節(jié)前豆粕1005合約底部盤整過后，迎來了自10月9日以來的階段性震蕩反彈，均線調(diào)頭向上，2800點缺口位置由壓力轉(zhuǎn)為明顯支撐，但是否構(gòu)成多頭主導(dǎo)仍需驗證，前期缺口2865點處可能構(gòu)成一定爭奪， 2882點有可能構(gòu)成階段性反彈高點，預(yù)計豆粕1005合約階段性反彈已接近尾聲，后期短暫盤整過后不排除再次下探走勢，分析主要需關(guān)注的基本面有以下幾個：

　　一、美元持續(xù)走軟，宏觀環(huán)境復(fù)蘇提振信心

　　近期因投資者對美元全球儲備貨幣地位的憂心導(dǎo)致美元持續(xù)下跌；而源于英特爾和摩根大通業(yè)績超預(yù)期的推動，14日紐約股市三大股指再次強勁上揚，道瓊斯指數(shù)自2008年10月以來首次突破萬點大關(guān)，全球股市近期始終維持高位；美原油自9月30日大漲后持續(xù)走高，全球經(jīng)濟形勢延續(xù)復(fù)蘇提振了整個商品市場的上漲勢頭。

　　二、美國農(nóng)業(yè)部報告比市場預(yù)期利好，美豆持續(xù)走高

　　美國農(nóng)業(yè)部10月10日公布了最新大豆(資訊,行情)月度供需報告，美豆單產(chǎn)水平由上月的42.3蒲/英畝上調(diào)至42.7蒲/英畝，盡管單產(chǎn)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，但整體較9月仍屬上調(diào)區(qū)域，美豆產(chǎn)量由上月的32.45億蒲式耳上調(diào)至本月的32.50億蒲式耳，低于此前市場預(yù)測均值水平。美國2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.3億蒲，低于市場預(yù)測的2.57億蒲均值。同時報告將2009/10年度美豆播種面積和收獲面積各較上月小幅下調(diào)20萬英畝，分別為77.5百萬英畝和76.6百萬英畝，由于前期市場在對天氣炒作中已逐漸消化大豆增產(chǎn)預(yù)期，報告中創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)估預(yù)計難以對市場形成較大的打壓。同時，報告下調(diào)了中國大豆產(chǎn)量預(yù)期，將中國的進口需求上調(diào)100萬噸。目前廠家對廉價的遠月進口美豆采購的積極性依然較高。油世界預(yù)計美國大豆、豆油(資訊,行情)和豆粕出口從10月起將大幅增加，截至9月24日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為742.7萬蒲式耳。2009/10年度大豆凈出口銷售量為138.48萬噸，高于分析師此前預(yù)測的65萬-100萬噸區(qū)間上沿，較前周提高20%。本年度美豆出口需求保持強勁，但南美供應(yīng)量大幅下滑，美豆需求狀況為豆粕市場提供了上升動力。

　　三、國儲繼續(xù)，國家政策依舊值得期待

　　9月30日國儲舉行了第十一次臨儲大豆拍賣，計劃銷售大豆50.35萬噸，實際成交0.2萬噸，成交率僅0.4%，較前幾次大幅下降。國務(wù)院總理溫家寶在12日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議中強調(diào)為加強宏觀調(diào)控，穩(wěn)定市場價格，保護農(nóng)民利益，將繼續(xù)實施玉米、大豆、油菜臨時收儲政策，并且將明年小麥的最低收購價提高了60元/噸；這也為大豆的收購價格提供了想象空間，導(dǎo)致農(nóng)民出售新豆意愿不強，上市進度緩慢，大豆原料偏緊。隨著10月新作大豆和油菜籽上市，國家收儲政策仍將對農(nóng)產(chǎn)品市場走勢產(chǎn)生重大影響。

　　四、 現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，為豆粕提供短期上漲動力

　　節(jié)日期間大多油廠停機，當(dāng)前各地油廠豆粕庫存壓力較小，節(jié)后有大半的銷售合同要執(zhí)行，導(dǎo)致近期內(nèi)豆粕供應(yīng)相對偏緊。由于長假前部分飼料企業(yè)和大經(jīng)銷商對節(jié)后豆粕走勢趨于保守觀望，維持的庫存不多，因節(jié)后豆粕持續(xù)反彈近期不少飼料企業(yè)詢價積極。在一些沿江銷區(qū)，由于臨近枯水期，一旦水位下降將影響當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨供應(yīng)。預(yù)計現(xiàn)貨供應(yīng)的緊張將有望推動豆粕市場階段性反彈。

　　從技術(shù)上看，豆粕1005合約日K線在上方階段反彈處出現(xiàn)拐點，2850點值得重點關(guān)注，我們?nèi)匀徽J(rèn)為豆類整體處于弱勢中。從周線上看，反彈處遇30日均線阻力較強，均線組合壓制密集，對持續(xù)上行構(gòu)成阻力，而MACD長期趨勢指標(biāo)依舊在0點處徘徊，證明市場前期只是受宏觀環(huán)境帶動短暫反彈而非實質(zhì)性的持續(xù)攀升，美豆豐產(chǎn)所營造的壓力依舊，但近期同樣面臨著諸多利多因素，預(yù)計豆類在前期階段性反彈過后短期內(nèi)不乏有再次季節(jié)性震蕩探底的可能，但在國內(nèi)政策值得進一步關(guān)注的影響下不宜把底部看的過低。