股指連續(xù)回調(diào) 持倉等待變盤

觀點：市場信息方面，十三五規(guī)劃建議正式發(fā)布，資本市場提出加快金融體制改革，提高金融服務實體經(jīng)濟效率。積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，推進股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率。十三五規(guī)劃的發(fā)布同時提出GDP未來不低于6.5%，這意味著未來在貨幣政策上仍將繼續(xù)保持寬松的局面，針對于股市屬于利好。近期股指連續(xù)調(diào)整屬于正常性調(diào)整，在近期利空的打壓下回撤到支撐位，短期有望產(chǎn)生變盤。操作策略上，建議繼續(xù)持倉等待，觀望為主。

（倍特期貨 杜輝）

成本下移引金價大跌 銀被動跟隨

【外盤、消息】隔夜，COMEX金大幅下挫報收于1117.7，擊穿了7月以來的低點連線，5、10日均線及MACD下行開口，周均線系統(tǒng)有再度恢復空頭排列的趨勢，階段弱勢更甚，支撐1100，壓力1130；COMEX銀繼續(xù)小幅回落報收于15.280，日線小陰進一步逼近60日均線，5、10日及MACD下行開口，日線雙底失敗。周線下破10周線，短線弱勢延續(xù)，支撐15.2、14.8，壓力15.7。

消息面：美國9月工廠訂單環(huán)比-1.0%，預期-0.9%，前值從-1.7%修正為-2.1%。美國9月耐用品訂單環(huán)比修正值-1.2%，初值-1.2%。巴克萊將美國第三季度GDP增速預測從1.5%下修至1.4%。三季度黃金礦企報告紛紛發(fā)布，全部維持成本（AISC）均在900美元/盎司之下。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】11月3日上期所黃金倉單747千克，較前一日持平，白銀倉單476509千克，較前一日增加10285千克；黃金ETF持倉量689.28噸，較前一日減少0.43%；白銀ETF持倉量9760.81噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金低開后大幅走低，日均線死叉更甚，MACD繼續(xù)下行開口，周均線也有恢復空頭排列的跡象，弱勢加重；滬銀期價低開后在震蕩中小幅下行，日線有效下破60日均線，5、10日均線及MACD死叉擴口，周線上已領先外盤完全回到周均線之下，短線弱勢延續(xù)?；久嫔希绹?月工廠訂單環(huán)比不及預期，但未能改變美聯(lián)儲10月會議釋放的12月份加息的預期；黃金礦企三季度報告顯示，黃金生產(chǎn)成本均意外低于900美元，進一步打擊市場對后市的信心，也為黃金挪出了下行空間?；鸪謧}方面，截止10月27日當周CFTC的金銀非商業(yè)凈多增幅放緩，且黃金多頭與空頭同步減倉，只是空頭減倉更多。另外，黃金最新ETF持倉繼續(xù)下行回到690以下，顯示市場信心出現(xiàn)松動。這三個方面的影響發(fā)生共振，導致黃金階段性再次轉(zhuǎn)弱，白銀目前屬于加息預期下的被動跟隨，雖略顯抗跌但弱勢仍在延續(xù)。接下來仍關注周五的美國非農(nóng)報告。AU1512支撐227，壓力231,AG1512支撐3330，壓力3400。

【操作策略】金中期下行通道，短線轉(zhuǎn)弱繼續(xù)下尋支撐，1512有空持空，無倉者在未破227前不追空；銀中期下行通道，短線弱勢維持，1512以3400為止損位輕倉持空或反彈試空。

（倍特策略分析師： 張中云）

銅:倫敦還在5100美金上方反復,市場沒有特別因素出出現(xiàn),國際銅庫存減少數(shù)量較大，注銷倉單又開始小有增加，這幾天的交易看，市場進入膠著期，沒有追買也沒有追空，市場最關注的還是中國方面信息，國內(nèi)交易也如此，原來的空頭少量持有，目前價格時間都暫時不加倉。

