金銀沖高回落仍收跌 反彈無(wú)力弱勢(shì)維持

【外盤、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)沖高回落完全回吐早盤漲幅，最終小幅收跌。COMEX金報(bào)收于1082.1，日線為高開的長(zhǎng)上影中陰，日均線及MACD下行開口收斂，但反彈無(wú)力，期價(jià)以低位震蕩方式完成周線修正可能較大，支撐1070，壓力1100；COMEX銀報(bào)收于14.230，日均線及MACD下行略緩，但仍呈低位橫盤的偏弱震蕩態(tài)勢(shì)，弱勢(shì)未變，前低仍面臨考驗(yàn)，支撐13.9，壓力14.6。

消息面：歐元區(qū)10月核心CPI同比終值1.1%，預(yù)期1%，初值1%。美國(guó)11月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)-10.74，預(yù)期-5.25，前值-11.36，紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)連續(xù)第四個(gè)月萎縮。外媒消息，ISIS在社交媒體發(fā)布新視頻，警告參與敘利亞空襲的國(guó)家將承受與法國(guó)相同命運(yùn)，并威脅襲擊華盛頓。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】11月16日上期所黃金倉(cāng)單747千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單522039千克，較前一日增加17305千克；黃金ETF持倉(cāng)量661.94噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量9801.05噸，較前一日持平。截止11月10日當(dāng)周，CFTC公布的COMEX黃金非商業(yè)凈多為68389張，較前一周減少41.22%。COMEX白銀非商業(yè)凈多38990張，較前一周減少33.21%。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤交易中，滬金、滬銀開盤后一路回落，基本回吐了昨天日盤漲幅。滬金反彈受制10日均線，呈低位震蕩態(tài)勢(shì)。周均線及MACD死叉向下，階段跌勢(shì)未變；滬銀滬銀反彈也未過(guò)10日均線而回落，日線同樣呈低位橫盤震蕩態(tài)勢(shì)，周均線及MACD再度死叉，階段跌勢(shì)維持?；久?，巴黎恐怖襲擊事件對(duì)市場(chǎng)的影響有限，美聯(lián)儲(chǔ)12月份的加息預(yù)期仍是市場(chǎng)主導(dǎo)，加之短線美再度走強(qiáng)，道指大幅收漲，繼續(xù)給金銀帶來(lái)壓力?；鸪謧}(cāng)方面，黃金ETF持倉(cāng)維持在歷史低位，截止11月10日當(dāng)周的CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，由于空頭的大舉增倉(cāng)，導(dǎo)致金、銀凈多持倉(cāng)大幅下滑，顯示市場(chǎng)對(duì)后市的不樂(lè)觀?？傮w來(lái)看，金銀基本面相對(duì)偏空，階段弱勢(shì)維持，短線的技術(shù)修正要求以低位震蕩方式來(lái)消化的可能較大。AU1512支撐220，壓力227.5,AG1512支撐3220、3150，壓力3280。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌勢(shì)不變低位震蕩，1512輕空持有，無(wú)倉(cāng)者近日繼續(xù)關(guān)注期價(jià)反復(fù)震蕩中的試空機(jī)會(huì)；銀中期下行通道，短線低位弱勢(shì)震蕩，1512以有效站穩(wěn)3280為盈損位繼續(xù)輕倉(cāng)持空。

（倍特策略分析師： 張中云）

銅弱勢(shì)下跌

銅價(jià)繼續(xù)下挫，倫敦國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升貼水情況看，消費(fèi)都非常疲弱，國(guó)內(nèi)雖然持倉(cāng)大，但是反彈動(dòng)力不足，市場(chǎng)現(xiàn)貨充足，弱勢(shì)現(xiàn)貨交割，市場(chǎng)不像前期下跌那么有彈性，主要原因還是消費(fèi)下降的速度較快。銅交易上看，近期我們預(yù)期的反彈最近都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，需要適當(dāng)?shù)恼{(diào)整操作方式，持續(xù)下跌后暫時(shí)不去追空，等待價(jià)格反彈至靠近37000開始逐漸拋空。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

焦煤焦炭下跌 

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，部分下游焦企冬儲(chǔ)情況有所顯現(xiàn)，焦煤庫(kù)存上漲相對(duì)明顯，煉焦煤價(jià)格基本保持不變。焦炭方面，焦化廠內(nèi)焦炭庫(kù)存較少，鋼廠壓價(jià)欲望不減。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠730-740元/噸，山東680-710元/噸，二級(jí)690-710元/噸，山西550-560元/噸。

【期貨走勢(shì)】需求端無(wú)明顯改善，鋼廠對(duì)焦企打壓依舊。預(yù)計(jì)后市震蕩下行仍為主基調(diào)。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空單依托710持有。焦煤1601，可于565附近試空。

