，建議壓力位拋空為主。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠730-740元/噸，山東680-710元/噸，江蘇690-710元/噸，山西550-560元/噸。

【期貨走勢(shì)】需求端無(wú)明顯改善，鋼廠對(duì)焦企打壓依舊。預(yù)計(jì)后市震蕩下行仍為主基調(diào)。密切關(guān)注焦煤壓力位520表現(xiàn)。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1605，可依托520試探空單。焦炭1605，空單依托630持有。

（倍特策略分析師：范宙）

鄭醇原油拖累 猶顯乏力

【現(xiàn)貨】：華東1970；華中1560；華北1430；華南1950；東北1830；西北1310；西南1750。

【盤面】11月20日至2015年11月26日，華東港口庫(kù)存約在25.3萬(wàn)噸，相對(duì)上周增加0.9萬(wàn)噸，寧波地區(qū)甲醇庫(kù)存在11.1萬(wàn)噸，較上周減少2.4萬(wàn)噸，華南港口庫(kù)存在7.4萬(wàn)噸，相對(duì)上周減少1.4萬(wàn)噸，福建在2萬(wàn)噸，相對(duì)上周增加0.3萬(wàn)噸?，F(xiàn)貨方面，華東華南因庫(kù)存偏緊價(jià)格尚維持堅(jiān)挺，但下游需求整體多表現(xiàn)清淡，短期內(nèi)暫不具備大漲支撐。技術(shù)上形態(tài)依舊偏弱，隔夜原油反彈承壓，或進(jìn)一步拖累鄭醇重心，短線亦會(huì)偏弱整理。

【操作建議】：日內(nèi)多單逢高換手，以10日線保護(hù)持空。

(倍特期貨  李闖）

PP多單以5日線為止損保護(hù)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6450（+50）、華東6550（+50）、華南6850（+100）、西南6500（+50）、西北6400、東北6300，中石化——華北6350、華中6750、華東6300-6400、華南6800-6850（+100）。

【期貨走勢(shì)】PP1601反彈勢(shì)頭依然良好，6000-6080之間支撐較為密集，上方面臨20日線阻力，即使不能沖過(guò)阻力也可期待短期發(fā)展為震蕩趨勢(shì)，多單可以繼續(xù)保持。1605主力合約技術(shù)面轉(zhuǎn)好，但上方10日線阻力少?gòu)?qiáng)，持倉(cāng)看空頭信心較足，隔夜原料原油和甲醇下跌、或?qū)P有所影響，觀察5520-5580支撐區(qū)間有效性，不跌破多單可以繼續(xù)持有。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】日內(nèi)或略微向下調(diào)整，但不可否定反彈結(jié)束。多單暫時(shí)持有，以5日線為止損保護(hù)，1605支撐5580，壓力5850。

（倍特期貨 陳吟）

PTA現(xiàn)貨價(jià)格小幅波動(dòng) 期貨震蕩走勢(shì)料延續(xù)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】周五原油價(jià)格受供給壓力影響大跌，周五PX價(jià)格下跌8美金報(bào)價(jià)788美金CFR中國(guó)，周五PTA現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小幅回落，上周三房巷海倫石化120萬(wàn)噸PTA裝置目前一條小線停車，周五PTA現(xiàn)貨有實(shí)單成交在4720元自提。

【期貨走勢(shì)】當(dāng)前PTA開(kāi)工率仍然較低，現(xiàn)貨仍處于偏緊的局面，期貨價(jià)格短期延續(xù)區(qū)間震蕩的概率較大，當(dāng)前主力合約換月至5月，今日對(duì)人民幣加入SDR會(huì)有結(jié)果，市場(chǎng)普遍預(yù)期人民幣加入SDR的概率較大，短期或主導(dǎo)商品波動(dòng)，但若不及市場(chǎng)預(yù)期，或?qū)е律唐穬r(jià)格下跌，本周歐派克將開(kāi)會(huì)討論原油事宜，亦存在較大不確定性。

