彭博社援引知情人士稱，中國央行今日對部分銀行進行了1000億元中期借貸便利（MLF）操作，向市場注入資金，操作期限為6個月。

值得注意的是，知情人士還稱，中國央行今日MLF操作利率為3.25%，較10月時的3.35%操作利率下調10個基點。

這或許意味著中國央行正致力于打造新的貨幣政策傳導機制，該機制或正在逐漸形成。

中國央行曾在11月19日下調了分支行常備借貸便利（SLF）利率，隔夜、7天的SLF利率分別調整為2.75%、3.25%。央行表示，調整旨在加快建設適應市場需求的利率形成和調控機制，探索SLF利率，發(fā)揮利率走廊上限的作用，結合當前流動性形勢和貨幣政策調控需要。

德意志銀行高級策略師劉立男在那時表示，央行下調常備借貸便利（SLF）利率不該被解讀成新的政策寬松，非所謂的“放水”。此次下調SLF利率表明央行建立利率走廊機制的嘗試愈加明確，這是向基于政策目標利率的新型貨幣政策框架過渡的關鍵一步。目前SLF利率正發(fā)揮利率走廊上限的作用，而公開市場逆回購利率則代表了利率走廊的下限，利率走廊的寬度則被設定在100個基點。

德銀表示，雖然目前貨幣市場利率位于利率走廊下緣附近，市場對SLF的需求不高，但應關注到此次SLF利率下調更重要的市場影響，即利率走廊機制一旦建設完成，并能準確跟蹤央行政策，將會穩(wěn)固市場對貨幣市場利率穩(wěn)定性的預期，并能夠極大疏通貨幣政策傳導機制，降低實體經濟在借貸和債券市場中的融資成本。

央行研究局首席研究員馬駿等研究人員在11月17日發(fā)表在央行網站上的研究論文《利率走廊、利率穩(wěn)定性和調控成本》中提出，我國在向新的貨幣政策框架的過渡中也應建立利率走廊機制， 以降低短期利率的波動率，提升未來政策利率的市場認可度和基準性，為利率的有效傳導提供基礎。

所謂“利率走廊”（Interest Rate Corridor），是指中央銀行通過向商業(yè)銀行等金融機構提供存貸款而設定的一個利率操作區(qū)間。走廊的上限一般為中央銀行的再貸款（或再貼現）利率；走廊的下限是商業(yè)銀行在中央銀行的備付金利率。

利率走廊

海通證券首席宏觀分析師姜超10月指出，“利率市場化完成后，正逆回購招標利率將成為基準利率，加上 SLF、SLO、MLF 和 PSL 利率，構成了從短期到長期的利率走廊。其中SLF利率為隔夜和7天回購利率封頂，新傳導機制開始生效?！?/p>

SLF

而下調SLF利率與貨幣市場利率的方向并無必然聯系，九州證券全球首席經濟學家鄧海清指出?！袄首呃取钡暮x是利率在走廊的上下限區(qū)間之內波動，即使在SLF利率下調之后，目前的貨幣市場利率距離“利率走廊”上限仍然有較大的距離。

近期，央行已進行過兩次中期借貸便利操作（MLF）。

10月21日，央行對11家金融機構開展中期借貸便利操作（MLF）共1055億元，期限為6個月，利率3.35%。截止10月末，MLF余額為5955億元。

8月19日，央行對14家金融機構開展共1100億元6個月期MLF操作，利率3.35%。