銅弱勢下跌

銅價下跌，市場依舊擔憂中國需求，國內(nèi)持倉大幅度增加至76萬手，國際銅到短期目標價位4800美金，周末建議空頭全部平倉。預(yù)計在看跌氣氛下，市場還會在不好的消息下有再次走弱的可能，建議不要去追空，空頭平倉后耐心等待，銅的下跌一直以震蕩形式展開，本次下跌也不會流暢，空頭平倉等待反彈再次拋空。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀低位弱震蕩 跌勢略緩

【外盤、消息】上周五晚，國際金銀期價呈低位偏弱震蕩走勢。COMEX金報收于1083.7，日線為低位陰十字星，日均線及MACD下行開口收斂，短線跌勢略緩。周線在大陰下端收十字小陰，周均線及MACD勾頭向下，但期價與周均線偏離略大，支撐1070，壓力1100；COMEX銀日線十字小陰報收于14.245，日均線及MACD下行開口收斂，跌勢也有所放緩。周線再收中陰形成四連陰，周均線及MACD向下勾頭，技術(shù)偏弱仍有下試前低的趨勢，支撐13.9，壓力14.6。

消息面：美國11月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值93.1，預(yù)期91.5，前值90.0。美國10月零售銷售環(huán)比0.1%，預(yù)期0.3%，前值0.1%。美國10月PPI同比-1.6%，為2010年11月來最大降幅；歐元區(qū)三季度GDP季環(huán)比初值0.3%，預(yù)期0.4%，前值0.4%。歐元區(qū)三季度GDP同比初值1.6%，預(yù)期1.7%，前值1.5%。巴黎發(fā)生的多起暴力恐怖襲擊事件，傷亡數(shù)百人。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】11月13日上期所黃金倉單747千克，較前一日持平，白銀倉單504734千克，較前一日增加1925千克；黃金ETF持倉量661.94噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量9801.05噸，較前一日增加0.46%。

【期貨走勢】上周五晚夜盤交易中，滬金、滬銀平開后沖高回落。滬金日線表現(xiàn)為低位的偏弱震蕩，下行力度有所減緩，周均線及MACD死叉向下，階段跌勢未變，但期價偏離周均線仍較遠，不利于期價的持續(xù)下行；滬銀日線呈低位橫盤態(tài)勢，日均線及MACD維持下行空頭，周均線及MACD再度死叉向下，階段跌勢維持?；久嫔蠒簾o大的變化，上周五晚公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)中性，未改變市場對于美聯(lián)儲12月加息的預(yù)期?；鸪謧}方面顯示市場信心依然潰散。另外，巴黎周五晚的爆恐事件也未對市場帶來沖擊。總體來看，金銀基本面仍然偏空，有重拾中期跌勢的可能。短線而言，美元企穩(wěn)，但道指繼續(xù)大幅走低，可能對金銀的下行帶來短線干擾，尤其對于黃金仍要防范大的反彈修正。AU1512支撐220，壓力224、227.5,AG1512支撐3220、3150，壓力3280。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌勢不變偏弱修正，1512空單設(shè)好止盈暫時持有。無倉者仍耐心等待反彈后再尋機跟空；銀中期下行通道，短線跌勢維持，1512以3280為盈損位繼續(xù)輕倉持空。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦震蕩下行

【外盤】上周道指標普大幅收跌，美元收跌，美原油收跌

【消息】唐山淞汀鋼鐵廠于14日下午3點正式宣布停產(chǎn)，員工全部放假。唐山松汀鋼鐵有限公司年產(chǎn)鐵500萬噸、鋼500萬噸、材200萬噸，是河北地方重點鋼鐵骨干企業(yè)。中國10月金融機構(gòu)外匯占款增加129億元人民幣，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四個月減少勢頭；當月中國央行口徑外匯占款也走出八連降，增加533.37億元。

【現(xiàn)貨價格】13日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報價1900元/噸，較上一交易日下跌10元/噸，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報價1840噸，較上一交易日持平。13日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)報價48美元/噸，較上一交易日下跌0.1美元/噸。螺紋鋼全國庫存390.1萬噸，環(huán)比增加2.3萬噸。熱卷軋板全國庫存233.5萬噸環(huán)比降6.1萬噸。鐵礦石全國港口庫存8730萬噸，環(huán)比增加5萬噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦周五夜盤震蕩上行，鐵礦相對螺紋較強。螺紋鋼庫存沒有持續(xù)減少，環(huán)比小幅增加，唐山鋼廠開工率有小幅回升，需求不振短期疲弱。鐵礦石港口庫存環(huán)比變化不大，到港量有所減少，長線偏弱運行不變。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦震蕩偏弱運行趨勢不變。操作策略上螺紋輕倉試空05合約，止損1800，鐵礦主力合約移倉，近強遠弱，空單轉(zhuǎn)移至05合約，05空單止損335，或少量空05多01套利?？砧F礦多螺紋套利單退出。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠跌勢難逆轉(zhuǎn)  1月擠空未結(jié)束   走勢陷膠著

