近幾個(gè)月來(lái)螺紋鋼期價(jià)的表現(xiàn)用慘烈來(lái)形容并不為過(guò)，8月底價(jià)格跌破2000元，9月底跌破1900元，10月底跌破1800元。進(jìn)入11月之后這種跌勢(shì)依然沒(méi)有停止，近期的新進(jìn)主力RB1605合約價(jià)格更是不斷下挫，截止11月16日收盤(pán)已經(jīng)下跌至1753元新低位置，整個(gè)鋼鐵市場(chǎng)正寒冬凜冽，而期價(jià)目前仍未有到底跡象。

從需求端來(lái)看，目前鋼鐵需求已步入淡季。進(jìn)入11月份之后，北方地區(qū)普遍開(kāi)始降溫，少數(shù)地區(qū)甚至已經(jīng)開(kāi)始降雪，致使一些北方工地逐步停工，其建材需求量相較前幾個(gè)月清淡了不少。就整個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，鋼鐵下游消費(fèi)也并不盡人意，這從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的房地產(chǎn)、汽車、造船、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)的進(jìn)一步下滑上也可見(jiàn)一斑。需求是鋼價(jià)的一個(gè)重要拉動(dòng)力，在需求缺失的情況下，鋼價(jià)很難有起色。

雖然需求清淡，但是供應(yīng)端的壓力卻是困擾鋼市的最根本問(wèn)題。眾所周知，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，供應(yīng)量也過(guò)剩，“十二五”以來(lái)國(guó)家一直在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，努力化解產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，但是在鋼鐵產(chǎn)業(yè)的實(shí)施效果卻一直不明顯。在鋼價(jià)低迷，需求不振的情況下，鋼廠因虧損而停產(chǎn)減產(chǎn)的狀況并沒(méi)有在業(yè)內(nèi)大規(guī)模出現(xiàn)，大多數(shù)鋼企選擇了死扛的做法，這使得今年以來(lái)我國(guó)粗鋼產(chǎn)量仍一直處于相對(duì)比較高的位置。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為6612萬(wàn)噸，與9月份產(chǎn)量持平，比去年同期略降140萬(wàn)噸。今年1-10月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量累計(jì)6.751億噸，同比僅略減2.2%，而鋼材產(chǎn)量達(dá)到9.343億噸，同比仍增長(zhǎng)1%。在供需失衡狀況依然嚴(yán)重的情況下，鋼價(jià)缺乏企穩(wěn)反彈的動(dòng)力。

在國(guó)內(nèi)局勢(shì)困頓的情況下，不少鋼企將目光投向了海外，今年以來(lái)我國(guó)鋼材出口明顯增長(zhǎng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年9月份我國(guó)出口鋼材1126.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.1%，創(chuàng)下歷史最高出口水平。今年前三個(gè)季度我國(guó)共出口鋼材8328.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.2%。出口的大幅增長(zhǎng)雖然有利于緩解國(guó)內(nèi)的供需矛盾，但是卻無(wú)法從根本上解決國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題。

在資金鏈普遍緊張、鋼價(jià)持續(xù)低迷、市場(chǎng)供應(yīng)充裕而需求相對(duì)不振的情況下，企業(yè)的備庫(kù)積極性也大大降低。根據(jù)西本新干線的統(tǒng)計(jì)，截止11月13日全國(guó)主要鋼材品種社會(huì)庫(kù)存總量為933.75萬(wàn)噸，為近幾年來(lái)的低位。相比之下，鋼鐵企業(yè)的庫(kù)存卻居于相對(duì)高位。截止10月31日我國(guó)主要鋼鐵企業(yè)庫(kù)存1480.52萬(wàn)噸，比去年同期還增長(zhǎng)了66萬(wàn)噸。企業(yè)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存截然不同的表現(xiàn)，更加說(shuō)明了市場(chǎng)消費(fèi)需求的疲弱。

隨著鋼價(jià)的不斷下跌，近期鋼企虧損愈發(fā)嚴(yán)重。根據(jù)wind上的數(shù)據(jù)，截止11月13日當(dāng)周，全國(guó)范圍內(nèi)盈利鋼廠的比例已不足9%，而河北地區(qū)的鋼廠盈利比例僅1.37%。按照市場(chǎng)價(jià)格框算，目前每噸螺紋鋼的虧損已超過(guò)300元。雖然原材料價(jià)格相對(duì)螺紋鋼而言跌幅要略少，但是目前鋼鐵市場(chǎng)正在從下游逐步向上游倒逼，鋼企大幅削減原材料庫(kù)存，礦和煤焦的價(jià)格不斷下滑。隨著鋼價(jià)的持續(xù)低迷，未來(lái)鋼企的減產(chǎn)幅度會(huì)逐步增加，對(duì)礦石、煤焦的消費(fèi)需求也會(huì)進(jìn)一步放緩，原材料價(jià)格仍有下行的壓力，而鋼價(jià)和原材料價(jià)格本是一個(gè)螺旋，如果原材料價(jià)格進(jìn)一步下行，鋼價(jià)難免會(huì)繼續(xù)走低。

綜上所述，我認(rèn)為鋼價(jià)目前仍未到底，寒冬正凜冽，春日尚無(wú)期。