策略

繼續(xù)看好反彈，主推美麗中國(guó)：（1）上漲更具可持續(xù)性。目前來(lái)看，發(fā)生類(lèi)似于7 月底與8 月中旬的匯金撤資傳言、人民幣匯率貶值等外生負(fù)面沖擊概率較低。此外，始于7 月8 日的反彈屬性更多類(lèi)似于政策維穩(wěn)后超跌反彈，板塊上漲下跌具有較強(qiáng)同步性。但是此輪反彈板塊輪動(dòng)順序比較明顯。且從板塊上漲量?jī)r(jià)配合來(lái)看相比7 月初-8 月中旬反彈更具合理性。（2）大類(lèi)資產(chǎn)輪動(dòng)有益股市：隨著此次雙降推出，新一輪藍(lán)籌上漲已經(jīng)不遠(yuǎn)。另一方面，貨幣、債券、權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的輪動(dòng)特性。繼6-7 月貨幣利率反彈，2015年8 月中旬至今，債券牛趨勢(shì)確立，大類(lèi)資產(chǎn)資金配置輪動(dòng)有利于權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)。（3）關(guān)注美麗中國(guó)概念：十八屆五中全會(huì)審議通過(guò)了關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議，為新的五年發(fā)展勾勒出完美“畫(huà)卷”。與以往不同的是，“十三五”規(guī)劃關(guān)于綠色發(fā)展的部署，是將黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于生態(tài)文明建設(shè)的一系列頂層設(shè)計(jì)變?yōu)槁鋵?shí)路線，吹響了未來(lái)五年攻堅(jiān)的“沖鋒號(hào)”,我們看好其未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)。

行業(yè)

環(huán)保：最嚴(yán)環(huán)境保護(hù)制度推行，效果導(dǎo)向下關(guān)注四大趨勢(shì)：（1）從清理紅頂中介、肅清數(shù)據(jù)造假、上收監(jiān)測(cè)權(quán)，到價(jià)格改革意見(jiàn)重點(diǎn)提環(huán)境價(jià)格、生態(tài)文明首入五年規(guī)劃，所有環(huán)境政策規(guī)格不斷提升，且都圍繞一個(gè)目標(biāo)：環(huán)境質(zhì)量改善！在此大框架下，我們認(rèn)為行業(yè)將有望延續(xù)邊際增量（VOCs、海綿城市）、模式突破（智慧城市）、價(jià)格改革和企業(yè)平臺(tái)化四大趨勢(shì)。（2）投資標(biāo)的：1）兩個(gè)重要增量：VOCs 關(guān)注率先通過(guò)環(huán)保部產(chǎn)品認(rèn)證的聚光科技（300203），海綿城市重點(diǎn)關(guān)注具備監(jiān)測(cè)、軟件一體化實(shí)施能力的聚光科技（300203）和轉(zhuǎn)型穩(wěn)健、執(zhí)行力強(qiáng)的南方泵業(yè)（300145）。2）模式突破主線下，重點(diǎn)關(guān)注智慧環(huán)保先行者雪迪龍（002658）、聚光科技（300203）。3）價(jià)格改革主線下關(guān)注收入彈性、污泥、再生水：洪城水業(yè)（600461）、中原環(huán)保（000544）、興蓉環(huán)境（000598）、巴安水務(wù)（300262）、碧水源（300070）。4）企業(yè)平臺(tái)化將成為行業(yè)中部分優(yōu)勝者的必由之路,關(guān)注碧水源（300070）、巴安水務(wù)（300262）。

推薦個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)

鹿港科技（601599）：手握優(yōu)質(zhì)IP，推進(jìn)影視業(yè)務(wù)。1）世紀(jì)長(zhǎng)龍和天意影視的并表帶來(lái)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)89.44%。同時(shí)影視公司的毛利率水平較高，帶動(dòng)公司整體盈利能力提升。2）公司于10 月發(fā)布的股票激勵(lì)計(jì)劃預(yù)案顯示，對(duì)應(yīng)股份的解鎖業(yè)績(jī)目標(biāo)以2014 年凈利潤(rùn)為基數(shù)，15-17 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于100%、180%和250%，彰顯了公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心和動(dòng)力。3）目前公司存儲(chǔ)了近10 個(gè)IP，世紀(jì)長(zhǎng)龍與天意各4-5 個(gè)，其中比較看好鬼吹燈、非誠(chéng)勿擾和路從今夜白等優(yōu)質(zhì)IP。此外，世紀(jì)長(zhǎng)龍還將與唐家三少合作創(chuàng)造新IP，未來(lái)會(huì)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)優(yōu)質(zhì)IP。4）考慮到世紀(jì)長(zhǎng)龍與天意影視的業(yè)績(jī)并表，我們預(yù)計(jì)公司15-17 年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.32、1.75 和2.13 億元，EPS 分別為0.35 元、0.46 元和0.57 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為56.94 倍、43.00 倍和35.20 倍,維持“增持”評(píng)級(jí)。