證監(jiān)會明確年內(nèi)重啟新股發(fā)行（IPO）之后，于日前下發(fā)了征求意見稿，明確了一些新股發(fā)行的細(xì)節(jié)問題。

在新股發(fā)行征求意見稿中，證監(jiān)會首次明確了直接定價發(fā)行只針對網(wǎng)上投資者，網(wǎng)下和網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購的股份數(shù)量不足本次公開發(fā)行數(shù)量的70%時，可以中止發(fā)行。而此前，認(rèn)定中止發(fā)行的條件僅為網(wǎng)下投資者有效報價家數(shù)。

對參與新股認(rèn)購的投資者也有約定，規(guī)定網(wǎng)上投資者連續(xù)12個月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽后未足額繳款的情形時，6個月內(nèi)不允許參與新股申購。該規(guī)則此前因?yàn)閷?shí)行的是預(yù)繳款制度，網(wǎng)上投資者新股申購直接對申購資金進(jìn)行凍結(jié)，中簽后直接扣款余款退還。

為防止證券公司代理投資者進(jìn)行新股申購，征求意見稿明確規(guī)定“網(wǎng)上投資者應(yīng)自主表達(dá)申購意向，不得全權(quán)委托證券公司進(jìn)行新股申購”。

征求意見稿還增加了老股轉(zhuǎn)讓發(fā)行方面的進(jìn)一步細(xì)化約定。意見稿規(guī)定：發(fā)行人股東擬進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓的，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)于網(wǎng)下網(wǎng)上申購前協(xié)商確定發(fā)行價格、發(fā)行數(shù)量和老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量；無老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的，發(fā)行人和主承銷商可通過網(wǎng)下詢價確定發(fā)行價格或發(fā)行價格區(qū)間；網(wǎng)上投資者申購時僅公告發(fā)行價格區(qū)間、未確定發(fā)行價格的，主承銷商應(yīng)當(dāng)安排投資者按價格區(qū)間上限申購。

和現(xiàn)行規(guī)定相比，新的新股發(fā)行方案有兩個明顯變化：

一個是取消新股申購預(yù)先繳款，改為定配售數(shù)量后再繳款；

二是規(guī)模不高于2000萬股、且無老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的小盤股IPO項(xiàng)目發(fā)行取消詢價，直接上網(wǎng)定價，全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價和配售。

投行人士觀點(diǎn)稱，不超2000萬股取消詢價環(huán)節(jié)、直接全部讓網(wǎng)上投資者定價申購，這對發(fā)行人而言，因?yàn)槌杀镜墓?jié)省和環(huán)節(jié)的快捷，必將開啟一個“先小規(guī)模IPO，后大規(guī)模再融資”新融資模式。

“最近和幾家打算遞交材料的發(fā)行人溝通，大家一致的觀點(diǎn)是，先按2000萬股IPO，然后快速啟動再融資?！鄙钲谝晃煌缎袌F(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人介紹說。

目前，在證監(jiān)會排隊(duì)、披露發(fā)行計(jì)劃的575家候?qū)徠髽I(yè)中，首次公開發(fā)行股份不超過2000萬股的有141家。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍11月13日表示，現(xiàn)階段，新股發(fā)行仍應(yīng)堅(jiān)持“低價持續(xù)發(fā)行”的原則。

張曉軍還稱，此前有28家暫緩審核的IPO企業(yè)，其中10家進(jìn)入繳款程序。暫緩發(fā)行到現(xiàn)在超過3個月，到現(xiàn)在還需要補(bǔ)充財務(wù)信息等，預(yù)計(jì)10家在11月20號左右刊登招股意向書。剩余18家，分兩批。