（倍特策略分析師：范宙）

動(dòng)力煤利好支持有限

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）351元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）420元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）355元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）355元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫(kù)存11.16日594萬(wàn)噸（11.15日597萬(wàn)噸）。臨近年底煤炭長(zhǎng)協(xié)談判，神華、中煤、同煤、伊泰等國(guó)內(nèi)煤炭“四巨頭”達(dá)成共識(shí)，年底之前不再降價(jià)，消息顯示，四大集團(tuán)11月報(bào)價(jià)已與10月份保持一致。截至11月16日，六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存為1268.7萬(wàn)噸，可用天數(shù)保持在23天，日耗煤量54.4萬(wàn)噸，日耗有所回升。場(chǎng)內(nèi)雖存有取暖需求及煤企共識(shí)利好支撐，但影響力度相對(duì)有限，目前暫不具備大漲條件，預(yù)計(jì)仍以偏弱整理格局為主。

【操作建議】趨勢(shì)空單以20日線保護(hù)繼續(xù)持有。

(倍特期貨  李闖）

塑料現(xiàn)貨氛圍不佳 短期仍弱勢(shì)回落為主

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格震蕩走軟，華北和華南線性價(jià)格跌50元/噸，各大區(qū)個(gè) 別高壓松動(dòng)50元/噸，低壓價(jià)格跌50-100元/噸。線性期貨低開震蕩下滑，部分石化 延續(xù)下調(diào)出廠價(jià)，周初市場(chǎng)交投悲觀，商家隨行跟跌出貨。下游需求跟進(jìn)緩慢，實(shí)盤 成交商談為主。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8500-8600元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在 8450-8850元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8650-8850元/噸。

【期貨走勢(shì)】現(xiàn)貨價(jià)格疲軟的態(tài)勢(shì)延續(xù)，昨日石化現(xiàn)貨價(jià)格仍然延續(xù)小幅走跌的局面 ，神華競(jìng)拍價(jià)格跌至8100附近，市場(chǎng)信心不足，短期弱勢(shì)回落走勢(shì)延續(xù)，主力合約1 月重心短期仍震蕩走弱為主。夜盤原油尾盤階段反彈，短期看美原油40一線價(jià)格支撐 較強(qiáng)，受此影響今日塑料期貨價(jià)格底部震蕩概率偏大。

【操作與策略】現(xiàn)貨成交持續(xù)疲軟，價(jià)格持續(xù)回落，期貨短期或仍震蕩回落為主，操 作上前期波段空單持有為主，考慮到期貨貼水較多，短期不宜加碼，壓力位8000， 技術(shù)圖形上看，支撐在前低7700一線。價(jià)差方面，買1空5的正套持倉(cāng)減持后依然持有 ，沒(méi)有近月正套買5空9的正套持倉(cāng)亦可持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP不宜過(guò)分看空 低位適當(dāng)減持

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6600（-150）、華東6600（-150）、華南7000、西南6750、西北6500、東北6600（-100），中石化——華北6800-6900、華中6750、華東6600-6700、華南7050。

【期貨走勢(shì)】期貨連收第5根陰線，加速下跌趨勢(shì)明顯。技術(shù)面指示全部空頭信號(hào)，但超賣較為嚴(yán)重。持倉(cāng)看空頭占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，主力合約前20機(jī)構(gòu)持倉(cāng)凈空頭接近2萬(wàn)手。期現(xiàn)間基差基本修復(fù)到位，但PP和LLDPE之間價(jià)差仍在繼續(xù)拉大、以及PP粒粉料之間價(jià)差持續(xù)偏低。成本方面看，以外采甲醇計(jì)算，當(dāng)前主力合約僅有500元/噸的利潤(rùn)空間，或有助于PP放緩跌勢(shì)。隔夜美油上漲2.53%，布油上漲1.70%。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】考慮到成本和價(jià)差因素，PP下方空間應(yīng)在500以內(nèi)，操作上空單適當(dāng)逢低減持，1601短線支撐6000、壓力6400，1605壓力6200、無(wú)明顯支撐。

（倍特期貨 陳吟）

PTA開工率提升 價(jià)格延續(xù)下跌

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】受OPEC原油產(chǎn)出連續(xù)三個(gè)月下降的影響，夜盤原油價(jià)格尾盤階段拉升 ，夜盤PX價(jià)格小幅下跌3美金報(bào)價(jià)786美金CFR中國(guó)，昨日PTA現(xiàn)貨價(jià)格早盤堅(jiān)挺， 成交價(jià)在4700一線，但午盤后隨著期貨價(jià)格大幅走跌的影響，現(xiàn)貨疲軟，最低一單成 交4600元。

