股市超買跡象明顯,短線沖高回落可能性較大 10月上證綜指上漲10.8%,月線自6月以來首次收陽。近兩周股指期貨出現(xiàn)連續(xù)橫盤振蕩走勢,盤中回調(diào)次數(shù)有所增多,顯示在相對高位市場分歧加劇。 經(jīng)濟仍需寬松托底 昨日,國家統(tǒng)計局公布了10月官方PMI數(shù)據(jù),數(shù)值報49.8,低于預(yù)期的50.0,與9月持平,為年內(nèi)第二低值。11月第一份經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)延續(xù)偏弱,市場預(yù)期穩(wěn)增長政策有望維持。貨幣政策方面,10月下旬央行采取“雙降”,雖然短期內(nèi)寬松可能性不大,但是市場仍預(yù)期年底前將至少出現(xiàn)一次降息或降準(zhǔn)。 此外,近日國開發(fā)展基金從注資傳統(tǒng)“鐵公基”項目專項注資上市公司,表明政策層扶持新興產(chǎn)業(yè)及降低實體經(jīng)濟融資成本的決心。預(yù)計在年底前,仍將有多種政策手段出臺保增長,并且在行業(yè)選擇上從傳統(tǒng)基建更進(jìn)一步擴展至轉(zhuǎn)型與成長行業(yè),成為近期市場托底的力量。 熱點或暫喘息 10月市場行情結(jié)構(gòu)性特征十分顯著,由“十三五”規(guī)劃帶來的“二胎概念”、健康中國、高端制造等主題投資,催生了市場熱點,提升投資者風(fēng)險偏好。在五中全會閉幕后,預(yù)計改革、轉(zhuǎn)型方向不變,后期利多政策也有望持續(xù)出臺。但是從政策發(fā)布時間角度分析,預(yù)計類似五中全會前后較為密集、連續(xù)出臺利多的可能性下降。 從現(xiàn)貨相關(guān)品種走勢來看,經(jīng)過持續(xù)的大幅上漲,市場超買跡象明顯,短線沖高回落可能性較大。一旦龍頭品種偃旗息鼓,若沒有較好地?zé)狳c輪動,市場的風(fēng)險偏好將受到打擊。 潛在風(fēng)險因素存擾動 9月中下旬以來,市場的下行風(fēng)險,在降杠桿進(jìn)入尾聲、人民幣趨穩(wěn)、美聯(lián)儲加息預(yù)期延后等利多出現(xiàn)下,得以消除。不過近期,外圍風(fēng)險傳導(dǎo)可能性增加。10月美聯(lián)儲議息會議聲調(diào)出現(xiàn)超預(yù)期的“鷹派”,市場對于12月加息預(yù)期升溫。會議中,美聯(lián)儲還透露出更加關(guān)注美國國內(nèi)經(jīng)濟走勢的信號。因此,本周五美國10月非農(nóng)數(shù)據(jù)將成為全球市場的關(guān)注焦點。一旦美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,市場對于12月加息預(yù)期進(jìn)一步提升,新興市場及大宗商品價格將不可避免迎來動蕩。 人民幣方面,上周五在岸人民幣收盤大漲至8月11日匯改以來新高,離岸盤中觸及8月11日匯改以來新高。在11月最終揭曉人民幣是否能夠加入SDR前,預(yù)計人民幣有望得以保持強勢。但在結(jié)果公布后,由于市場預(yù)期人民幣維持強勢的必要性下降,加上穩(wěn)定出口等因素,屆時幣值的波動性將增大。特別是若美聯(lián)儲加息預(yù)期提升,在多因素疊加影響下,國內(nèi)資本外流預(yù)期強化將對股指將產(chǎn)生不利影響。 從技術(shù)面看,市場壓力猶在。近期,市場在上證指數(shù)3450點止步不前,自3500點一線開始的套牢密集區(qū)壓力顯而易見。在邊際利多不足的情況下,近期股指進(jìn)一步上行化解解套拋壓的概率并不大。當(dāng)前,由于賺錢效應(yīng)仍存,市場下方存在短線抄底力量,調(diào)整幅度及力度均較為溫和。 我們認(rèn)為,市場短期將在當(dāng)前的振蕩平臺延續(xù)盤整走勢。若市場持續(xù)無力上攻,資金流出趨勢將持續(xù)。疊加后期存在的不確定性事件,特別是出現(xiàn)不利于多頭的消息時,市場調(diào)整壓力也將隨之加大。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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