五礦發(fā)展(600058)

事件描述

五礦發(fā)展跟蹤點評。

事件評論

立足傳統(tǒng)線下優(yōu)勢， 電商平臺鑫益聯(lián)厚積薄發(fā)： 礦石、鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，截至 3 季度末， 國內(nèi)鋼價同比下跌 30.90%，礦價同比下跌 31.12%， 黑色產(chǎn)業(yè)鏈的集體供需失衡促使產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)都試圖線上求生， 五礦發(fā)展也不例外。貿(mào)易起家的背景，使得公司電商平臺鑫益聯(lián)發(fā)展過程中， 尤其注重線上線下并舉原則，在保證線上交易量穩(wěn)定攀升前提下，對于線下的建設(shè)也給予積極跟進(jìn)，現(xiàn)服務(wù)網(wǎng)點已覆蓋全國 22 個重點城市。

倉儲物流方面，四個鋼鐵物流園建設(shè)工作有條不紊，無錫、羅涇物流園已進(jìn)入試運(yùn)營階段，其中，無錫物流園試運(yùn)營 2014 年實現(xiàn)營業(yè)收入 14 億元，完成物資吞吐量 75 萬噸、加工量 8 萬噸；而麻涌物流園已完成一期建設(shè)任務(wù)，蘭州物流園在完成部分土方平整及臨設(shè)搭建工作后開始進(jìn)入緊密的建設(shè)階段。 此外， 倉儲板塊已與近 50 家鋼廠開展資源合作， 目前擁有支持交易倉庫 380 余家，數(shù)碼倉 17 個。

剪切加工方面， 除了原有加工中心外，公司控股子公司五礦鋼鐵向長春新港長通機(jī)械有限公司增資 5244.68 萬元，占股 51%， 標(biāo)志著公司對汽車板剪切加工及配送領(lǐng)域進(jìn)行了拓展與完善，夯實了鋼材加工的線下布局。

線下建設(shè)的積極效應(yīng)也對線上交易平臺交易量的積累不斷產(chǎn)生正向反饋。目前平臺已具備“交易大廳、資源求購、 物流服務(wù)、 金融服務(wù)”等業(yè)務(wù)板塊，涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈各個服務(wù)環(huán)節(jié)，因此鑫益聯(lián)線上交易數(shù)據(jù)厚積薄發(fā)， 其鋼材線上累計交易量于 8 月底成功突破一千萬噸，累計交易金額達(dá) 278 億元。 同時，不斷增多的流量則為公司開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)提供良好基礎(chǔ)。公司已經(jīng)投資設(shè)立深圳五礦電商小貸公司，并且獲得合作銀行綜合授信額度 110 億元，先天條件構(gòu)建完善情形下，巨大的流量有望通過供應(yīng)鏈金融的資產(chǎn)端服務(wù)進(jìn)行變現(xiàn)，從而激發(fā)公司盈利模式的升級。

綜合性鋼鐵流通服務(wù)商宏圖已現(xiàn)： 以電商平臺鑫益聯(lián)作為轉(zhuǎn)型龍頭項目，全方位升級傳統(tǒng)黑色貿(mào)易業(yè)務(wù)， 在進(jìn)一步加強(qiáng)品牌建設(shè)，完善營銷網(wǎng)絡(luò)，打造專業(yè)團(tuán)隊前提下，用電商之輕緩解鋼鐵之重， 整合“生產(chǎn)制造、貿(mào)易流通、倉儲物流、加工配送、金融服務(wù)”等環(huán)節(jié)，打造成綜合性鋼鐵流通服務(wù)商。

預(yù)計公司 2015、 2016 年 EPS 分別為-1.07 元、 0.28 元，維持“ 買入”評級。