行情回顧：　　

周三（11月25日），五年期主力合約TF1603高開(kāi)后高位震蕩，午后一度翻綠，但收盤(pán)前再次翻紅，收盤(pán)于99.880，上漲0.05%，成交30267手，日增倉(cāng)193手至18302手。國(guó)債期貨10年期主力合約T1603收盤(pán)報(bào)98.590，上漲0.16%，單日成交17429手，日增倉(cāng)200手至22528手。TF1512成交13998手，減倉(cāng)1219手到2336手，收于100.205，上漲0.03%，T1512成交4149手，日減倉(cāng)1242手至2713手，收于98.990，上漲0.15%。至今日移倉(cāng)換月基本完成，五年期及十年期的1603合約已在持倉(cāng)量和成交量上全面超越下月到期的1512合約?！　?/p>

資金面：　　

今日資金面表現(xiàn)極其平穩(wěn)，除了一周和一年期Shibor有細(xì)微的變動(dòng)外，其他期限Shibor維持未變動(dòng)。今日回購(gòu)定盤(pán)利率漲跌互現(xiàn)，F(xiàn)R001報(bào)1.7800%，上行1個(gè)基點(diǎn)；FR007報(bào)2.3300%，上行3個(gè)基點(diǎn)；FR014報(bào)2.6500%，跌5個(gè)基點(diǎn)?！　?/p>

消息面：　　

昨日土耳其擊落俄羅斯軍機(jī)造成了全球避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格大漲，但傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，債市的表現(xiàn)比較平淡。在股市逐漸轉(zhuǎn)好和債券積累大量獲利盤(pán)的情況下，期債短期難以出現(xiàn)十月初時(shí)持續(xù)性的上漲。從持倉(cāng)表現(xiàn)可以看出，在昨日期債出現(xiàn)較大幅度上漲后，今日期債持倉(cāng)量出現(xiàn)了持續(xù)性的下降，表明昨日的獲利盤(pán)出現(xiàn)持續(xù)性的撤出，市場(chǎng)并不看好期債繼續(xù)沖高。但在國(guó)債現(xiàn)券利率下降的驅(qū)使下，期債仍小幅上漲。截止周三下午四點(diǎn)，1年期、5年期、7年期、10年期國(guó)債基準(zhǔn)收益率分別下跌0.46個(gè)、8.12個(gè)、0.46個(gè)、4.64個(gè)基點(diǎn)?！　?/p>

小結(jié)：　　

資金面維持平穩(wěn)，期債小幅收漲，漲幅料難持續(xù)。