國內走勢：25日鄭棉1605合約振蕩下跌，開盤于11865元/噸，收盤于11820元/噸，較前一交易日結算價下跌5元/噸，成交量明顯增加，持倉量增加3736手至356910手。

外盤走勢：ICE期棉周二從六周低位反彈，因美國收割進度緩慢。ICE3月期棉收張0.34美分，或0.55%，報收61.94美分/磅。

消息面：

1、據海關總署最新統計數據顯示，2015年10月，我國進口棉紗17.43萬噸，環(huán)比下降20%，同比上升0.86%；出口棉紗2.22萬噸，環(huán)比下降12.92%，同比下降16.19%；凈進口量為15.21萬噸，環(huán)比下降20.94%，同比上漲3.95%。

2、根據美國農業(yè)參贊最新報告顯示，2015/16年度，巴基斯坦棉花產量為178.5萬噸，同比減少25%，為2003年以來最低點，國內棉花價格過低是棉花減產最主要因素。截至10月31日，巴基斯坦棉花采摘完成21%，其中旁遮普省棉花產量占巴基斯坦總產量的70%，采摘完成30%。

現貨方面：棉花指數3128B價格為12958元/噸，較上一交易日上漲1元/噸。

觀點總結：因美國收割進度緩慢，美棉小幅反彈。國內方面，盡管產區(qū)新棉預期減產、進口減少，但在庫存高企、下游需求疲弱的局勢下，未來弱勢局面不變；短期新棉上市，增加市場供應，下游紡織業(yè)逐漸進入淡季，需求短期難有提振，鄭棉維持弱勢。技術上，鄭棉1605合約振蕩下跌，期價維持60日均線仍向下運行，弱勢格局延續(xù)。操作上，建議短期空單持有，止損12050元/噸。