金銀跌勢(shì)延續(xù)

【外盤(pán)、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)進(jìn)一步不同程度收跌。COMEX金報(bào)收于1069.7，日線(xiàn)大陰新低，日均線(xiàn)及MACD下行，周均線(xiàn)及MACD死叉開(kāi)口，跌勢(shì)延續(xù)暫無(wú)修正之意，支撐1050，壓力1090；COMEX銀報(bào)收于14.170，日線(xiàn)小陰新低，日均線(xiàn)及MACD下行速率略緩，周均線(xiàn)及MACD死叉開(kāi)口，跌勢(shì)維持有望進(jìn)一步考驗(yàn)前低，支撐13.9，壓力14.5。

消息面：美國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比-0.2%，預(yù)期0.1%，前值-0.2%。美國(guó)10月CPI環(huán)比0.2%，預(yù)期0.2%，前值-0.2%。美國(guó)10月CPI同比0.2%，預(yù)期0.1%，前值0.0%。歐元區(qū)11月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)28.3，前值30.1。英國(guó)10月CPI環(huán)比0.1%，預(yù)期0.1%，前值-0.1%。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】11月17日上期所黃金倉(cāng)單747千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單527846千克，較前一日增加5807千克；黃金ETF持倉(cāng)量661.94噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量9867.73噸，較前一日增加0.68%。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤(pán)交易中，滬金平開(kāi)回落，周、日均線(xiàn)及MACD維持下行，新舊主力合約短線(xiàn)目的均指向前低；滬銀昨晚平開(kāi)震蕩，周、日均線(xiàn)及MACD延續(xù)下行，技術(shù)上周、日線(xiàn)也基本確認(rèn)了雙頭形態(tài)，短線(xiàn)關(guān)注前低表現(xiàn)。基本面，雖然美國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出低于預(yù)期，且仍有美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)加息時(shí)間提出異議，但未改變整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于12月份加息的強(qiáng)烈預(yù)期， 12月份的加息預(yù)期仍是當(dāng)前市場(chǎng)的主導(dǎo)。美元短線(xiàn)也繼續(xù)上試前高，給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。基金持倉(cāng)方面，黃金ETF持倉(cāng)維持在歷史低位，截止11月10日當(dāng)周的CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，由于空頭的大舉增倉(cāng)，導(dǎo)致金、銀凈多持倉(cāng)大幅下滑，顯示市場(chǎng)對(duì)后市的不樂(lè)觀(guān)。其他諸如需求及襲擊事件等均未能對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)明顯的利多刺激。因此，金銀基本面依然偏空，階段跌勢(shì)仍將延續(xù)。AU1606支撐220，壓力225,AG1606支撐3210、壓力3330。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌勢(shì)延續(xù)，1606輕空持有，無(wú)倉(cāng)者逢反彈靠10日均線(xiàn)試空；銀中期下行通道，短線(xiàn)震蕩走低，1606以10日均線(xiàn)為盈損位繼續(xù)輕倉(cāng)持空。

（倍特策略分析師： 張中云）

銅弱勢(shì)下跌

國(guó)際國(guó)內(nèi)銅昨天在資金大量拋空中大幅度走弱，國(guó)內(nèi)持倉(cāng)繼續(xù)放大，晚間夜盤(pán)交易反彈后有小回落，價(jià)格沒(méi)有收在全天低點(diǎn)，總體還是下跌趨勢(shì)，但是短期技術(shù)上和交易上已經(jīng)有超賣(mài)的跡象。國(guó)內(nèi)持倉(cāng)持續(xù)放大，短期空頭能量已經(jīng)釋放，預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格圍繞35000元上下1000點(diǎn)震蕩，空頭建議逢低平倉(cāng)，等待反彈和持倉(cāng)下降后再次拋空。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