膠各合約的主要矛盾仍沒有大的改變，1月由于持倉仍偏大，擠空行情還看不到結(jié)束跡象，遠期5月持倉逐步增加，走勢相比1月仍舊低迷。周末，法國巴黎突發(fā)恐怖襲擊事件，導(dǎo)致全球金融市場出現(xiàn)動蕩，美元走強，商品繼續(xù)承壓，后續(xù)對商品在內(nèi)的金融市場影響還需要繼續(xù)觀察。上周走勢看，商品整體低迷狀況繼續(xù)，特別是工業(yè)品，出現(xiàn)輪番加速走勢，膠5月在上周已創(chuàng)出本輪新低，后續(xù)受到庫存巨大壓力，不論商品大環(huán)境，還是庫存因素，5月跌勢都較難逆轉(zhuǎn)。1月擠空仍存在較大不確定性，沒有參與必要；專心尋找5月合約的拋空機會，仍是后續(xù)主要操作策略，5～1月貼水收縮到150點以內(nèi)后，若1月擠空，帶動5月期價反抽，新空可隨時介入，老空也尋機加碼。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

塑料現(xiàn)貨交投信心不足 期貨下跌貼水加大

【現(xiàn)貨市場】周五PE市場價格延續(xù)走軟，各大區(qū)線性和高壓價格跌50-100元/噸，低壓部分價格跌50-200元/噸不等。線性期貨低開震蕩下滑，部分石化繼續(xù)降價銷售，市場缺乏利好支撐，逐漸震蕩下行。終端需求逐漸轉(zhuǎn)弱，補倉積極性不高，多謹慎觀望。華北地區(qū)LLDPE價格在8550-8700元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8500-8850元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在8700-8850元/噸。

【期貨走勢】現(xiàn)貨市場交投信心不足，加之多頭主力席位資金離場，主力合約1月周五大幅下跌，1月合約相對現(xiàn)貨貼水幅度進一步走低，四季度裝置檢修不多，供應(yīng)段有小幅承壓，需求延續(xù)平穩(wěn)，加之整體宏觀環(huán)境下行，市場信心不足，短期看現(xiàn)貨價格仍然小幅弱勢回落為主。

【操作與策略】技術(shù)圖形看，跌破前低支撐，下方支撐在7700一線。盡管整體石化和貿(mào)易庫存均處于低位，但信心疲軟現(xiàn)貨短期仍弱勢。波段輕空持有為主，但考慮到1月大幅下跌后相對現(xiàn)貨貼水幅度進一步增大，且預(yù)期現(xiàn)貨價格難以大幅走跌短期，該位置不宜追空。買1空5正套持倉500以上減持持有，買5空9的正套持倉買入持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PTA大裝置重啟 短期價格或承壓

【現(xiàn)貨市場】美國庫存創(chuàng)記錄高位的影響，周五夜盤原油價格延續(xù)大跌，周五PX價格下跌7美金報價789美金CFR中國。周五華東內(nèi)貿(mào)市場抗跌，因為PTA貨少價格偏穩(wěn)，PTA大廠接貨成交4760元/噸短途送到，市場交投重心在4700-4720元/噸附近。

【期貨走勢】原油價格近期持續(xù)走跌，對國內(nèi)能化品種形成壓力，周五法國發(fā)生恐襲事件，短期對原油市場或有沖擊，程度難以評估，需跟蹤。上周五逸盛一套375萬噸產(chǎn)能升溫重啟，短期對緩解市場供應(yīng)緊張或有緩解，短期PTA期貨承壓回落概率偏大。但工廠當前調(diào)控能力較強，仍不宜過度看空。

【操作與策略】短期PTA期貨開工率提升，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面或有緩解，1月合約短期承壓，短期不排除跌至4600一線尋求支撐。由于5月盤面利潤已經(jīng)大幅壓縮，套利方面買1空5的正套持倉可減持離場。買5空1的反套價差200附近可嘗試。投機方面，1月波段空單可背靠4700持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP警惕價差偏離過大

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6750、華東6750、華南7000（-50）、西南6750（-100）、西北6500（-300）、東北6700，中石化——華北6800-6900、華中6750、華東6600-6700（-150）、華南7050。

【期貨走勢】1601主力合約上一交易日收8月25日以來最大跌幅。周線級別上對布林下軌的偏離程度已經(jīng)超過3%，該情況較為罕見。PP粒料和粉料之間價差過小，以華東地區(qū)為例，揚州石化粉料出廠價格6500元/噸，與粒料之間差距在250元/噸偏下，正常水平在300元/噸智商；粉、粒價差過低可能引發(fā)工廠使用粒料代替粉料，從而為粒料價格提供稍許支撐。此外，PP和LLDPE期貨之間價差偏離也過高，正常應(yīng)在1000-1200元/噸之間，目前在1500元/噸之上。各項表明PP當前超跌幅度較大，有修復(fù)需要。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】空單逢低減持，1601壓力6480、1605日內(nèi)壓力6300，無明顯支撐。