（倍特策略分析師許勁松）

螺紋鐵礦震蕩偏弱運行

【外盤】美國9月耐用品訂單修正值-1.2%前值-1.2%

【消息】十三五規(guī)劃建議：推進股票和債券發(fā)行交易制度改革；擴大金融業(yè)雙向開放；深化戶籍、住房制度改革；超前布局下一代互聯(lián)網(wǎng)；加快開放壟斷行業(yè)競爭業(yè)務；完善能源安全儲備制度；堅守耕地紅線；進一步理順中央和地方收入劃分；加快推進國防和軍隊改革；加快媒體數(shù)字化建設；實施新能源汽車推廣計劃；實行最嚴格的水資源管理制度；出臺漸進式延遲退休年齡政策；適當降低社會保險費率；全面實施城鄉(xiāng)居民大病保險制度；推進公立醫(yī)院改革；全面實施一對夫婦可生育兩個孩子政策。

【現(xiàn)貨價格】3日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報價1980元/噸，較上一交易日上漲20元/噸，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報價1880噸，較上一交易日持平。3日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)48.6美元/噸，較上個交易日持平。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤窄幅波動，交投平淡。十三五規(guī)劃基本確定，總體更加偏重保持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，而且政府對將來經(jīng)濟增長將有更多的忍耐。螺紋終端需求房地產(chǎn)將面臨更多壓力，投資拉動增長將有所放緩，螺紋需求不容樂觀。鐵礦受鋼廠減產(chǎn)壓制需求，鋼廠采購意愿一般，礦山依舊沒有減產(chǎn)意愿。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦震蕩偏弱運行趨勢不變。操作策略上螺紋暫不持倉，日內(nèi)交易為主。鐵礦盤面較為反復，短期策略不變，空單少量持有或逢高沽空，止損下移至370?；阡搹S減產(chǎn)少量參與空鐵礦多螺紋套利單。

（倍特策略分析師：萬超宇）

焦煤焦炭下跌 

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，月底期間鋼廠紛紛確定11月份采購價，山西某鋼廠11月份招標價降20-25元/噸，降幅較大。柳林低硫煤價格有下調(diào)至550元/噸的趨勢，目前正在協(xié)商，暫未確定。河北鋼鐵集團于11月1日開始，率先下調(diào)焦炭價格30元/噸。邯鄲二級到廠680-690元/噸，準一級到廠700-720元/噸左右。唐山二級到廠750-770元/噸，準一級到廠840-850元/噸。

【期貨走勢】需求端無明顯改善，鋼廠對焦企打壓依舊。預計后市震蕩下行仍為主基調(diào)。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空單依托730持有。焦煤1601，空單依托560持有。

（倍特策略分析師：范宙）

PP逢回調(diào)空頭加倉

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北7100、華東7150、華南7350、西南7150、西北7000、東北7000（-100），中石化——華北7000-7200、華中7100、華東7100-7200、華南7200-7250。

【期貨走勢】PP近期均以增倉下行為主，空方主動加碼，多頭難以抗衡。此外PP還對原油表現(xiàn)出抗?jié)q不抗跌的特性。但PP1601相對L1601價格偏低，以及對PP1605合約之間的價差跌至近半年低位，再加上技術指標超賣明顯，PP仍存在調(diào)整修復可能，但不應對反彈的持續(xù)性抱持過大希望。隔夜原油漲幅明顯，美油+3.34%、布油+2.86%。

【今日漲跌】震蕩偏多

【操作策略】日內(nèi)或高開低走，空單繼續(xù)持有，回調(diào)至壓力位處可少量加空，1601日內(nèi)壓力6880、6980，下方暫無明顯支撐。

（倍特期貨 陳吟）

PTA現(xiàn)貨延續(xù)高位 原油反彈推動期貨堅挺

【現(xiàn)貨市場】受利比亞港口局勢緊張，以及市場預期美國原油庫存增幅不及預期 的影響，夜盤原油價格大幅上漲，夜盤PTA期貨高開高走，窄幅震蕩，資金大幅 增倉。隔夜PX價格穩(wěn)定為主，報價804美金CFR中國。昨日PTA現(xiàn)貨成交重心 4700一線，下午成交價格小幅回落

【期貨走勢】當前PTA整體有效產(chǎn)能率80%，1000多萬噸以上的產(chǎn)能處于長期 停滯狀態(tài)，PTA大廠控價能力較強，具有一定的控盤能力，短期現(xiàn)貨價格高位支 撐近月期貨價格，盤面加工費恢復至600以上的狀態(tài)或?qū)⒊掷m(xù)，整體看原油高位 ，支撐PTA期貨價格重心或仍走高，短期4600-4800區(qū)間的觀點維持。

