宏觀：定向降準(zhǔn)部分資金釋放得以確認(rèn)，資金利率維持低位運(yùn)行。實(shí)際上這是央行上月“雙降”中針對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5 個(gè)百分點(diǎn)的實(shí)際操作，我們維持年內(nèi)至多還會(huì)有一次全面降準(zhǔn)的判斷。此外，昨日市場(chǎng)因一篇關(guān)于GC003 大漲40000%的文章而對(duì)資金面產(chǎn)生了擔(dān)憂。考慮到本次IPO 僅有10 家公司，實(shí)際凍結(jié)資金將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于5,6 月時(shí)IPO 的水平，再加上目前資本市場(chǎng)資金充足，我們預(yù)計(jì)未來(lái)整體資金利率出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性不大，資金面維持在低位運(yùn)行的概率依然較大。

策略：繼續(xù)維持震蕩格局。國(guó)家隊(duì)控盤下，市場(chǎng)存量資金博弈的格局依然沒(méi)有變化，受保證金比率上調(diào)影響不大，中期風(fēng)險(xiǎn)仍然在于股票供給量的增加，不論是年底推出的科創(chuàng)板還是明年上半年推出的戰(zhàn)略新興板以及明年的限售股解禁，都將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成較大沖擊。可關(guān)注以虛擬現(xiàn)實(shí)、機(jī)器人為代表的新興產(chǎn)業(yè)方向標(biāo)的；關(guān)注受益于科創(chuàng)板、戰(zhàn)略新興板及注冊(cè)制推出的創(chuàng)投板塊；繼續(xù)關(guān)注滯漲的國(guó)企改革板塊。

市場(chǎng)：打擊違法違規(guī)有助市場(chǎng)回歸理性。歷史上罕見(jiàn)的打擊金融反腐行動(dòng)正在全面鋪開(kāi)，盡管短期內(nèi)會(huì)對(duì)金融板塊形成一定利空效應(yīng)，但長(zhǎng)期看有助于維護(hù)“三公”原則。近年來(lái)針對(duì)中小投資者保護(hù)工作不斷取得進(jìn)展，股票投資者綜合保護(hù)體系有望加速構(gòu)建。市場(chǎng)熱點(diǎn)有望由投機(jī)性概念題材逐步切換至價(jià)值投資，投資理念回歸理性也有助于長(zhǎng)線資金進(jìn)場(chǎng)吸納藍(lán)籌品種。滬股通盡管連續(xù)20 個(gè)交易日出現(xiàn)凈流出，但昨日為凈流出金額最小的交易日，顯示境外資金的擔(dān)憂逐步消除。

動(dòng)物保健行業(yè)：動(dòng)物疫苗，表現(xiàn)最亮眼的農(nóng)業(yè)子板塊。強(qiáng)免苗價(jià)格有明顯上升趨勢(shì)，政策和需求或引發(fā)總量波動(dòng)；規(guī)?；B(yǎng)殖催生大市場(chǎng)，市場(chǎng)苗規(guī)模復(fù)合增速在20%左右，保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)；寵物疫苗成潛在突破口，追趕未來(lái)空間缺口，將成為新的增長(zhǎng)極；外延式并購(gòu)或成為擴(kuò)張新動(dòng)力，將成就動(dòng)保大龍頭。由于全年業(yè)績(jī)持續(xù)向好，動(dòng)物保健類個(gè)股的良好表現(xiàn)貫穿全年。推薦標(biāo)的：金宇集團(tuán)（600201）、瑞普生物（300119）、普萊柯（603566）、海利生物（603718）、中牧股份（600195）。

通信行業(yè)：廣電總局嚴(yán)查OTT 電視盒子。此次監(jiān)管將不再區(qū)分廣播電視媒體和互聯(lián)網(wǎng)新媒體，而是統(tǒng)一以內(nèi)容監(jiān)管為核心，長(zhǎng)期看有利于規(guī)范電視、視頻行業(yè)的發(fā)展，為版權(quán)市場(chǎng)的成熟奠定基礎(chǔ)，凈化網(wǎng)絡(luò)環(huán)境。短期看，互聯(lián)網(wǎng)電視牌照商將受益，視頻網(wǎng)站、互聯(lián)網(wǎng)電視等相關(guān)標(biāo)的則會(huì)受到不同程度的負(fù)面影響。此次事件是監(jiān)管政策落實(shí)進(jìn)一步得到強(qiáng)化的結(jié)果，建議注意市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)。

