高偉達(300465)

行業(yè)持續(xù)景氣， 增速保持穩(wěn)定。

IDC 數據顯示， 2012 年中國銀行業(yè)整體 IT 投資規(guī)模為 669.6 億元 ，預計到 2017 年，中國銀行業(yè)整體 IT 市場規(guī)模將達到 1163.2 億元， 2013-2017 年的年均復合增長率為 12.1%。根據 IDC 最新發(fā)布的報告《中國銀行業(yè) IT 解決方案市場 2013-2017 年預測與分析》， 2012 年中國銀行業(yè) IT 解決方案市場總量為 121.7 億元，比 2011 年增長了 20.7%，占整體銀行軟件與服務市場的 46.5%。 IDC 預測該市場 2013 2017 年的年均復合增長率為 21.7%.。

公司是國內領先的金融信息化廠商。

IT 解決方案是指由專業(yè)的 IT 解決方案提供商為金融企業(yè)提供滿足其渠道。業(yè)務以及管理等需求的應用軟件及相關技術服務。公司產品幾乎覆蓋了整個銀行 IT 系統(tǒng)產品線，其中在信貸系統(tǒng)、核心銀行系統(tǒng)、客戶關系管理系統(tǒng)以及企業(yè)客戶信息整合系統(tǒng)優(yōu)勢較大。

公司 IT 解決方案在業(yè)內處于領先地位，在 IDC“銀行解決方案市場”排名中，公司 2011 年排第四。同時公司各產品均有較高的市場占有率，管理類產品、業(yè)務類以及渠道類產品均排名第 3，其中客戶關系管理排名第 2，信貸管理、網絡銀行系統(tǒng)排名第 3，風險管理銀行卡系統(tǒng)與金融審計等產品排名第 4.。

依托技術與資源進軍互聯(lián)網金融。

公司 IT 解決方案在業(yè)內處于領先地位，公司各產品均有較高的市場占有率，管理類產品、業(yè)務類以及渠道類產品均排名第 3。公司依托技術與資源優(yōu)勢， 通過參股興業(yè)數金、參與發(fā)起設立保險公司以及參股盈行金融等一系列動作進軍互聯(lián)網金融領域，依托自身銀行 IT 解決方案方面優(yōu)勢與銀行客戶資源提供銀行 IT 系統(tǒng)云服務，收購盈行金融正式進軍金融資產交易領域，未來公司將進一步整合金融產品端與資金端資源提升平臺交易量。

維持“ 推薦”評級。 預計 2015-2017 年 EPS 為 0.48、 0.68 及 0.81 元，對應當前股價的 PE 分別為 172、 123 及 102 倍， 看好公司拓展保險證券 IT業(yè)務，以及依托金融 IT 服務進軍互聯(lián)網金融領域， 維持“推薦”評級。

風險因素：（1） IT 解決方案業(yè)務增長不達預期（2）進軍互聯(lián)網金融步伐不達預期