歐元區(qū)短期利率周四（11月26日）降至紀(jì)錄低點(diǎn)，因市場(chǎng)將歐洲央行[微博](ECB)有關(guān)兩級(jí)存款利率的討論解讀為即將大幅降息的信號(hào)。

歐洲央行放寬政策的預(yù)期將歐元區(qū)國(guó)債收益率推低。德國(guó)五年期國(guó)債收益率觸及負(fù)0.196%的紀(jì)錄新低，兩年期德債收益率徘徊在負(fù)0.418%的上方不遠(yuǎn)。

七年和七年以下德國(guó)國(guó)債收益率現(xiàn)在都為負(fù)值。2020年9月以前到期的德國(guó)國(guó)債，收益率目前都處在歐洲央行存款利率負(fù)0.20%下方。根據(jù)現(xiàn)在的萬億歐元量化寬松政策規(guī)定，它們被排除在購買范圍之外。

10年期德國(guó)國(guó)債收益率持平于0.47%。考慮到將出臺(tái)新的貨幣刺激措施，花旗預(yù)計(jì)收益率將在0.20%附近找到“平衡點(diǎn)”。

歐洲央行官員對(duì)路透表示，在歐洲央行下次會(huì)議召開前，歐元區(qū)各國(guó)央行官員正在考慮是否根據(jù)在歐洲央行的存款數(shù)量，對(duì)銀行業(yè)者實(shí)行不同級(jí)別的存款利率。

這種做法將可減輕負(fù)存款利率對(duì)銀行系統(tǒng)的影響，對(duì)德國(guó)或法國(guó)銀行業(yè)的影響最大，因?yàn)檫@兩國(guó)銀行在歐洲央行的存款最多。

根據(jù)荷蘭合作銀行的估算，目前貨幣市場(chǎng)反映出的利率下調(diào)幅度僅為12.6個(gè)基點(diǎn)，但現(xiàn)在則預(yù)期下調(diào)15.3個(gè)基點(diǎn)。

“這種新做法能夠清除下調(diào)本已為負(fù)的利率面臨的一些障礙，”瑞士寶盛集團(tuán)固定收益研究負(fù)責(zé)人Markus Allenspach稱。

一些分析師表示，歐元無擔(dān)保之加權(quán)平均隔夜利率（EONIA）定價(jià)可能也暗示市場(chǎng)預(yù)期將實(shí)行兩級(jí)存款利率，分別為負(fù)0.20%和負(fù)0.50%。

12月3日的EONIA跌至負(fù)0.28%之下，當(dāng)天歐洲央行將舉行會(huì)議。這反映出市場(chǎng)預(yù)期ECB可能將存款利率從目前的負(fù)0.20下調(diào)至最迪負(fù)0.35%。