分析人士： 若無(wú)重大利多出現(xiàn)， 跌你沒(méi)商量

大宗商品價(jià)格“拼跌”愈演愈烈。昨日，國(guó)內(nèi)商品期市的鎳、甲醇、菜粕主力合約以跌停收盤(pán)，瀝青、硅鐵主力合約和聚丙烯次主力合約盤(pán)中跌停，銅、錫、螺紋鋼、豆粕、白銀主力合約跌幅均超過(guò)2%，不少品種期價(jià)已創(chuàng)出近6年來(lái)新低。

一些商品跌得有些過(guò)

實(shí)際上，大多數(shù)商品價(jià)格已經(jīng)持續(xù)下跌了很長(zhǎng)一段時(shí)間。

對(duì)于近期大宗商品價(jià)格“拼跌”態(tài)勢(shì)，生意社總編、中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心秘書(shū)長(zhǎng)劉心田對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，這一方面是商品價(jià)格調(diào)整過(guò)程中的合理規(guī)律，另一方面，經(jīng)過(guò)前一輪的持續(xù)下跌，有些商品價(jià)格已經(jīng)跌“毛”了。

“目前商品價(jià)格下跌的大趨勢(shì)沒(méi)變，但跌得有些過(guò)快過(guò)猛。”劉心田說(shuō)，以甲醇期貨為例，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格目前在1900元/噸左右，而周一甲醇期貨1601合約價(jià)格已跌至1731元/噸，“這就屬于價(jià)格跌過(guò)頭的情況”。

對(duì)于昨日上午便跌停的鎳期貨，天津中威集團(tuán)鎳期貨交易部王崇峰認(rèn)為，鎳期貨現(xiàn)在的行情在一定程度上已脫離了供需基本面，“目前鎳期貨上的空頭具有明顯優(yōu)勢(shì)，其使鎳價(jià)格不斷跌破多頭的心理防線”。

“很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，商品市場(chǎng)宏觀面和基本面的情況都不太好，但近期并沒(méi)有惡化的情況出現(xiàn)?！痹诮鸫瘓F(tuán)營(yíng)銷公司副總經(jīng)理鮑興旺看來(lái)，最近部分商品價(jià)格的加速下跌可能與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期提前釋放導(dǎo)致的市場(chǎng)恐慌情緒有關(guān)。

一直預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在年內(nèi)加息的高盛昨日表示，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息基本已確定，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2016年將加息100個(gè)基點(diǎn)。

除來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)加息的壓力外，中國(guó)需求逐漸減弱也被市場(chǎng)普遍認(rèn)為是大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌的主要原因之一。

“過(guò)去幾年表現(xiàn)較好的中國(guó)房地產(chǎn)和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在都出現(xiàn)了明顯的減速?！眲⑿奶镎f(shuō)，目前國(guó)內(nèi)二三線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫較嚴(yán)重，即便出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，也很難回到以前的水平，汽車(chē)業(yè)也是如此，再加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，中國(guó)需求很難重回以往的高速增長(zhǎng)軌道，“現(xiàn)在正處于商品市場(chǎng)信心崩潰的階段，即便有些商品價(jià)格已跌過(guò)頭了，但投資者也不敢輕易嘗試做多”。

減產(chǎn)止不住跌

值得注意的是，在近期跌勢(shì)較猛的有色金屬中，鋁、鋅期貨最近兩日相對(duì)抗跌。在市場(chǎng)人士看來(lái)，這主要得益于近期相關(guān)減產(chǎn)消息的支撐。早前中國(guó)和俄羅斯簽署能源合作協(xié)議，鋁產(chǎn)量削減似乎箭在弦上。11月20日，中國(guó)鋅行業(yè)骨干企業(yè)代表達(dá)成減產(chǎn)共識(shí)，計(jì)劃減少2016年精煉鋅產(chǎn)量50萬(wàn)噸。

那么，減產(chǎn)能否給疲弱的商品價(jià)格帶來(lái)曙光？劉心田認(rèn)為，理論上減產(chǎn)會(huì)對(duì)價(jià)格形成支撐，但目前全球能源結(jié)構(gòu)和財(cái)富結(jié)構(gòu)正在調(diào)整，單個(gè)企業(yè)或地區(qū)的減產(chǎn)對(duì)相關(guān)商品價(jià)格的提振作用有限。

針對(duì)鎳行業(yè)的減產(chǎn)，王崇峰告訴記者，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)很多生產(chǎn)商都不賺錢(qián)，有很多企業(yè)已減產(chǎn)、停產(chǎn)，但減產(chǎn)的力度還不夠。雖然高成本產(chǎn)能有所減少，但產(chǎn)能依舊過(guò)剩，目前國(guó)內(nèi)低成本產(chǎn)能基本和需求匹配。另外，由于境內(nèi)外息差的存在，國(guó)內(nèi)進(jìn)口鎳板的量較大，這使得國(guó)內(nèi)鎳市場(chǎng)供應(yīng)較為充裕。

“此外，鎳的需求端也沒(méi)有起色?！蓖醭绶逭f(shuō)，國(guó)內(nèi)不銹鋼價(jià)格一直在跌。

據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，去年國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量同比增速在15%左右，今年只有1.6%左右，增速下滑很快，2016年不銹鋼產(chǎn)量增速可能還會(huì)繼續(xù)下滑。

短期難有重大利多

熊途漫漫，商品價(jià)格拼“跌”何時(shí)能止住，之后大宗商品價(jià)格又將如何演繹？

“以原油、煤炭、天然氣為例，這三個(gè)品種存在較長(zhǎng)時(shí)間的價(jià)格制衡與博弈，以往其價(jià)格都是輪番下跌，現(xiàn)在則是集體下行。在這一輪‘拼跌’過(guò)程中，要看誰(shuí)先止步，如果沒(méi)有出現(xiàn)明顯的止步信號(hào)，跌勢(shì)恐怕還會(huì)持續(xù)?！眲⑿奶锓治稣f(shuō)，2012—2013年是大宗商品價(jià)格下跌的開(kāi)端，2014—2015年會(huì)達(dá)到下行的高峰，其間價(jià)格跌勢(shì)很難剎住車(chē)，除非有非常重大的利多出現(xiàn)，“到2016或2017年，最晚2018年，商品價(jià)格可能會(huì)開(kāi)始反彈，不過(guò)當(dāng)前大宗商品價(jià)格可下跌空間越來(lái)越小，如果2016年出現(xiàn)大幅下跌的話，那么商品價(jià)格反彈可能會(huì)提前”。

在劉心田看來(lái)，后期最有可能產(chǎn)生對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生直接影響的是地緣政治因素?！爸袊?guó)需求將不如以往，其他新興經(jīng)濟(jì)體也沒(méi)有太多潛力可挖，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然在復(fù)蘇，但其供需一直比較穩(wěn)健，不會(huì)對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響。除非有戰(zhàn)爭(zhēng)因素，但這種可能性很小，因此短期商品市場(chǎng)難有重大利多出現(xiàn)。”劉心田說(shuō)。

值得一提的是，相對(duì)于疲軟的工業(yè)品，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格近期表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。據(jù)了解，近期厄爾尼諾效應(yīng)開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，從新西蘭的牛奶到巴西的糖，再到東南亞的棕櫚油，部分農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)已受到威脅，這在一定程度上影響了部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走勢(shì)。