【操作與策略】美原油底部震蕩為主，PTA期貨短期或延續(xù)區(qū)間震蕩的走勢(shì)，加之開(kāi)工率低，PTA工廠仍挺價(jià)，期貨價(jià)格支撐仍較強(qiáng)，考慮到遠(yuǎn)月宏觀壓力，1月合約強(qiáng)于5月的局面延續(xù)，操作上買1空5正套持倉(cāng)仍可介入持有，單邊機(jī)會(huì)較為欠缺。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料現(xiàn)貨連續(xù)反彈 幅度收窄遠(yuǎn)月承壓

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】上周五PE市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)小漲，華東和華南線性價(jià)格略高50元/噸，低壓部分上漲50-100元/噸。線性期貨高開(kāi)大漲，部分石化上調(diào)價(jià)格，商家受支撐隨行小幅高報(bào)。但下游詢盤謹(jǐn)慎，多根據(jù)訂單，隨用隨拿，成交走量受限。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8400-8600元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8350-8800元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8800-9000元/噸。

【期貨走勢(shì)】上周期貨價(jià)格觸底大幅反彈，1月合約低點(diǎn)拉起近800點(diǎn)，近月合約大幅反彈修復(fù)貼水，提振現(xiàn)貨價(jià)格短期走強(qiáng)，上周五現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)反彈的局面，漲幅收窄，下游消費(fèi)隨用隨買為主，價(jià)格上漲對(duì)貿(mào)易商刺激有限。連續(xù)上漲后短期或呈現(xiàn)震蕩的走勢(shì)，1月合約由于臨近交割月，波動(dòng)幅度或降低，價(jià)格回歸現(xiàn)貨為主。

【操作與策略】臨近交割月，1月合約或延續(xù)偏強(qiáng)的局面，價(jià)格回歸現(xiàn)貨為主，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力對(duì)大宗商品需求后期的整體影響，遠(yuǎn)月期貨價(jià)格仍較弱，操作上買1空5正套持倉(cāng)仍可持有，大幅反彈后單邊可試空5月，止損參考位7500

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

膠市場(chǎng)情緒相互影響有所緩解 膠逐步回歸基本面主導(dǎo)可能

上周，商品市場(chǎng)受到整體市場(chǎng)情緒相互影響，大起大落，膠主要受到有色系劇烈波動(dòng)影響，反彈一度超出預(yù)期，周末因有色系集體回落，以及股市暴跌影響，膠期價(jià)再度走軟。宏觀面并無(wú)太多變化，外圍美元站穩(wěn)100上方后，對(duì)商品壓力增大，周末有色協(xié)會(huì)召開(kāi)會(huì)議，在期價(jià)暴跌后展開(kāi)自救，我們還需要觀察國(guó)內(nèi)自救行動(dòng)對(duì)有色期價(jià)的影響，因其對(duì)膠等其他工業(yè)品在短期還會(huì)產(chǎn)生直接沖擊。膠自身基本面沒(méi)有太多亮點(diǎn)可言，周末交易所庫(kù)存大幅度減少，系去年成膠按照規(guī)定輪庫(kù)所致，剩下庫(kù)存理論上全部能在明年合約輪轉(zhuǎn)，總量依舊龐大。但馬上進(jìn)入12月后，1月限倉(cāng)開(kāi)始，1月多頭接貨幾成定局，且1月在相對(duì)高位平穩(wěn)交割對(duì)多頭各方都有利，故1月維持相對(duì)高位，難有大變化。這樣一來(lái)，5月及遠(yuǎn)期合約，在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，難有流程下跌。盡管庫(kù)存壓力巨大，但5月離交割時(shí)間為時(shí)尚遠(yuǎn)，1月合約摘牌以前，5月恐受到其他工業(yè)品整體情緒影響還會(huì)很大。因此，操作上，我們只能尋找反彈阻擊機(jī)會(huì)，還不宜激進(jìn)大肆追空?；乇?月多空博弈，5月按照短線壓力10000附近，新空展開(kāi)阻擊，短線止損放大至10350；9月過(guò)早出現(xiàn)對(duì)5月貼水，且時(shí)間太遠(yuǎn)，不確定性更大，暫時(shí)無(wú)法參與。

