宏觀

實(shí)體經(jīng)濟(jì)觀察：需求慘淡，供給破釜。10 月工業(yè)經(jīng)濟(jì)如期走弱。而11 月以來(lái)也未見(jiàn)好轉(zhuǎn)跡象：下游乘用車(chē)需求仍旺，但地產(chǎn)跌跌不休；中游高爐開(kāi)工仍處低位，電力耗煤跌幅仍大；而煤價(jià)、銅價(jià)、BDI 和CCFI 也都在探底中。需求端僅乘用車(chē)一枝獨(dú)秀，整體已黯淡無(wú)光。而近期中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組頻頻表態(tài)強(qiáng)調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，其核心在于降低制度性交易成本，通過(guò)改革消除體制性障礙，從而改善企業(yè)盈利、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，最終提高效率。然而刺激需求易，改革供給難，仍需破釜沉舟。

金融工程

關(guān)注滬深300 指數(shù)成分股12 月調(diào)整帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。我們根據(jù)中證指數(shù)公司公布指數(shù)編制細(xì)則，對(duì)于12 月份即將進(jìn)行的滬深300 指數(shù)成分股調(diào)整名單進(jìn)行了預(yù)測(cè)。根據(jù)我們的預(yù)測(cè)，渤海租賃、二三四五、萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)、宋城演義、張江高科、掌趣科技、綠地控股、隧道股份、吉祥航空等22 只股票或?qū)⒈徽{(diào)入滬深300指數(shù)，而冀中能源、錫業(yè)股份、貝因美、海思科、洪都航空、陽(yáng)泉煤業(yè)、馳宏鋅鍺、山西汾酒等22 只股票或?qū)⒈徽{(diào)出滬深300 指數(shù)。

行業(yè)與主題熱點(diǎn)

有色金屬：3D 打印金銀雙雄再展英姿。相關(guān)標(biāo)的銀邦股份、金運(yùn)激光。

公用事業(yè)：氣價(jià)下調(diào)，強(qiáng)烈看好應(yīng)用端——分布式天然氣，建議關(guān)注派思股份。關(guān)注派思股份、金鴻能源、迪森股份、大通燃?xì)?、?guó)新能源、陜天然氣、南京中北、深圳燃?xì)狻?/p>

建材：關(guān)注水泥潛在板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)。建議關(guān)注金隅股份，寧夏建材，亞泰集團(tuán)，天山股份，祁連山，冀東水泥等。

房地產(chǎn)：地產(chǎn)藍(lán)籌——為什么漲？能不能追？買(mǎi)什么？大藍(lán)籌組合——保利地產(chǎn)、萬(wàn)科A、華夏幸福、世聯(lián)行、首開(kāi)股份等；定增組合：榮盛發(fā)展、華發(fā)股份，關(guān)注順發(fā)恒業(yè)；成長(zhǎng)組合：濱江集團(tuán)、萊茵體育，關(guān)注嘉寶集團(tuán)。

航空航天與國(guó)防：繼續(xù)關(guān)注航空發(fā)動(dòng)機(jī)板塊的投資繼續(xù)。重點(diǎn)推薦：成發(fā)科技、中航動(dòng)力、中航動(dòng)控、中航重機(jī)。尤其看好市值最小的成發(fā)科技的股價(jià)彈性。

石油天然氣：非居民用氣價(jià)格下調(diào)，天然氣市場(chǎng)化是方向。天然氣價(jià)格市場(chǎng)化改革是方向，氣價(jià)下調(diào)有望帶動(dòng)用氣量提升及下游企業(yè)發(fā)展，建議關(guān)注以下幾類(lèi)公司：下游天然氣運(yùn)營(yíng)企業(yè)；天然氣設(shè)備企業(yè)；油氣上游開(kāi)采企業(yè)及油服公司；LNG 進(jìn)口相關(guān)企業(yè)；天然氣管道公司。

重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)

華孚色紡（002042）：業(yè)績(jī)大增、拓展產(chǎn)業(yè)布局，買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

合力泰（002217）：看好物聯(lián)網(wǎng)在零售行業(yè)下沉的最佳標(biāo)的！

北京銀行（601169）： 非公終止無(wú)礙投資價(jià)值。