高盛預(yù)計(jì)，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息、美企利潤(rùn)快速增長(zhǎng)結(jié)束、市場(chǎng)處于分岔口，2016年美股投資者可能顆粒無(wú)收。值此背景，投資者應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁、美國(guó)境內(nèi)銷售為主的企業(yè)。高盛認(rèn)為成長(zhǎng)股優(yōu)于價(jià)值股，周期性股優(yōu)于防御類，巨型市值優(yōu)于小市值。

高盛對(duì)美股2016年表現(xiàn)不抱太大希望，在最新報(bào)告中稱明年投資者可能“顆粒無(wú)收”。高盛預(yù)計(jì)，美股可能還會(huì)徘徊在2100點(diǎn)左右，美國(guó)面臨高利率；企業(yè)利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)結(jié)束；市場(chǎng)進(jìn)入“分岔口”，投資者會(huì)頗為小心謹(jǐn)慎。

高盛指出，2016年美股可能會(huì)和2015年走勢(shì)很相似，不斷震蕩。不過，上市公司的股票回購(gòu)還會(huì)支撐美股市場(chǎng)，這在一定程度上替代了那些猶豫的投資者們。

高盛稱，投資者應(yīng)對(duì)受益于低利率的企業(yè)表示高度警惕。海外諸多央行還在寬松貨幣政策，但美國(guó)會(huì)開始收緊政策，這會(huì)使得美元走強(qiáng)，會(huì)對(duì)一部分企業(yè)的利潤(rùn)有很大影響。

在上述大背景下，高盛認(rèn)為應(yīng)該投資資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁的公司，因?yàn)檫@類公司在加息環(huán)境中會(huì)更加受益。此外，投資主要銷售在美國(guó)境內(nèi)的公司，這些公司比海外銷售多的公司，在未來(lái)美國(guó)利率走高的大環(huán)境中要表現(xiàn)得更好。最終的原則是，投資利潤(rùn)能夠增長(zhǎng)的公司，市場(chǎng)對(duì)這樣的企業(yè)總會(huì)給予回報(bào)。

此外，高盛認(rèn)為成長(zhǎng)股比價(jià)值股更值得投資，周期性股票比防御類股票要好，巨型市值股票比大市值和小市值股票要好。

高盛列舉了如下股票，認(rèn)為滿足上述選股思路，包括亞馬遜、雅詩(shī)蘭黛公司、3M公司、Adobe公司、Verizon等。如下表所示。

高盛對(duì)美股的展望，是基于美聯(lián)儲(chǔ)將于12月加息的假定，并且此后美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)持續(xù)加息。高盛稱，當(dāng)投資者意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)收緊貨幣政策，貨幣環(huán)境比預(yù)期想象得要緊張，那么美股的市盈率就會(huì)降低，抵消掉美國(guó)企業(yè)盈利增加的積極影響。高盛預(yù)計(jì)，美股在明年末的市盈率可能會(huì)降至16.2。

高盛也列舉了明年美國(guó)股市存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，主要有四點(diǎn)，分別是：

1. 利率路徑與預(yù)期不同。高盛目前對(duì)利率的預(yù)計(jì)是，明年底聯(lián)邦基金利率達(dá)到1.4%，10年期美國(guó)國(guó)債收益率為3%。

2. 全球經(jīng)濟(jì)增速低于3.5%的預(yù)期。

3. 美國(guó)總統(tǒng)大選。

4. 地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。