行情回顧：

周五（11月20日），五年期主力合約TF1512高開高走，整體呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢，收盤于99.920，上漲0.25%，成交46673手，日減倉1299手至6177手。國債期貨10年期主力合約T1512收盤報(bào)98.630，上漲0.41%，單日成交13085手，日減倉1663手至6226手。TF1603增倉2739手到14962手，收于99.700，上漲0.29%，T1603增倉1643手至19587手，收于98.235，上漲0.51%。

資金面：

本周央行公開市場操作凈投放100億，同時(shí)央行也進(jìn)行了國庫資金定存和下調(diào)SLF利率以應(yīng)對IPO重啟可能帶來的資金緊張。從利率上看，資金面依舊平穩(wěn)。今日回購定盤利率漲跌互現(xiàn)，F(xiàn)R001報(bào)1.7800%，未變動(dòng)；FR007報(bào)2.2900%，下行3個(gè)基點(diǎn)；FR014報(bào)2.7000%，上漲8個(gè)基點(diǎn)。

消息面：

昨日央行下調(diào)常備借貸便利(SLF)，對市場資金起到了一個(gè)穩(wěn)定的作用，即使面臨IPO重啟的資金壓力，短期無需擔(dān)心資金緊張。此外，今日國務(wù)院消息擬規(guī)定住房公積金可買地方政府債券，這實(shí)際上對債市起到了一個(gè)支持作用，也造成了債券現(xiàn)券收益率的普遍降低。從持倉表現(xiàn)來看，今日五年期債總持倉量大幅增加，表明市場對期債短期內(nèi)走勢是看多的。此外，移倉換月已基本完成，但成交量依舊集中于近月合約。截止周五下午四點(diǎn)，1年期、5年期、7年期、10年期國債基準(zhǔn)收益率分別下跌0.39個(gè)、2.24個(gè)、2.19個(gè)、4.12個(gè)基點(diǎn)。

小結(jié)：

央行支持資金面無虞，公積金可購地方債，期債受支撐上漲。