國慶節(jié)假期后，國債期貨成交量驟然上升，隨即開啟了一波牛市行情。不過，11月以來債券市場情緒發(fā)生變化，行情也步入寬幅振蕩的階段。近期不少投資者反映，與過去相比，國債期貨的日內(nèi)波動幅度較大。

數(shù)據(jù)顯示，5年期國債期貨主力1512合約昨日成交50594手，持倉量8421手，收盤下跌0.26%，收于99.485元?！皬某山怀謧}比來看，國債期貨目前比較活躍。這可能是因為期指交易受限以后，商品整體波動不大，不少資金轉(zhuǎn)而進(jìn)入國債期貨。同時，近期多空因素交織，行情波動較為劇烈?！被煦缣斐善谪浄治鰩熂境上璞硎?。

一位銀行交易員告訴期貨日報記者，目前10年期國債收益率已經(jīng)橫盤多日，整體維持區(qū)間振蕩。“前期在降準(zhǔn)、降息消息刺激下，10年期國債收益率快速跌破3%。不過隨后股市也開啟一波上漲行情，同時證監(jiān)會宣布重啟IPO，對債市構(gòu)成一定的利空，促使國債收益率重新回到3%以上?！边@位交易員表示，但由于債市長牛的邏輯仍然存在，國債收益率上行空間較為有限。

國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，且債券市場爆出“山水債”等一系列債券存在違約風(fēng)險，隨即國債期貨收復(fù)部分失地。不過，從昨日國債期貨的表現(xiàn)來看，上行面臨的壓力很大。

季成翔認(rèn)為，盡管當(dāng)前股市也面臨調(diào)整風(fēng)險，但經(jīng)過前期的調(diào)整后，現(xiàn)在投資者對股市仍有一定的信心，不排除在股市調(diào)整期間部分資金抽離債市，重回股市?！斑@是目前債市最令人擔(dān)心的因素，近期IPO即將重啟，對債市恐怕也會有一定影響?！彼f。

來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，昨日銀行間市場各品種利率保持穩(wěn)定，Shibor整體波幅不大，14天和21天兩個期限的銀行間質(zhì)押式回購品種分別上漲35個和65個基點。

有交易員認(rèn)為，目前貨幣市場流動性寬松，債市暫時不會受到資金困擾，只是前期市場上的牛市情緒會受到一定程度的影響。年底之前央行是否會有新的政策出臺還不明朗，債市可能也會等待方向性選擇。

“每到年底，資金面都會出現(xiàn)一定程度的緊張，今年雖然整體流動性寬松，但12月依然會是敏感時期。盡管債市仍然處在牛市格局，但利空因素依然會困擾債市，預(yù)計國債期貨年底之前甚至明年第一季度都將會處在寬幅振蕩格局，很難再出現(xiàn)趨勢性的大行情?！奔境上璞硎?。

而10月份曾信心滿滿的交易員，目前情緒也有所變化?！澳壳捌诂F(xiàn)價差處于貼水狀態(tài)，在前期轟轟烈烈的行情過后，確實已經(jīng)沒有新的大利好因素出現(xiàn)。但是在牛市環(huán)境中，我依然會堅持深跌買入的策略，等待調(diào)整后的反彈行情?！边@位交易員表示。