邁克生物（300463）：化學(xué)發(fā)光獲得CE 認(rèn)證，邁出國(guó)際擴(kuò)張第一步?；瘜W(xué)發(fā)光是體外診斷行業(yè)規(guī)模最大、增速最快、壁壘非常高的領(lǐng)域，目前進(jìn)口品牌占據(jù)醫(yī)院高端市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)化學(xué)發(fā)光企業(yè)暫無(wú)實(shí)力實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。此次獲得CE 認(rèn)證有利于公司產(chǎn)品借助德國(guó)HUMAN 渠道在海外中低端市場(chǎng)迅速放量，有望再造一個(gè)中國(guó)市場(chǎng)。不考慮新渠道擴(kuò)張帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況下，預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為1.42 元、1.86 元和2.46 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為77 倍、59 倍和44 倍?？紤]到化學(xué)發(fā)光賦予公司高成長(zhǎng)性，“產(chǎn)品線+營(yíng)銷渠道擴(kuò)張”賦予其成為IVD 龍頭企業(yè)的必備素質(zhì)和潛質(zhì)，雖然短期業(yè)績(jī)估值較高，但我們十分看好公司長(zhǎng)期發(fā)展前景，維持“買入”評(píng)級(jí)。

永利帶業(yè)（300230）：擬定增14.5 億元收購(gòu)煒豐國(guó)際。本次收購(gòu)價(jià)格合理，收購(gòu)標(biāo)的盈利能力強(qiáng)，有利于增厚公司業(yè)績(jī)。公司已確立了以輕型輸送帶與高端模塑產(chǎn)品為核心的“雙輪驅(qū)動(dòng)”發(fā)展戰(zhàn)略，本次收購(gòu)有利于提升產(chǎn)能、擴(kuò)充生產(chǎn)基地布局。公司股票停牌期間上證指數(shù)漲幅23%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅48%， 短期有補(bǔ)漲需求。暫不考慮本次增發(fā)影響，預(yù)計(jì)公司2015-2016 年EPS 為0.49 元、0.63 元，對(duì)應(yīng)PE 為36 倍、28 倍，上調(diào)至“買入”評(píng)級(jí)。

南威軟件（603636）：電子政務(wù)龍頭，領(lǐng)跑大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。公司是國(guó)內(nèi)電子政務(wù)領(lǐng)域信息化綜合服務(wù)提供商，主業(yè)發(fā)展平穩(wěn)，受益于國(guó)家對(duì)大數(shù)據(jù)發(fā)展的政策支持，未來(lái)業(yè)務(wù)量有望持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)在大數(shù)據(jù)分析及運(yùn)維方向已率先起步，有望搶占市場(chǎng)迅速變現(xiàn)。另外公司積極布局“智慧交通”、“智慧城市”等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，有望成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.81 元、1.22 元、1.60 元，未來(lái)三年收入復(fù)合增速為20%，給予其2015 年125 倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)101 元，“增持”評(píng)級(jí)。

雪浪環(huán)境（300385）：雙輪驅(qū)動(dòng)，發(fā)展進(jìn)入快車道。公司是垃圾焚燒發(fā)電煙氣治理細(xì)分領(lǐng)域龍頭，技術(shù)領(lǐng)先，客戶資源穩(wěn)定，今年豐富的訂單保證了明年煙氣治理業(yè)務(wù)重回高增長(zhǎng)。公司積極布局固廢行業(yè)享受高增長(zhǎng)，收購(gòu)無(wú)錫工廢后成為無(wú)錫市區(qū)最大的工業(yè)廢物處置商，增資江蘇匯豐嘗試異地?cái)U(kuò)張，未來(lái)并購(gòu)?fù)庋涌臻g廣闊。預(yù)計(jì)2016 年公司訂單釋放將帶來(lái)煙氣業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，工廢業(yè)務(wù)現(xiàn)有項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，逐漸滿產(chǎn)。預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.56 元、0.82 元、1.04 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為86 倍、58 倍和46 倍，我們看好其在煙氣和工廢業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)下穩(wěn)定增長(zhǎng)，維持“增持”評(píng)級(jí)。