（倍特期貨 陳吟）

玻璃多單依托20日線持有

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法1144元/噸；迎新浮法1224元/噸；德金浮法1104元/噸；大光明浮法1080元/噸；元華浮法1128元/噸；

【盤面】據(jù)沙河玻璃信息，近日各廠家出貨放緩，沙河玻璃小板價格微幅下調(diào)，這是自進入11月份以來小板玻璃報價首次出現(xiàn)松動，但范圍幅度較小，暫未影響整體穩(wěn)定趨勢；目前市場需求尚可，沙河玻璃或仍維持區(qū)間調(diào)整。盤中期價有再次反彈節(jié)奏出現(xiàn)，考慮到目前期現(xiàn)價差尚存有修復(fù)空間，因此不排除在旺季漸退的情況下走出高點。

【操作建議】：日內(nèi)以20日線保護逢低試多，890壓力突破后，向上攻擊930可能性大。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩 

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤市場弱勢運行，主要地區(qū)報價保持平穩(wěn)。河北地區(qū)焦煤企業(yè)采取單戶單談，量大優(yōu)惠的政策。焦炭市場盤整運行，市場成交情況一般。鋼廠對原料采購謹慎，基本隨用隨采，致使成交不太樂觀。邯鄲二級到廠680-690元/噸，準一級到廠700-720元/噸左右。唐山二級到廠730-740元/噸，準一級到廠820-830元/噸。

【期貨走勢】需求端無明顯改善，鋼廠對焦企打壓依舊。預(yù)計后市震蕩下行仍為主基調(diào)。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦炭1601，空單依托710持有。焦煤1601，暫觀望。

（倍特策略分析師：范宙）

白糖繼續(xù)測試上重要方阻擋層

【外盤】ICE 3月原糖期貨收盤漲0.07美分，或0.5%，至每磅15.04美分。受助于巴西糖廠用于生產(chǎn)乙醇的甘蔗數(shù)量增加。

【消息】1.廣西降雨頻繁，部分糖廠推遲開榨。2.15/16榨季蔗區(qū)秩序自律公約簽署儀式在南寧舉行，會議討論通過了《廣西制糖企業(yè)2015/16榨季蔗區(qū)秩序自律公約》，會議宣布成立“廣西糖業(yè)蔗區(qū)秩序管理委員會”，規(guī)定了針對違約企業(yè)的處罰細則。

【期貨走勢】廣西持續(xù)降雨導(dǎo)致坎運受阻，甘蔗糖分下降，開榨進度推后，同時邊境打擊走私再度加強，為陳糖銷售爭取更多時間空間，緩解糖廠資金壓力。技術(shù)面上可以看到主力夜盤繼續(xù)測試上重要方阻擋層。因此目前消息面上利多為主，還需技術(shù)面配合，若打破將扭轉(zhuǎn)目前局面。

【操作策略】若突破上方均線壓制，輕倉跟隨參與或繼續(xù)保持觀望。

（倍特期貨：梁洪銘）

粕類注意換月

【外盤、消息】外盤因巴西種植加快，美豆粕小幅下跌，收于290.2下跌1.7降幅0.58%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，上周五豆粕現(xiàn)貨報價：大連下跌30至2650元/噸，河北秦皇島2590元/噸，山東日照2580元/噸，江蘇連云港2580元/噸，廣東湛江2540元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價：武漢2050元/噸，合肥2100元/噸，南京2100元/噸，南寧1930元/噸，成都2150元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕弱勢震蕩，1601豆粕持倉基本不變，1605豆粕減倉7千手，1601菜粕增倉4.4萬，1605菜粕增倉4千。

【操作策略】巴西大豆種植速度加快，分析機構(gòu)informa上調(diào)2016年度美豆大豆種植預(yù)估至8390萬英畝。供應(yīng)壓力大令外盤價格受壓。國內(nèi)兩粕也繼續(xù)承壓。近期國內(nèi)菜粕出現(xiàn)增倉，期價回落，豆菜粕價差有所恢復(fù)，關(guān)注其進一步擴大的可能性，并注意近遠月合約的換月節(jié)奏。1601菜粕上方壓力1940-1950一線。豆粕價格繼續(xù)弱勢震蕩，仍然為空頭主導(dǎo)走勢，1601豆粕上方壓力2490-2500一線。兩粕整體弱勢格局未改，操作上，兩粕空單繼續(xù)持有，注意逐步下調(diào)止盈位。

（倍特策略分析師：黃曉）