【期貨走勢(shì)】夜盤PTA期貨繼續(xù)回落，近月弱于遠(yuǎn)月，YS裝置重啟后，PTA開工率短 期大幅提升，資金借勢(shì)打壓，但當(dāng)前開工率仍然受PTA大廠調(diào)控，短期我們傾向于認(rèn) 為盤面維持650以上的加工利潤(rùn)較為合理，據(jù)此推斷在原油價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大的回落走 勢(shì)前提下，近月4500一線會(huì)有較強(qiáng)支撐。但疲軟的宏觀面依然是需要注意的問(wèn)題。

【操作與策略】當(dāng)前開工率短期提升，資金打壓較為明顯，加之下游聚酯消費(fèi)疲軟， 整體宏觀面呈現(xiàn)持續(xù)下行的局面，短期波段空單輕倉(cāng)持有為主，跌破4500可小幅減 持，考慮到PTA大廠較強(qiáng)的開工率調(diào)節(jié)能力，不宜過(guò)分看空近月合約，價(jià)差套利方面 ，短期反套邏輯可近一步持續(xù)，買5空1的反套持倉(cāng)昨日已建議介入，今日繼續(xù)持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

玻璃不宜追空

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價(jià)格—安全浮法1144元/噸；迎新浮法1224元/噸；德金浮法1104元/噸；大光明浮法1080元/噸；元華浮法1128元/噸；

【盤面】:據(jù)萬(wàn)德咨詢，截至11月13日，國(guó)內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線開工數(shù)為220條，生產(chǎn)線開工率為63.4%，生產(chǎn)線庫(kù)存為3235萬(wàn)重量箱，與上周相比開工未變、庫(kù)存小幅回升9萬(wàn)重量箱。漸入冬季后，北方需求逐漸轉(zhuǎn)淡，因此價(jià)格持續(xù)向上受限，短期或以穩(wěn)為主。技術(shù)上盤中期價(jià)下破870平臺(tái)，有下靠860可能，但預(yù)期下方空間受限，暫不宜追空。

【操作建議】：下看860支持，多單等待870再試。

(倍特期貨  李闖）

膠近強(qiáng)遠(yuǎn)弱可能越演越烈 遠(yuǎn)期跌勢(shì)更加明確

隨著美元不斷走強(qiáng)，商品重心繼續(xù)下移，以銅為首的基本金屬補(bǔ)跌明顯。相比股市的強(qiáng)勁，商品市場(chǎng)看空氛圍沒(méi)有任何改善。膠11月昨天摘牌，市場(chǎng)對(duì)去年成膠定價(jià)在較低水平。今年供需關(guān)系仍主要以現(xiàn)有龐大庫(kù)存作為重要參考。時(shí)至11月下旬，1月持倉(cāng)不減反增，使得1月仍存擠空條件，盡管走勢(shì)偏弱，但多空還未在1月分出勝負(fù)，1月合約上繼續(xù)存在較大變數(shù)。比較確定的是5月合約，不論1月擠空成功與否，其后續(xù)消化龐大庫(kù)存壓力，5月跌勢(shì)較為明確。因此，操作上，不參與1月多空博弈，做確定性大的5月空頭，建議始終保留一部分基本空單，耐心持有，若1月擠空成功帶動(dòng)5月反抽，新空隨時(shí)介入，空單也可不斷加碼。

(倍特策略分析師：馬學(xué)哲)

粕類空單注意下調(diào)止盈位

【外盤、消息】外盤因低位買盤，美豆粕收回跌幅，收于289.9下跌0.1降幅0.03%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：大連下跌50至2600元/噸，河北秦皇島2590元/噸，山東日照2580元/噸，江蘇連云港2580元/噸，廣東湛江2540元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2050元/噸，合肥2100元/噸，南京2100元/噸，南寧下跌40元至1890元/噸，成都2150元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕弱勢(shì)震蕩，1601豆粕持倉(cāng)基本不變，1605豆粕增倉(cāng)1.4萬(wàn)手，1601菜粕減倉(cāng)2千，1605菜粕持倉(cāng)基本不變。

【操作策略】巴西大豆種植速度加快，分析機(jī)構(gòu)informa上調(diào)2016年度美豆大豆種植預(yù)估至8390萬(wàn)英畝。NOPA報(bào)告顯示美豆10月壓榨量為1.58895億蒲式耳，低于市場(chǎng)預(yù)期，但該水準(zhǔn)為同期最高水平。美豆在850一線暫獲支撐。國(guó)內(nèi)菜粕出現(xiàn)增倉(cāng)，期價(jià)回落，豆菜粕價(jià)差有所恢復(fù)，關(guān)注其進(jìn)一步擴(kuò)大的可能性，并注意近遠(yuǎn)月合約的換月節(jié)奏。1601菜粕上方壓力1930一線。豆粕價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，仍然為空頭主導(dǎo)走勢(shì)，1601豆粕上方壓力2490一線。操作上，兩粕空單繼續(xù)持有，注意逐步下調(diào)止盈位。

