目前日本央行已經(jīng)買下了超過一半的日本ETF，而這或許只是一個(gè)開始。

日本央行明天將公布利率決議，根據(jù)彭博對36位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，其中12位都預(yù)計(jì)日本央行將通過增加年度ETF購買額度來擴(kuò)大刺激，目前日本央行購入的ETF規(guī)模占到整個(gè)日本ETF市場的52%，每年購買規(guī)模為3萬億日元（250億美元）。

一年前，日本央行意外將ETF年度購買額度提高三倍，此后日本東證指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)21%，花旗預(yù)計(jì)，這一額度還能再提高三倍。

購買債券已經(jīng)沒什么可能了，但是他們還有很多空間可以增加購買ETF，比如從現(xiàn)在每年的3萬億日元提高到10萬億日元。

但也有人持反對意見。彭博援引日本東方匯理公司的投資信息部門主管Masaru Hamasaki稱，從基本面來說，我并不支持央行直接購買ETF或者股票，與債券不同，股票是不能贖回的，這意味著央行將不得不在某個(gè)時(shí)點(diǎn)賣掉這些持倉，而這對市場來說就是風(fēng)險(xiǎn)。

日本央行從2010年開始通過購買ETF干預(yù)市場。黑田東彥在2013年4月和去年10月擴(kuò)大了購買規(guī)模。今年到現(xiàn)在，日本央行已經(jīng)花掉了今年超過80%的額度。

目前日本央行購債計(jì)劃已經(jīng)將幾乎所有政府新發(fā)行的債券收入囊中，這就是分析師為什么說日本央行行長黑田東彥除了買股票別無選擇的原因。

日本的刺激政策被稱為QQE，與歐洲和美國QE最大的區(qū)別在于，日本不僅是量化寬松，還是質(zhì)化寬松。除了購買政府國債及不動產(chǎn)抵押債券等企業(yè)債之外，日本還購買日本股票。

Mint Partners Ltd策略師Martin Malone在接受彭博采訪時(shí)提到，自從2013年4月資產(chǎn)購買計(jì)劃加速以來，日本央行已經(jīng)累積了366.6萬億日元（3萬億美元），相當(dāng)于日本GDP的69%。

這比美聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行QE的規(guī)模之和都要大，美聯(lián)儲QE的總規(guī)模都只相當(dāng)于GDP的25%。

對于接下來的行動，分析師觀點(diǎn)較為分化。彭博調(diào)查的36位分析師中，16位認(rèn)為黑田東彥將會在明天的決議中進(jìn)一步放松政策，8位預(yù)計(jì)寬松時(shí)機(jī)在之后一段時(shí)間，而12位預(yù)計(jì)不會變動。

去年10月底，日本意外宣布擴(kuò)容QQE，將每年基礎(chǔ)貨幣的貨幣刺激政策加大至80萬億日元，此前目標(biāo)60-70萬億日元。此事引發(fā)金融巨大震蕩。