走勢回顧

上周五國內(nèi)豆粕期貨繼續(xù)走低，m1601合約早盤初持續(xù)下挫，之后有所回穩(wěn)，終盤報收于2471點，較前一交易日結(jié)算價下跌36點；y1601合約連續(xù)交易時段及早盤持續(xù)走低，午盤后企穩(wěn)，終盤報收于5532點，較前一交易日結(jié)算價下跌80點。

上周五CBOT大豆持穩(wěn)，1月合約終盤較前一交易日收高2.0美分至867.4美分/蒲式耳，豆粕12月合約終盤較前一交易日收低1.2美元至296.2美元/短噸，豆油12月合約終盤較前一交易日收高0.20美分至28.01美分/磅。

基本面情況

USDA周度出口銷售報告顯示，截至10月29日當周，美國2015/2016年度大豆出口凈銷售655600噸，遠低于此前一周的2087400噸，本作物年度美國對中國大陸地區(qū)累計出口銷售大豆（包括已裝船和未裝船）1487.9萬噸，同比減少33.0%；阿根廷農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，阿根廷農(nóng)戶大豆出口銷售比例達到74%，高于去年同期的67%，2015/2016年度新豆預(yù)售比例為1.3%，基本持平于去年同期。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，沿海港口油廠豆粕報價2550——2660元/噸，油廠報價跟盤下調(diào)，市場成交略有好轉(zhuǎn)，預(yù)期11——12月份大豆到港規(guī)模1500萬噸左右，隨著大豆到港量增加開機率將逐漸恢復(fù)，下游需求開始轉(zhuǎn)淡，局部地區(qū)油廠庫存偏低使現(xiàn)貨暫時相對抗跌，但豆粕弱勢格局難以改變；沿海一級豆油報價5630——5850元/噸，部分油廠報價降幅較大，國內(nèi)豆油庫存壓力較小且后期國內(nèi)油脂進口減少，供求基本面略有好轉(zhuǎn)，但油廠開機率將持續(xù)維持較高水平，豆油反彈高度預(yù)期有限。

總體評述

美國大豆收割工作基本完成，市場持續(xù)面臨新豆豐產(chǎn)上市壓力，近期降雨使得巴西播種前景改善，上周USDA出口銷售數(shù)據(jù)明顯轉(zhuǎn)弱給市場帶來較大壓力，CBOT將延續(xù)震蕩偏弱走勢。國內(nèi)方面，隨著后期大豆到港量增加，油廠開工率將再度恢復(fù)；豆粕下游需求轉(zhuǎn)淡，部分地區(qū)供應(yīng)仍然偏緊，但貿(mào)易商和飼料廠入市謹慎，后期開工率恢復(fù)勢必造成供應(yīng)過剩，豆粕偏弱走勢仍將延續(xù)；豆油受外盤拖累未能延續(xù)反彈，市場表現(xiàn)仍相對抗跌，油廠庫存壓力較小、油脂進口量減少、下游積極補庫等因素提振市場，但全球油脂油料供應(yīng)寬裕，國內(nèi)油廠開機率將保持較高水平，對豆油反彈預(yù)期不宜過高。

操作建議

豆油、豆粕保持偏空思路。