螺紋鐵礦弱勢(shì)運(yùn)行

【外盤(pán)】美國(guó)10月核心通脹+1.9%預(yù)期+1.9%美國(guó)10月實(shí)際收入+0.2%預(yù)期+0.2%

【消息】中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，10月全國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為218.87萬(wàn)輛和222.16萬(wàn)輛，產(chǎn)銷(xiāo)量同比分別增長(zhǎng)7.06%和11.79%；環(huán)比分別增長(zhǎng)15.54%和9.72%。1～10月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為1928.03萬(wàn)輛和1927.81萬(wàn)輛，產(chǎn)量同比累計(jì)增長(zhǎng)0.02%，銷(xiāo)量同比累計(jì)增長(zhǎng)1.51%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】17日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報(bào)價(jià)1870元/噸，較上一交易日下跌10元/噸，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報(bào)價(jià)1840噸，較上一交易日持平。17日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)價(jià)46.8美元/噸，較上一交易日下跌0.9美元/噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦夜盤(pán)震蕩下行，螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)下滑，鋼廠(chǎng)虧損嚴(yán)重，逐步減產(chǎn)，但需求下滑更快，倒逼鋼廠(chǎng)進(jìn)一步削減過(guò)剩產(chǎn)能。鐵礦石海外礦山事故影響還需時(shí)間體現(xiàn)，但目前鋼廠(chǎng)減產(chǎn)影響更為直接。螺紋鐵礦弱勢(shì)運(yùn)行。

【今日漲跌】今日早盤(pán)短線(xiàn)下跌

【操作策略】螺紋鐵礦震蕩偏弱運(yùn)行趨勢(shì)不變。操作策略上螺紋輕倉(cāng)試空05合約，止損1795，鐵礦主力合約移倉(cāng)，盤(pán)面反復(fù)，空單轉(zhuǎn)移至05合約，05空單止損335。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

焦煤焦炭下跌 

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，近期煉焦煤市場(chǎng)下游客戶(hù)焦煤庫(kù)存普遍較高，鋼廠(chǎng)采購(gòu)積極性較差，且有鋼廠(chǎng)陸續(xù)停產(chǎn)放假，像唐山建邦鋼鐵、武安鑫匯鋼鐵等。內(nèi)蒙古神華集團(tuán)二級(jí)冶金焦下調(diào)65元/噸，執(zhí)行國(guó)鐵唐山到站700元/噸，2015年11月16日18時(shí)起執(zhí)行。綜合來(lái)看，震蕩下行或是后期主基調(diào)，建議壓力位拋空為主。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠(chǎng)730-740元/噸，山東680-710元/噸，江蘇690-710元/噸，山西550-560元/噸。

【期貨走勢(shì)】需求端無(wú)明顯改善，鋼廠(chǎng)對(duì)焦企打壓依舊。預(yù)計(jì)后市震蕩下行仍為主基調(diào)。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空單依托710持有。焦煤1601，暫觀(guān)望。

（倍特策略分析師：范宙）

塑料現(xiàn)貨續(xù)跌 石化出政策報(bào)價(jià) 效果存疑

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，線(xiàn)性和低壓價(jià)格跌50-100元/噸，高壓個(gè)別松動(dòng)50元/噸。線(xiàn)性期貨低開(kāi)震蕩，部分石化繼續(xù)降價(jià)，商家心態(tài)悲觀(guān)，跟跌出貨仍為主勢(shì)。但終端需求逐漸轉(zhuǎn)弱，成交走量難有放量。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8450-8600元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8400-8850元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8650-8850元/噸。 

【期貨走勢(shì)】短期現(xiàn)貨走勢(shì)疲軟，期貨延續(xù)震蕩回落的局面，昨天石化出臺(tái)政策要求銷(xiāo)售企業(yè)加大銷(xiāo)售力度，防止庫(kù)存減值，市場(chǎng)解讀紛紜，整體效果存疑，文件看石化調(diào)價(jià)機(jī)制上調(diào)銷(xiāo)售總公司，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。當(dāng)前石化庫(kù)存并不高，貿(mào)易階段石化庫(kù)存低位，剛需為主。由于石化較大的市場(chǎng)占有份額，石化短期政策對(duì)市場(chǎng)或產(chǎn)生影響。

【操作與策略】受石化政策影響，價(jià)格短期波動(dòng)或加大，波段空單持有，但若收盤(pán)價(jià)收上8000建議短暫離場(chǎng)觀(guān)望。石化短期挺價(jià)意愿較強(qiáng)，近強(qiáng)遠(yuǎn)若的局面或延續(xù)，操作上買(mǎi)1空5的正套持倉(cāng)仍可持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP多頭醞釀反攻

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠(chǎng)價(jià)：中石油——華北6600、華東6600、華南6850（-150）、西南6650（-100）、西北6500、東北6600，中石化——華北6550-6650（-250）、華中6750、華東6600-6700、華南7050。