(倍特策略分析師：馬學(xué)哲)

粕類逐漸回歸自身基本面

【外盤、消息】外盤由于獲利了結(jié)和美元走強(qiáng)，美豆粕小幅下跌收于286.6下跌0.8或0.28%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，上周五豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：大連2570元/噸，河北秦皇島上漲40至至2560元/噸，山東日照2540元/噸，江蘇連云港上漲40至2570元/噸，廣東湛江2440元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2000元/噸，合肥2000元/噸，南京2000元/噸，南寧上漲10至1840元/噸，成都2050元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕小幅震蕩，1601豆粕減倉(cāng)5千，1605豆粕增倉(cāng)1千手，1601菜粕增倉(cāng)2千，1605菜粕持倉(cāng)增倉(cāng)1.7萬(wàn)。

【操作策略】美豆在850一線獲支撐后反彈，現(xiàn)維持偏強(qiáng)震蕩。國(guó)內(nèi)兩粕近期大幅反彈回升，上周五夜盤小幅盤整。前期反彈情緒釋放以后，兩粕逐漸回歸其自身基本面影響。趨勢(shì)來(lái)看兩粕整體弱勢(shì)格局暫未改，自身基本面也難以支撐價(jià)格持續(xù)上漲，但經(jīng)過(guò)前期價(jià)格從流暢下跌變?yōu)榱鑵柗磸棧謧}(cāng)大幅減持后短期需要震蕩蓄能。操作上，短線交易，激進(jìn)者可背靠前高反彈壓力位輕倉(cāng)試空，有效站穩(wěn)止損。

（倍特策略分析師：黃曉）

白糖關(guān)注現(xiàn)貨銷售情況

【外盤】ICE 3月原糖期貨收盤跌0.04美分，或0.27%，至每磅14.93美分。

【消息】1.截止29日廣西已有26家糖廠開(kāi)榨，同比持平，已開(kāi)榨廠日榨產(chǎn)能約為18.9萬(wàn)噸/日，同比減少1.03萬(wàn)噸/日，預(yù)計(jì)本周將有20-22加糖廠開(kāi)榨。

【期貨走勢(shì)】鄭糖上周反彈至目標(biāo)價(jià)位后，目前維持5500-5600區(qū)間調(diào)整。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開(kāi)榨新糖還未大量上市，在陳糖銷售接近清庫(kù)的情況下，空檔期若消費(fèi)端能繼續(xù)發(fā)力，糖價(jià)將進(jìn)一步走高，關(guān)注現(xiàn)貨銷售情況。

【操作策略】注意控制倉(cāng)位，低位多單輕持或滾動(dòng)做多為主，短線參考區(qū)間5590-5500。

（倍特期貨：梁洪銘）

雞蛋期價(jià)受10日均線壓制

觀點(diǎn)：近日雖有國(guó)內(nèi)雨雪天氣影響短期雞蛋供應(yīng),但雞蛋基本面并無(wú)實(shí)質(zhì)性改觀，這導(dǎo)致期價(jià)反彈空間或也受限。此外，雞蛋基本面利空的狀況已由期價(jià)較為充分的反映，而短期內(nèi)缺乏新的利空吸引空頭資金入場(chǎng)，從而使得期價(jià)下跌能量也不充分。因此，我們判斷雞蛋期價(jià)后市或延續(xù)低位區(qū)間弱勢(shì)震蕩的走勢(shì)。技術(shù)上看，雞蛋1605合約今日仍主要面臨10日均線的壓力，其短期內(nèi)下方面臨3100整數(shù)關(guān)口的支撐。

操作建議：短線交易。

（倍特期貨 康 黎）