英國央行副行長Minouche Shafik提醒：隨著資金流動發(fā)生“結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移”，金融市場必須為更大的流動性考驗做好準(zhǔn)備。

Minouche Shafik周二在倫敦發(fā)表演講時稱：“市場已經(jīng)從中國股市、美國債市和瑞士法郎的幾輪大波動中迅速恢復(fù)，我們近期目睹的波動性并沒有危機實體經(jīng)濟增長。但是，最大的考驗可能等在前方。”

隨著諸如銀行之類的市場參與者變得不那么愿意調(diào)整大舉買進賣出的動作，流動性減少可能令市場波動加劇。

路透社提及，銀行人士、投資者以及來自美聯(lián)儲等機構(gòu)的監(jiān)管者都對債券市場的數(shù)番波動表示擔(dān)憂。眾多市場參與者認為，出現(xiàn)這種情況是因為監(jiān)管機構(gòu)因應(yīng)金融危機出臺新規(guī)，要求業(yè)者充實資本、減少自營交易、以及開展壓力測試等。

Minouche Shafik稱，隨著央行們準(zhǔn)備將政策正常化，以及投資者從發(fā)展中國家撤出資金，市場參與者們需要關(guān)注這些轉(zhuǎn)變帶來的結(jié)果，尤其要注意它們會不會觸發(fā)投資者爭搶著撤退，因為“那會導(dǎo)致市場長期波動、嚴重的流動性減少，最終令投資者對市場持續(xù)維持增長的信心喪失?？傊?，金融穩(wěn)定性存在風(fēng)險。盡管流動性水平可能有所提高，但在市場需求比較大時，流動性無法獲得的風(fēng)險會上升?！?/p>

這是Minouche Shafik兩周以來第二次發(fā)表有關(guān)市場流動性的講話。流動性話題也同樣困擾著美國和全球其他地區(qū)的監(jiān)管機構(gòu)。花旗等認為，美聯(lián)儲收緊政策會給市場帶來沉重一擊，接下來將不得不啟動QE4。

流動性問題已經(jīng)傷到了全球第一大金融市場——外匯市場。華爾街見聞提及，德銀外匯分析師Oliver Harvey在9月曾將當(dāng)下流動性與過去八年平均水平比較發(fā)現(xiàn)，外匯流動性正在消失。

華爾街見聞提及，德意志銀行曾表示，似乎央行流動性與股市的相關(guān)性是負的，也就是說當(dāng)央行流動性擴張時，股價下跌，反之亦然。不過這可能是因央行的政策反應(yīng)有延遲所導(dǎo)致的，當(dāng)股市下跌，央行采取行動，隨后股市可能收復(fù)失地。“如果把流動性曲線往前平移六個季度，我們會發(fā)現(xiàn)二者的走勢更趨一致。這非常令人擔(dān)憂，鑒于央行流動性增速位于零附近，股市可能下跌20%-40%?！?/p>

Minouche Shafik稱，最終適應(yīng)市場結(jié)構(gòu)改變的大部分責(zé)任在銀行和其他機構(gòu)，他們必須合理給市場流動性作出定價。她強調(diào)，如果市場波動性威脅到金融穩(wěn)定，英國央行將入場干預(yù)。