【期貨走勢(shì)】PP1601在六連跌后收出一根長(zhǎng)腳陰線(xiàn)，且伴隨成交大幅放量，或是短期底部信號(hào)。部分指標(biāo)也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，K線(xiàn)低位上穿D線(xiàn)、但兩線(xiàn)間距尚未拉開(kāi)，各超賣(mài)指標(biāo)未再加深。持倉(cāng)上，前20機(jī)構(gòu)多頭增加10,838手、空頭僅增3,386手；多頭或認(rèn)為期價(jià)已接近底部，醞釀?wù)归_(kāi)反撲。但除去PP相對(duì)LLDPE及原油超賣(mài)外，供需面上并無(wú)利好出現(xiàn)，即使出現(xiàn)反彈持續(xù)性也不樂(lè)觀(guān)。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】空單低位止盈，其余場(chǎng)外觀(guān)望、暫不參與反彈，1601支撐6000、壓力6300，1605支撐5900、壓力6120。

（倍特期貨 陳吟）

PTA現(xiàn)貨高位 期貨短期震蕩延續(xù)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】夜盤(pán)原油價(jià)格下跌，尾盤(pán)跌幅收窄，美國(guó)API原油庫(kù)存連續(xù)八周增長(zhǎng)后首降，昨日PX價(jià)格穩(wěn)定為主，夜盤(pán)PTA期貨低開(kāi)震蕩，成交量偏低。昨日PTA近月現(xiàn)貨價(jià)格成交價(jià)在4700一線(xiàn)，仍處高位。PTA工廠(chǎng)仍有較強(qiáng)的挺價(jià)意愿。

【期貨走勢(shì)】短期受開(kāi)工率提升的影響，近月合約出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，加之原油價(jià)格持續(xù)回落，市場(chǎng)情緒短期較差，但主流PTA工廠(chǎng)挺價(jià)態(tài)度仍然較為堅(jiān)決，加之當(dāng)前產(chǎn)能集中度高度集中，對(duì)1月合約資金和現(xiàn)貨博弈加劇，整體來(lái)看，我們傾向于認(rèn)為盤(pán)面維持700左右的加工費(fèi)為合理區(qū)間，PTA期貨價(jià)格短期仍取決于上游pX和原油價(jià)格波動(dòng)。短期或區(qū)間震蕩為主。

【操作與策略】短期局面仍顯僵持，原油40一線(xiàn)支撐較強(qiáng)，PTA期貨延續(xù)區(qū)間震蕩的概率較大，4500-4700區(qū)間震蕩為主，操作上波段交易為宜，波段多單背靠4500持有，收盤(pán)價(jià)跌破止損。買(mǎi)5空1的反套持倉(cāng)短期仍可持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

膠1月擠空仍存懸念 謹(jǐn)防期價(jià)短線(xiàn)急拉

商品市場(chǎng)與股市走勢(shì)基本背離，股市走強(qiáng)并未對(duì)商品產(chǎn)生任何影響，商品按照自身的邏輯運(yùn)行，工業(yè)品更是輪番加速下探，商品市場(chǎng)低迷走勢(shì)可見(jiàn)一斑。膠身處這樣的大環(huán)境，即便1月多頭借倉(cāng)單集中優(yōu)勢(shì)，可以對(duì)空頭展開(kāi)擠空，但市場(chǎng)人氣極其不配合，多頭不敢冒然進(jìn)攻，也或許時(shí)間未到。11月已經(jīng)摘牌兩日，1月已實(shí)際成為現(xiàn)貨月，但1月持倉(cāng)仍有增無(wú)減，多空相持不下，走勢(shì)陷入膠著。從目前時(shí)間及持倉(cāng)看，1月仍具備最后發(fā)力擠倉(cāng)條件，本月底之前，不論擠倉(cāng)成功與否，1月多空誰(shuí)勝誰(shuí)負(fù)，都會(huì)在月底見(jiàn)分曉，1月繼續(xù)保有懸念。5月目前是消化庫(kù)存壓力最大的一個(gè)合約，因此，其后續(xù)走勢(shì)的確定性也較大，5月上基本空單要有足夠耐心持有；但為防止1月最后關(guān)頭發(fā)力逼空，5月空單暫時(shí)需要嚴(yán)格控制倉(cāng)位；若1月擠空開(kāi)始后，帶動(dòng)5月反彈，也要敢于加碼。

