節(jié)后，PTA期貨價格強勢反彈，較節(jié)前價格上漲了572元，盤中一度觸及了7300元/噸的重要阻力關(guān)口；與此同時，該品種成交異常火爆，受到了大量投機資金的炒作。

　　縱觀上下游，下游聚酯行業(yè)節(jié)后產(chǎn)銷率的好轉(zhuǎn)出乎意料，部分聚酯產(chǎn)品價格大幅上漲。但是下游的好轉(zhuǎn)僅僅是受到了PTA漲價的刺激，缺乏實際需求的支撐，并不能對未來PTA價格起到推動作用。

　　PX的價格走勢成為短期PTA行情的風(fēng)向標。目前PX與MX的價差小于利潤標準，PX裝置有減產(chǎn)的需要，價格也有上漲空間。

　　十一長假之后，受到美元下跌以及原油價格上漲的影響，多數(shù)商品尤其是能源化工板塊的品種出現(xiàn)了一輪較為強勢的反彈。在這其中，PTA的漲勢尤為突出，節(jié)后成交情況也異?；鸨?。目前PTA期貨價格正盤整在7200-7300元/噸之間的關(guān)鍵位置，后期走勢究竟如何？

　　節(jié)后強勢反彈 7300元將有反復(fù)

　　節(jié)后，PTA期貨價格強勢反彈，主力合約也轉(zhuǎn)移至0912。價格由9月30日的6654元/噸一路上漲至周五的7226元/噸，一共上漲了572元，漲幅高達8.6%；10月15日盤中一度突破了7300元/噸的重要關(guān)口，最高達到了7322元/噸。周四多數(shù)商品價格沖高回落，PTA也不例外，當(dāng)天的K線上拉出了一根很長的上影線。周五，隔夜原油價格大幅上漲2.4美元，完全突破了75美元的重要阻力位，達到了78美元/桶左右；受此影響，盡管當(dāng)日PTA價格走出一根陰線，但是尾盤出現(xiàn)的反彈還是將當(dāng)日價格推漲了42元。

　　現(xiàn)貨市場價格在節(jié)后也節(jié)節(jié)攀升，華東現(xiàn)貨市場價格由9月30日的6610元/噸一路上漲至周五的7150元/噸，上漲了540元，漲幅為8.17%；亞洲外盤市場價格漲幅更為驚人，由9月30日的732美元/噸上漲至周五的838美元/噸，一共上漲106美元，漲幅為14.48%

　　該周PTA期貨成交異?；鸨?，周一至周五的成交量都在60萬手甚至70萬手，周五成交量縮小，但也有近53萬手，可見受資金追捧的程度。但是在這輪大幅上漲的同時，持倉量卻在悄然下降。周二持倉量超過了19萬手，之后持倉逐日下降，周五降至16萬手以下。同時空頭主力持倉也呈現(xiàn)下降趨勢，前20位的空頭持倉總和由周二的8萬手下降至周五的6.2萬手?？梢娰Y金對于PTA目前的高價位也有些擔(dān)憂，獲利后大量回吐，等待走勢進一步明確。

　　聚酯需求支撐并不牢靠 PX走勢成為關(guān)鍵

　　節(jié)后聚酯價格也出現(xiàn)了較強的反彈。半光聚酯切片價格上漲500元至8500元/噸，滌綸短纖價格上漲520元至8800元/噸，滌綸POY價格上漲700元至9300元/噸，滌綸DTY價格上漲500元至10850元/噸。MEG價格也有節(jié)前的5580元/噸和663美元/噸上漲至周五的6050元/噸和715美元/噸。

　　節(jié)后部分聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷率有所提高，市場價格重心逐步上移，工廠庫存明顯下降，前期壓力得到緩解，部分工廠甚至出現(xiàn)惜售。但是產(chǎn)銷率的提高以及價格的上漲主要還是受到了原料PTA價格上漲所帶動，原料成本支撐加強，市場買漲不買跌的心態(tài)再次出現(xiàn)，買方信心增強；而深入到紡織行業(yè)，實際需求并沒有實質(zhì)性的改善。也就是說，這輪PTA價格的上漲并不是受到了下游聚酯行業(yè)的推動，反而是聚酯產(chǎn)銷率的好轉(zhuǎn)以及價格的上漲是受到了PTA價格上漲的刺激，因此PTA價格上漲的需求支撐并不牢靠。

　　在這種情況下，PX價格的走勢將成為未來短期內(nèi)PTA行情的風(fēng)向標。節(jié)后PX價格也強勢反彈，亞洲市場價格由節(jié)前的839美元/噸反彈至914美元/噸，上漲75美元，漲幅為8.94。

　　PX與MX的價差在該周降至最低點后，出現(xiàn)了逐步拉大的趨勢。周二，二者價差僅僅在100美元，之后PX價格加速上揚，而MX價格基本持穩(wěn)，二者價差拉大至140美元以上，但還是遠遠小于正常利潤價差。節(jié)前上海石化的60萬噸/年的PX裝置新投產(chǎn)，PX供應(yīng)壓力繼續(xù)增加；而科威特KPPC本計劃于10月15日開始83萬噸/年P(guān)X新裝置的生產(chǎn)，但市場盛傳該工廠的開車時間可能進一步推遲。目前PX價格被嚴重低估，在當(dāng)前價格下生產(chǎn)將幾乎沒有任何利潤。在此情況下PX生產(chǎn)裝置是否能夠減產(chǎn)至關(guān)重要，如果能夠有效減產(chǎn)，PX價格還有上漲的動力。

　　結(jié)論

　　節(jié)后PTA價格出現(xiàn)較為強勁的上漲，主要還是受到了原油以及PX原料價格上漲的影響，同時也受到了資金的大量推動。盡管節(jié)后聚酯市場產(chǎn)銷率有所好轉(zhuǎn)，出乎市場的預(yù)期，部分聚酯產(chǎn)品價格也大幅上揚；但是實際需求支撐并不牢靠，聚酯市場主要還是跟隨PTA價格上漲，而不是給予PTA支撐。在此情況下，上游PX價格的走勢將成為短期內(nèi)PTA行情的風(fēng)向標，如果PX能得到有效的減產(chǎn)，減緩供應(yīng)壓力，那么PX價格還有上漲的余地，PTA也會繼續(xù)受到成本支撐。在操作上，PTA價格在觸及7300元/噸重要阻力位后出現(xiàn)了回調(diào)，在該處上漲動力略顯不足，建議暫時觀望。