【操作與策略】受原油高位以及工廠挺價的影響，PTA期貨繼續(xù)延續(xù)高位的概率 較大，維持4600-4800區(qū)間震蕩的觀點不變，操作上4700以下關注波段多單的 機會，區(qū)間上沿壓力在4800一線，波動幅度收窄不宜追漲殺跌。四季度疲軟的 需求對價格形成壓力。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料價格臨近反彈 只欠消費東風

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價格窄幅松動，各大區(qū)個別價格松動50元/噸左右。線 性期貨低開弱勢震蕩，部分石化價格漲跌互現(xiàn)，市場交易熱情一般，商家隨行報 盤居多。終端接貨意向偏弱，成交走量欠佳。華北地區(qū)LLDPE價格在8700- 8850元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8600-9000元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在 8900-9150元/噸。

【期貨走勢】現(xiàn)貨價格自上周三以來弱勢企穩(wěn)為主，煤化工價格穩(wěn)定為主，部分 牌號成交尚可，當前石化庫存不高，貿(mào)易商庫存亦處于較低水平，整體價格受制 于疲軟的消費弱勢整理，貿(mào)易商補庫意愿不強，短期走勢和原油價格呈現(xiàn)背離， 但原油價格持續(xù)反彈，若貿(mào)易商出現(xiàn)補庫，短期情緒推動的反彈可期。

【操作與策略】疲軟需求帶動塑料價格持續(xù)疲軟，但整體看8000附近塑料期貨 支撐強烈，加之今年線性并未有新產(chǎn)能投放，老產(chǎn)能消化為主，供給壓力并不大 。關注現(xiàn)貨成交情況，8200附近可考慮輕倉多單分批介入，8100止損參考。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

粕類低位震蕩

【外盤、消息】外盤受累于終端需求疲弱，美豆粕下跌收于300.1，下跌0.6跌幅0.2%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價：大連下跌20至2780元/噸，河北秦皇島2700元/噸，山東日照2700元/噸，江蘇連云港2750元/噸，廣東湛江2700元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價：武漢2050元/噸，合肥2100元/噸，南京2100元/噸，南寧1950元/噸，成都2150元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕小幅技術反彈，1601豆粕減倉1.9萬手，1605豆粕增倉4千手，菜粕減倉5千手，1605菜粕減倉2千。

【操作策略】截止到11月1號當周，美豆收割率為92%，超過五年均值88%。阿根廷選舉暫現(xiàn)僵局，需11月再舉行總統(tǒng)決選。國內(nèi)豆粕昨日價格挑戰(zhàn)前低區(qū)域后小幅技術反彈，但整體弱勢格局未改，1601豆粕上方壓力2550一線。國內(nèi)菜粕持倉繼續(xù)縮減，下跌動能暫緩，1601菜粕上方壓力1970一線。整體來看，兩粕仍然為空頭力量主導走勢，但下方受成本支撐阻力逐步增大，下跌難以流暢。操作上，兩粕仍然維持偏空思維，空單滾動操作，暫不建議抄底。

（倍特策略分析師：黃曉）

油脂 油粕提前分化 主動性繼續(xù)保持

隔夜美豆系整體平穩(wěn)，市場評論為因巴美豆出口保持強勁。整體特征為油強于粕。

整體走勢則保持美農(nóng)月度報告所發(fā)出指向性。美豆0%，豆油+0.85%，豆粕-0.27%。

美農(nóng)供需報告顯示，美豆產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)高到47.2.但注意其將產(chǎn)量和庫存皆下調(diào)，這是明確的指向性。

策略方面，對于油脂，低位的盤局有望結(jié)束，油脂維持整體的反彈節(jié)奏。

從節(jié)奏看，核心合約Y1601在22、23日觸及5680的換手目標后調(diào)整，節(jié)奏正確，并無不妥。

今日，預計整體市場相對偏強，波動率走高，Y1601保持回升，日內(nèi)有望繼續(xù)沖高5600-5610區(qū)間，倉位不進行調(diào)整，日內(nèi)若觸高區(qū)間，則少量換手。棕櫚油和菜籽油以其為核心參考。 相對強弱上，差異性不明顯。

總而言之，我們不改7月28日以來的判定，保持多頭敞口。因市場風險度已經(jīng)很低，在完全可控范圍，目前維持這一觀點。

整體而言，市場氛圍繼續(xù)向好轉(zhuǎn)換的基調(diào)不改，從10月美農(nóng)報告的傳遞的指向性看，目前有持續(xù)的反彈可以預期。

但就油粕目前的分化看，我們認為其差異性過于提前，目前不具備持續(xù)的條件。粕類的技術弱勢將很快得到糾正。

(倍特期貨   李攀峰)