(倍特策略分析師：馬學(xué)哲)

油脂反抽狀態(tài) 市場(chǎng)弱勢(shì)并無(wú)扭轉(zhuǎn)

隔夜美豆系整體盤(pán)整，市場(chǎng)評(píng)論為對(duì)多年價(jià)格低位適當(dāng)吸引買(mǎi)盤(pán)。整體特征為油強(qiáng)于粕。美豆+0.4%，豆油+1%，豆粕-0.2%。

美農(nóng)供需報(bào)告：美豆單產(chǎn)被提高到48.3的歷史最高值，隨即產(chǎn)量也上移到歷史最高。雖然報(bào)告提高中國(guó)需求，以削弱期末庫(kù)存，但實(shí)質(zhì)影響有限。市場(chǎng)判定為利空。

報(bào)告之后，有關(guān)農(nóng)系預(yù)期再次暗淡，目前未能看到轉(zhuǎn)換預(yù)期

今日，預(yù)計(jì)整體市場(chǎng)相對(duì)偏強(qiáng)，Y1601下行壓制調(diào)整，波動(dòng)處于5460-5520區(qū)間，區(qū)間內(nèi)交易思維。就3~5個(gè)交易日狀態(tài)而言，我們傾向更多采用買(mǎi)近空遠(yuǎn)的策略。

同時(shí)，我們繼續(xù)關(guān)注Y1605對(duì)應(yīng)5440的核心壓力，觸及后，再次輕空。

(倍特期貨   李攀峰)

粕類(lèi)空單靈活操作

【外盤(pán)、消息】外盤(pán)因需求低迷，美豆粕低位震蕩，收于289.4下跌0.3降幅0.1%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：大連2600元/噸，河北秦皇島下跌20至2570元/噸，山東日照下跌50至2530元/噸，江蘇連云港下跌50至2530元/噸，廣東湛江下跌40至2500元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2050元/噸，合肥下跌50至2050元/噸，南京下跌100至2000元/噸，南寧下跌20元至1870元/噸，成都2150元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤(pán)兩粕小幅震蕩回升，1601豆粕減倉(cāng)1.3萬(wàn)，1605豆粕減倉(cāng)6千手，1601菜粕減倉(cāng)1.3萬(wàn)，1605菜粕減倉(cāng)2千。

【操作策略】巴西大豆種植速度加快，分析機(jī)構(gòu)informa上調(diào)2016年度美豆大豆種植預(yù)估至8390萬(wàn)英畝。NOPA報(bào)告顯示美豆10月壓榨量為1.58895億蒲式耳，低于市場(chǎng)預(yù)期，但該水準(zhǔn)為同期最高水平。美豆在850一線(xiàn)暫獲支撐。國(guó)內(nèi)兩粕在連續(xù)下跌之后，有獲利了結(jié)，技術(shù)反彈的需求。夜盤(pán)兩粕減倉(cāng)小幅反彈，仍然為空頭主導(dǎo)走勢(shì)。1601菜粕上方壓力1930一線(xiàn)。1601豆粕上方壓力2490一線(xiàn)。操作上，壓力之下延續(xù)偏空思維，空單注意逐步下調(diào)止盈位，靈活操作。

（倍特策略分析師：黃曉）

白糖仍面臨調(diào)整壓力

【外盤(pán)】ICE 3月原糖期貨收盤(pán)跌0.4美分，或2.6%，至每磅14.78美分。因其他商品市場(chǎng)疲軟，以及市場(chǎng)再度傳言印度將很快公布加工廠(chǎng)出口補(bǔ)貼計(jì)劃，使原糖市場(chǎng)承壓。

【消息】1.第一批蔗區(qū)秩序管理駐廠(chǎng)工作組已于11月17日成立。2.印度評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)ICRA在報(bào)告中稱(chēng)，印度2015/16年度糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少4.62%至2680萬(wàn)噸。這一預(yù)估仍高于政府的2600萬(wàn)噸，但微幅低于行業(yè)機(jī)構(gòu)ISMA預(yù)估的2700萬(wàn)噸。3.瑞富：印度或于本周宣布糖出口補(bǔ)貼改革方案。4.美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新報(bào)告顯示，截至11月10日當(dāng)周，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客持有的原糖凈多頭倉(cāng)位為171,132手，較前周減少14,266手，或7.67%。

