主要內(nèi)容：

　　1. 與節(jié)前相比，LLDPE價(jià)格大幅上漲，主要原因有兩個(gè)：其一、前期一波大跌趨勢(shì)導(dǎo)致LLDPE庫(kù)存減少，最近的補(bǔ)庫(kù)需求支撐LLDPE價(jià)格上行；其二、11月合約臨近交割，由于套利資金的原因，11月持倉(cāng)維持高位。

　　2. 在原油價(jià)格較大幅度上漲的情況下，乙烯價(jià)格大跌(東北亞乙烯價(jià)格由節(jié)前的832跌至775)，凸顯化工品的疲軟，仍看空后市。

　　3. 利空因素：①供應(yīng)沖擊，獨(dú)山子石化的開(kāi)車在國(guó)慶后將對(duì)LLDPE價(jià)格形成向下的沖擊；②國(guó)內(nèi)乙烯供應(yīng)量的進(jìn)一步提升將拖累乙烯價(jià)格，乙烯價(jià)格的大跌使得LLDPE生產(chǎn)成本進(jìn)一步下滑，提升毛利的壓縮空間；③毛利壓縮，靜態(tài)看，目前LLDPE的生產(chǎn)毛利維持高位，有進(jìn)一步回落的需求；④高位庫(kù)存，PE的港口庫(kù)存仍維持高位，對(duì)LLDPE價(jià)格將有一定壓制。

　　4. 結(jié)論：

　　料在供應(yīng)沖擊和生產(chǎn)成本下跌的影響下， LLDPE價(jià)格仍將進(jìn)一步走低，但由于絕對(duì)價(jià)格的低位，需謹(jǐn)慎做空，可依據(jù)阻力位拋空，而不宜追空。按照70美元/桶的價(jià)格計(jì)算，PE的平均成本在8000-8200元/噸左右。在供應(yīng)過(guò)剩的市場(chǎng)格下，市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)離成本是不會(huì)長(zhǎng)久的。

　　5. 風(fēng)險(xiǎn)因素：①LLDPE11月合約臨近交割，但持倉(cāng)量仍維持高位，且11月合約多頭集中，1月合約空頭集中；②目前LLDPE交割仍有難度，且貨源渠道有限，進(jìn)行期現(xiàn)套利的操作模式仍有困難；③美元指數(shù)的進(jìn)一步下跌可能帶動(dòng)原油價(jià)格整體的抬升，且道瓊工業(yè)指數(shù)能否沖擊10000點(diǎn)仍待觀察，需關(guān)注美元指數(shù)和美股對(duì)原油的影響。