白糖原糖續(xù)漲 鄭糖稍有企穩(wěn)

【外盤】ICE 3月原糖期貨收盤漲0.38美分，或2.5%，至每磅15.49美分。受助于基金買盤和空頭回補。

【消息】1.歐洲貿(mào)易商稱，印度糖廠正優(yōu)先出口低品質(zhì)白糖，意味著該國本年度不太可能成為主要原糖出口國。2.巴西氣象預報機構稱，降雨開始降落在干旱的巴西中南部糖區(qū)，潮濕的天氣將阻礙糖廠收割。有分析師稱，糖和乙醇行業(yè)已經(jīng)因降雨而失去了至少三周的壓榨時間。3。鄭州商品交易所擬以集中競價方式公開出售存儲于廣西扶綏縣有關倉庫5174噸14/15榨季的符合國家質(zhì)量檢驗標準及鄭商所出庫標準的白糖現(xiàn)貨。

【期貨走勢】整體商品市場疲軟，鄭糖技術面上依舊受均線壓制，MACD遇破0軸，且現(xiàn)貨未見好轉(zhuǎn)跡象但隔夜原糖續(xù)漲，鄭糖夜盤稍有企穩(wěn)。預計調(diào)整空間有限，等待旺季到來。

【操作策略】建議觀望為主或輕倉順勢操作；遠月多單輕持。

（倍特期貨 梁洪銘）

棉花 漸成僵持 近月表現(xiàn)再次轉(zhuǎn)強

隔夜美棉下跌1.1%，市場評論為美棉產(chǎn)區(qū)天氣憂慮減緩和需求疲弱。

10月美農(nóng)報告數(shù)據(jù)方面，美棉產(chǎn)量降低9萬包，庫存下降10萬包。但全球需求調(diào)低117萬包，庫存上漲71萬。顯示前景仍為低迷

中期認識方面：我們不做出任何調(diào)整，本輪美棉將繼續(xù)攻擊68.34。

中棉方面，3128B報12981+2。

2015/16年，國內(nèi)棉花目標價格為19100元/噸。 

新棉方面，因籽棉開秤價偏低，市場繼續(xù)僵持。截止10月30日，全國累計交收皮棉342.8萬噸，年比減少40.4萬噸；累計銷售皮棉61.8萬噸，年比減少32.3萬噸，市場購銷低迷，且質(zhì)量亦同步下降。

從地區(qū)情況看，目前新疆的交售率為90.9%，而內(nèi)地棉花僅為34.3%

操作層面，8月24日觸發(fā)增持價，CF1601對應的12500，目前持有初始多頭倉位的完全恢復。 

從過去幾個交易日的表現(xiàn)看，應為低等級棉花在生成倉單的過程中受阻。市場再次對棉花合約的角色進行定位。

在操作上，截止3日夜盤，兩者價差為395點，近月再次呈現(xiàn)相對的強勢。

就整體走勢而言，目前棉花已經(jīng)開始趨穩(wěn)，市場再次進入僵持局面，今日表現(xiàn)，CF1605繼續(xù)在11800一線整理，波動幅度在0.5%。 

而從資金流看，不排除近月再次關注倉單問題，導致其相對強勢的延續(xù)，不排除CF1601在今日站穩(wěn)12200。       

(倍特期貨  李攀峰)

雞蛋短線反彈上攻40均線

觀點：近期雞蛋合約短線止跌反彈，我們認為其在前期連續(xù)下行之后，短期內(nèi)期價對現(xiàn)有利空狀況基本反映；因此隨著合約中的空頭資金平倉離場，期價繼續(xù)殺跌能量顯現(xiàn)不足。但另一方面，在基本面缺乏利多支撐的前提下，雞蛋期價缺乏內(nèi)生的反彈能量；而目前尚未出現(xiàn)多頭資金主動積極入場的跡象，這或使得期價后市反彈空間受限。技術上看，目前1601合約反彈突破20日均線后，今日其主要面臨40日均線的壓力；后市其或?qū)⒕S持在3700-3800區(qū)間內(nèi)震蕩的概率較大。

操作建議：短線交易；1601合約低位多單可持有，確認突破40日均線后還可順勢短多。 

（倍特期貨 康 黎）