【期貨走勢(shì)】整體商品市場(chǎng)疲軟，原糖受印度出口補(bǔ)貼政策傳聞?dòng)绊懜呶幌麓?，?guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面企業(yè)繼續(xù)出于回籠資金降價(jià)促銷(xiāo)陳糖，夜盤(pán)延續(xù)震蕩下挫表現(xiàn)，盤(pán)面仍面臨調(diào)整壓力，但目前少量新糖上市，報(bào)價(jià)5450，能否挺價(jià)及銷(xiāo)售情況值得關(guān)注。

【操作策略】01合約震蕩思路對(duì)待，05合約短空目標(biāo)位5300/5250，止損跟隨均線(xiàn)，或繼續(xù)觀(guān)望。

（倍特期貨：梁洪銘）

棉花基本面維持良性改善 走勢(shì)維持強(qiáng)勢(shì)

隔夜美棉反彈0.16%，市場(chǎng)評(píng)論為受到技術(shù)買(mǎi)盤(pán)的支撐，同時(shí)天氣憂(yōu)慮增強(qiáng)。

11月美農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)方面，美棉產(chǎn)量降低6萬(wàn)包，庫(kù)存維持平衡。全球需求調(diào)低68萬(wàn)包，庫(kù)存調(diào)低90萬(wàn)包。整體基調(diào)較10月報(bào)告明顯利多

中期認(rèn)識(shí)方面：我們不做出任何調(diào)整，本輪美棉將繼續(xù)攻擊68.34。

中棉方面，3128B報(bào)12948+6。

2015/16年，國(guó)內(nèi)棉花目標(biāo)價(jià)格為19100元/噸。 

新棉方面，最新的棉花產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)顯示，2015年，我國(guó)棉花總產(chǎn)量為521.6萬(wàn)噸，同比減少21.2%，較8月預(yù)測(cè)降低10.3%。新棉質(zhì)量水平仍差。棉花基本面持續(xù)良性改善。

同時(shí)交易，交易所調(diào)整棉花替代交割品升貼水，繼續(xù)削弱低等級(jí)棉花倉(cāng)單生成預(yù)期。

操作層面，8月24日觸發(fā)增持價(jià)，CF1601對(duì)應(yīng)的12500，目前持有初始多頭倉(cāng)位的完全恢復(fù)。 

截止16日夜盤(pán)，CF1601對(duì)CF1605價(jià)差為395點(diǎn)，我們現(xiàn)在等待機(jī)會(huì)，以進(jìn)一步向CF1605移倉(cāng)。

就整體走勢(shì)而言，目前棉花已經(jīng)開(kāi)始趨穩(wěn)，我們暫不調(diào)整策略，就今日的表現(xiàn)而言，CF1605維持在12000一線(xiàn)進(jìn)行整理，日內(nèi)區(qū)間約束為11880-12060，可進(jìn)行日內(nèi)區(qū)間內(nèi)適當(dāng)換手，并等待機(jī)會(huì)移倉(cāng)。  

(倍特期貨  李攀峰)

雞蛋期價(jià)重心下移

觀(guān)點(diǎn)：短期內(nèi)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)空頭人氣再度大幅增強(qiáng)，豆粕等飼料價(jià)格連續(xù)走低，這對(duì)雞蛋期價(jià)從外部形成打壓作用。雞蛋基本面并無(wú)實(shí)質(zhì)性改觀(guān)：在供應(yīng)持續(xù)增加、短期淘汰量有限的情況下，雞蛋后市供應(yīng)壓力仍然較大。因此，在外部無(wú)支撐有壓力的情況下，目前雞蛋期價(jià)仍然缺乏內(nèi)生的反彈能量，期價(jià)回落后或延續(xù)低位區(qū)間弱勢(shì)震蕩的走勢(shì)。技術(shù)上看，昨日雞蛋1601合約下破3700整數(shù)關(guān)口后，期價(jià)重心再度下移；短期內(nèi)震蕩區(qū)間或下移至3600-3700；今日需重點(diǎn)關(guān)注40日均線(xiàn)壓力

操作建議：短線(xiàn)交易。

（倍特期貨 康 黎）