中國“十一”長假期間，CME大豆大幅下跌至880美分的關(guān)鍵支撐以后，出現(xiàn)強(qiáng)勁的反彈，節(jié)后在USDA月度供需報(bào)告的刺激下出現(xiàn)暴漲，從價(jià)格走勢看，大豆的中期底部已經(jīng)確立，本年度880美分被跌破的概率較低。而且本次強(qiáng)勁的反彈也再次證明大豆800美分仍然是長期底部，正如我們一直強(qiáng)調(diào)的，從1989年至2006年的18年里，CME大豆的11月合約從來沒有站上過800美分，2007年以后11月合約一直沒有跌破800美分，因此11月在收割期800美分對美國大豆是一個(gè)具有重要意義的價(jià)格分界線。

　　對于USDA十月的供需報(bào)告，單產(chǎn)是一個(gè)非常值得推敲的數(shù)字，事前各機(jī)構(gòu)的平均預(yù)測單產(chǎn)高達(dá)42.9蒲式耳/英畝，而USDA的預(yù)計(jì)只有42.4蒲式耳/英畝，如此巨大的反差一方面給了大豆市場短期強(qiáng)勁的支撐，另一方面，本月偏低的數(shù)字也給今后的單產(chǎn)上調(diào)預(yù)留了空間，結(jié)合今年美國大豆播種和生長遲緩的實(shí)際情況，預(yù)計(jì)今年美國大豆的產(chǎn)量很可能只是接近43蒲式耳/英畝，大幅超過的可能性很低。因此本月的USDA的產(chǎn)量預(yù)測實(shí)際上給出了大豆的一個(gè)長期比較利多的題材。在大豆價(jià)格已經(jīng)到了1000美分以后，預(yù)計(jì)10月份剩下的時(shí)間里，交易的重心會圍繞11月份的單產(chǎn)繼續(xù)展開，價(jià)格繼續(xù)強(qiáng)勁上漲的動力較弱，高位盤整等待11月供需報(bào)告的可能更大。

　　十月前半個(gè)月全球大宗商品所面臨的外部環(huán)境出現(xiàn)了較大的變化，預(yù)計(jì)在四季度外部環(huán)境的變化將會繼續(xù)對商品市場產(chǎn)生重大影響。

　　在基本金屬已經(jīng)領(lǐng)漲了前期的商品漲勢以后，預(yù)計(jì)接下來原油將會成為主導(dǎo)商品價(jià)格的領(lǐng)頭羊。近期NYMEX的原油價(jià)格在76美元/桶的年度最高點(diǎn)附近仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁，如果原油突破76美元/桶，預(yù)計(jì)可以帶動能源化工類的商品上漲，也會帶動植物油價(jià)格的上漲，這樣會提高豆油(資訊,行情)在壓榨利潤中的比例，這對大豆價(jià)格也是較強(qiáng)的支撐，也會給油粕套利提供較好的投資機(jī)會。

　　而且目前黃金已經(jīng)突破歷史最高位，保持了強(qiáng)勁的上漲，這也是商品將進(jìn)入通脹周期的一個(gè)重要佐證，結(jié)合美元指數(shù)近期的暴跌，從貨幣供應(yīng)的角度看，本年度商品價(jià)格仍然有繼續(xù)上漲的動力。

　　最后，盡管中國的股市在八九月份出現(xiàn)劇烈的回調(diào)，總體看全球的股市仍然在上漲的趨勢中，尤其是美國股市，看起來有點(diǎn)高處不勝寒的感覺，但是卻一直有驚無險(xiǎn)，可見受到的基本面支撐仍然比較穩(wěn)固。近期連連創(chuàng)出年內(nèi)新高，后市仍然有繼續(xù)上漲的動力。

　　結(jié)合以上的三點(diǎn)外部因素和USDA對大豆單產(chǎn)的預(yù)測，可以看到后期世界大豆和油脂的價(jià)格能夠出現(xiàn)支撐的熱點(diǎn)仍然很多。大豆的中長期價(jià)格仍然繼續(xù)看漲。

　　從實(shí)際操作的角度來講，以農(nóng)產(chǎn)品的特性，連續(xù)的拉升以后，總會出現(xiàn)一定的回調(diào)，畢竟農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格具有波動性的特征。因此中期操作策略以等待回調(diào)買入為佳。