日上集團(tuán)(002593)

A 股商用車后市場(chǎng)唯一龍頭

公司切入互聯(lián)網(wǎng)+汽車后市場(chǎng)領(lǐng)域，前期計(jì)劃投資 2 億元，擬通過研發(fā)智能鋼圈、構(gòu)建物流平臺(tái)和 O2O 平臺(tái)，逐步提升公司在商用車物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的影響，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。智能鋼圈和平臺(tái)建設(shè)能很好地解決物流公司、貨運(yùn)機(jī)構(gòu)和運(yùn)輸隊(duì)之間的矛盾、滿足其各自的需求。 目前 5000 萬元投資物聯(lián)網(wǎng)公司已落地，后續(xù)進(jìn)度有望加快。

設(shè)備鋼結(jié)構(gòu)持續(xù)放量 定增布局綠色建筑

毛利率 28.26%的設(shè)備鋼結(jié)構(gòu)，是公司細(xì)分產(chǎn)品中毛利最高產(chǎn)品。 2015 年上半年占到營(yíng)收 27%，利潤(rùn)的 38%。受益于公司訂單持續(xù)釋放，該部分業(yè)務(wù)持續(xù)放量，全年預(yù)計(jì)增速在 30%左右。 公司 2015 年定增逾 5 億元布局綠色建筑領(lǐng)域，由鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)開始延伸，重點(diǎn)推行鋼結(jié)構(gòu)+預(yù)制 PC+輕質(zhì)灌漿內(nèi)隔墻+樓承板+金屬圍護(hù)系統(tǒng)的裝配化建筑體系， 力爭(zhēng)成為綠色建筑工業(yè)化集成系統(tǒng)提供商。

無內(nèi)胎載重鋼輪平穩(wěn)增長(zhǎng) 加裝智能芯片后值得期待

無內(nèi)胎載重鋼輪具備“ 安全、輕量、節(jié)能”特性，在歐美國(guó)家普及率超過 95%，而目前國(guó)內(nèi)普及率僅 20%左右，仍有較大市場(chǎng)提升空間，隨著公司智能芯片的落地，公司鋼輪產(chǎn)品將形成技術(shù)性壁壘優(yōu)勢(shì)。

盈利預(yù)測(cè)及估值

公司傳統(tǒng)的鋼結(jié)構(gòu)與鋼輪業(yè)務(wù)經(jīng)歷 2012 年低谷后步入復(fù)蘇，增速恢復(fù)明顯。考慮到鋼結(jié)構(gòu)在建筑領(lǐng)域的應(yīng)用前景，在鋼圈業(yè)務(wù)中無內(nèi)胎鋼圈替代型鋼鋼圈的趨勢(shì)，加之公司開始布局汽車后市場(chǎng)，有望在未來形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì) 2015-2017 年公司 EPS 為 0.19、 0.34、 0.58 元/股，同比增長(zhǎng) 11.76%、 78.94%、70.59%。