（倍特策略分析師：黃曉）

短信：1601菜粕1930壓，1601豆粕2490壓。兩粕 

棉花產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào) 維持強(qiáng)勢(shì)

隔夜美棉反彈0.87%，市場(chǎng)評(píng)論為收到繼續(xù)買盤的支撐。

11月美農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)方面，美棉產(chǎn)量降低6萬(wàn)包，庫(kù)存維持平衡。全球需求調(diào)低68萬(wàn)包，庫(kù)存調(diào)低90萬(wàn)包。整體基調(diào)較10月報(bào)告明顯利多

中期認(rèn)識(shí)方面：我們不做出任何調(diào)整，本輪美棉將繼續(xù)攻擊68.34。

中棉方面，3128B報(bào)12942-18。

2015/16年，國(guó)內(nèi)棉花目標(biāo)價(jià)格為19100元/噸。 

新棉方面，最新的棉花產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)顯示，2015年，我國(guó)棉花總產(chǎn)量為521.6萬(wàn)噸，同比減少21.2%，較8月預(yù)測(cè)降低10.3%。新棉質(zhì)量水平仍差。

操作層面，8月24日觸發(fā)增持價(jià)，CF1601對(duì)應(yīng)的12500，目前持有初始多頭倉(cāng)位的完全恢復(fù)。 

就目前的市場(chǎng)表現(xiàn)看，過(guò)去3個(gè)交易日，再次轉(zhuǎn)換為近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，很明顯，仍是低等級(jí)棉花在生成倉(cāng)單的過(guò)程中受阻。

截止16日夜盤，CF1601對(duì)CF1605價(jià)差為430點(diǎn)，我們現(xiàn)在等待機(jī)會(huì)，以進(jìn)一步向CF1605移倉(cāng)。

就整體走勢(shì)而言，目前棉花已經(jīng)開始趨穩(wěn)，我們暫不調(diào)整策略，就今日的表現(xiàn)而言，CF1605會(huì)進(jìn)一步上揚(yáng)到11950一線進(jìn)行整理，日內(nèi)保持強(qiáng)勢(shì)。 我們?cè)趨^(qū)間內(nèi)適當(dāng)換手，并等待機(jī)會(huì)移倉(cāng)。      

(倍特期貨  李攀峰)

白糖或?qū)⒖简?yàn)前低

【外盤】ICE 3月原糖期貨收盤漲0.14美分，或0.9%，至每磅15.18美分。

【消息】1.俄羅斯經(jīng)濟(jì)與生活網(wǎng)站11月11日?qǐng)?bào)道，據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，過(guò)去5年俄羅斯甜菜年均總收獲量為3760萬(wàn)噸，與前5年相比增長(zhǎng)28.5%，前5年期間的平均總收獲量維持在2690萬(wàn)噸左右。俄羅斯甜菜主產(chǎn)區(qū)為中央聯(lián)邦區(qū)，占種植面積的55%，伏爾加河沿岸聯(lián)邦區(qū)占21%，南部聯(lián)邦區(qū)占17%。截至2015年11月6日，俄羅斯甜菜收獲面積為91.6%，收獲甜菜3510萬(wàn)噸，產(chǎn)量為公頃378.5公擔(dān)。

【期貨走勢(shì)】本周主產(chǎn)區(qū)降雨緩解，糖廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，現(xiàn)貨方面企業(yè)繼續(xù)出于回籠資金降價(jià)促銷陳糖及主力移倉(cāng)換月，在一定程度上令盤面承壓，夜盤延續(xù)震蕩下挫表現(xiàn)，短期仍難走出震蕩下行通道或?qū)⒖简?yàn)前低。

【操作策略】以5400為多空分界線，上多下空或繼續(xù)觀望。

（倍特期貨：梁洪銘）

雞蛋區(qū)間震蕩

觀點(diǎn)：昨天雞蛋期價(jià)大幅回落，其整體維持震蕩格局。短期內(nèi)支撐蛋價(jià)的因素為：雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)上漲、玉米等飼料價(jià)格出現(xiàn)反彈，市場(chǎng)整體多頭情緒導(dǎo)致空頭資金獲利離場(chǎng)。然而，雞蛋基本面并無(wú)實(shí)質(zhì)性改觀：在供應(yīng)持續(xù)增加、短期淘汰量有限的情況下，雞蛋后市供應(yīng)壓力仍然較大?？傊壳半u蛋期價(jià)仍然缺乏內(nèi)生的反彈能量，這導(dǎo)致其在后市或難有持續(xù)性的反彈行情，而呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局。技術(shù)上看，目前雞蛋1601合約整體維持3700-3800區(qū)間震蕩格局，今日需關(guān)注20日均線對(duì)期價(jià)的支撐作用。 

操作建議：短線交易。

（倍特期貨 康 黎）