宏觀

人民幣加入 SDR 影響分析。 近期人民幣加入 SDR 懸念即將解開(kāi)。我們認(rèn)為人民幣加入 SDR 是金融改革必備項(xiàng)目，人民幣有相當(dāng)?shù)目赡苄栽诓痪弥蠹尤隨DR。

行業(yè)與主題熱點(diǎn)

新能源板塊： 10 月新能源汽車數(shù)據(jù)即將發(fā)布，全年產(chǎn)銷量有望上調(diào)。 2025 年新能源汽車產(chǎn)業(yè)路線圖發(fā)布，年產(chǎn)量將超過(guò) 300 萬(wàn)輛，十年有 10 倍的增長(zhǎng)。整車放量，鋰礦、材料漲價(jià)，板塊仍值得重點(diǎn)關(guān)注。

食品：預(yù)計(jì)原奶價(jià)格維持低位至明年一季度。 我們認(rèn)為國(guó)際原奶供給存在下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)奶價(jià)將在 2016 年 2 季度回升。 2016 年國(guó)內(nèi)原奶產(chǎn)量增長(zhǎng) 1-3%，無(wú)法滿足需求增長(zhǎng)， 2016 年 2 季度受國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響原奶價(jià)格將再次上升。在此之前，較低的價(jià)格將利好乳制品生產(chǎn)企業(yè)，如伊利股份。

建筑：年底排名期：從博弈角度重視一帶一路主題機(jī)會(huì)。 昨日建筑板塊大漲，其中一帶一路主題相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)靚麗。后續(xù)從博弈的角度建議關(guān)注一帶一路主題機(jī)會(huì)。

銀行：適當(dāng)加倉(cāng)，看好低估值彈性品種。 流動(dòng)性寬松環(huán)境下，未來(lái)經(jīng)濟(jì)兜底明確，階段性壓力緩解可期，繼續(xù)看好銀行年底估值切換行情，仍有絕對(duì)收益空間。

券商： 十月業(yè)績(jī)觸底回升，看好券商板塊。 券商十月業(yè)績(jī)觸底回升，與我們此前三季度將是券商業(yè)績(jī)最低點(diǎn)的觀點(diǎn)一致， 市場(chǎng)回暖下關(guān)注券商股的投資機(jī)會(huì)。

鋼鐵：三季報(bào)總結(jié)：巨虧損之路漫漫。 三季度板塊收入和盈利大幅下降，虧損面 71%，首次出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負(fù)的公司。未來(lái)數(shù)年鋼鐵盈利都不會(huì)好轉(zhuǎn)。