多氟多(002407)

六氟磷酸鋰短期仍將上漲，明年業(yè)績彈性大。 多氟多六氟磷酸鋰當(dāng)前產(chǎn)能 2,200 噸/年，明年擴(kuò)產(chǎn)至 6000 噸/年。公司市場份額超過 30%，議價能力較強(qiáng)，主要競爭對手為日本森田，主要客戶為比亞迪，比亞迪 90%的供應(yīng)來自多氟多。 六氟磷酸鋰近期價格持續(xù)上漲，由 2015年年初的 8.5 萬元/噸上漲至現(xiàn)在的 14 萬/噸左右，預(yù)計明年有可能超過 20 萬元/噸， 2016 年六氟磷酸鋰有望為貢獻(xiàn)凈利潤 1.5 億元左右。

明年公司鋰電池需求依舊旺盛。鋰電產(chǎn)銷現(xiàn)階段總體是供不應(yīng)求的局面，產(chǎn)能方面多氟多 2015 年上半年達(dá)產(chǎn) 1 億 Ah，預(yù)計今年年底產(chǎn)能達(dá)到 2 億 Ah/年， 2016 年初 3 億 ah 產(chǎn)能將全部開出。 新大洋是公司現(xiàn)階段最主要客戶，收入占比 70%左右。 2016 年新大洋預(yù)計銷量超 6萬輛， 考慮到公司自身造成的需求，明年產(chǎn)能將依舊偏緊。此外，公司已經(jīng)與金龍客車簽署了總金額 6-8 億的戰(zhàn)略合作協(xié)議，期待后續(xù)訂單落地。

新能源汽車整裝待發(fā)： 為快速切入高景氣的新能源汽車市場，公司低價收購紅星汽車，獲得整車資質(zhì)。 公司生產(chǎn)的新能源汽車以物流車和面包車為主， 短期內(nèi)產(chǎn)品將聚焦于國內(nèi)龐大的物流配送市場。 產(chǎn)能擴(kuò)張計劃上，公司 2016 年年計劃生產(chǎn) 1.4 萬輛， 2017 年生產(chǎn) 3 萬輛，未來擴(kuò)建一個 10 萬輛的生產(chǎn)基地。

風(fēng)險提示： 六氟磷酸鋰產(chǎn)能快速開出； 新能源汽車量產(chǎn)不及預(yù)期；