新華富時全球股票指數(shù)和新華富時中國A50指數(shù)走勢圖(2006年10月至2009年7月)

　　新加坡扼守太平洋與印度洋交通要道，戰(zhàn)略位置十分重要。同時，由于新加坡政府善于適時擇機，加大國際合作與創(chuàng)新，搶先推出他國股指期貨，獲得了全球天然橡膠定價權(quán)，新加坡金融市場已經(jīng)演變成世界級證券及衍生品交易中心。為了進一步完善商品市場的交易品種參與世界定價權(quán)爭奪，新加坡政府在2008年表示還將繼續(xù)在金屬衍生品方面進行研究，并爭取在未來推出有色金屬期貨和期權(quán)。

　　躍為亞太國際金融中心

　　1965年新加坡獨立，適逢美國為緩和國際收支逆差，準(zhǔn)備在亞洲設(shè)立離岸金融市場，新加坡政府抓住時機，及時取消外幣利息稅，大力鼓勵外資金融機構(gòu)進入新加坡金融市場。

　　20世紀(jì)80年代以來，新加坡又進一步放寬了對外資持有銀行股份的限制，大量外資金融機構(gòu)爭相進入，各類金融工具在新加坡金融市場不斷創(chuàng)新并得到廣泛使用；貨幣市場、證券市場、外匯市場、離岸金融市場和金融衍生產(chǎn)品交易市場等金融市場迅速發(fā)展，新加坡迅速成為亞太地區(qū)的國際金融中心。2009年，新加坡的外匯市場日均交易量約占全球的6.1%，金融衍生工具日交易量約占全球的3.9%，銀行外匯結(jié)存余額達到全球的5%。

　　建國際化交易所交易國際產(chǎn)品

　　新加坡交易所(SGX)是亞太地區(qū)首家集證券及金融衍生產(chǎn)品交易于一體的企業(yè)股份制化交易所。2000年11月23日成為亞太地區(qū)首家通過公開募股和私募配售方式上市的交易所。新加坡交易所的前身為新加坡證券交易所(SSE)，成立于1973年5月24日，1999年12月與新加坡國際金融交易所(SIMEX)合并成立了現(xiàn)在的新加坡交易所。新加坡交易所證券商品包括：股票與股票期權(quán)、憑單與備兌憑單、債券與抵押債券。

　　新加坡國際金融交易所(SIMEX)建立于1984年9月，由原來的新加坡黃金交易所與芝加哥商業(yè)交易所以合伙的方式創(chuàng)辦。在該交易所上市的歐洲美元、日元、德國馬克、英鎊等4種期貨合約都是芝加哥商業(yè)交易所的上市品種，合約規(guī)格完全一樣，并可在兩個交易所之間實行相互對沖。這一相互對沖制度延長了交易時間，提高了交易效率，極大地促進了金融期貨交易的國際化進程。

　　此外，到2009年，在新加坡國際金融交易所上市的品種有摩根臺灣指數(shù)期貨日經(jīng)225股指期貨合約，摩根士丹利臺灣期貨期權(quán)、摩根士丹利新加坡期貨、CNX印度指數(shù)期貨、摩根士丹利亞洲APEX50指數(shù)期貨、新華富時中國A50指數(shù)期貨等衍生品，儼然是“亞洲指數(shù)期貨平臺”。另外還有90天期歐洲日元期貨合約及美國長期國庫券期貨合約等。目前，該交易所已成為東南亞地區(qū)最有影響的金融期貨市場。

　　拿下世界天然橡膠定價權(quán)

　　近十年來，全球天然橡膠和合成橡膠消費逐年上升，平均2/3的橡膠用于生產(chǎn)輪胎，尤其是重型貨車的輪胎。新加坡雖然不是橡膠生產(chǎn)與消費的主要國家，但是由于其地理位置處于世界離岸經(jīng)濟中轉(zhuǎn)樞紐，天然橡膠貿(mào)易量居然處于世界前列。新加坡政府也是抓住這個機會在1992年建立新加坡商品交易所拿下世界天然橡膠定價權(quán)。

　　新加坡商品交易所，也就是以前的新加坡樹膠總會土產(chǎn)交易所，是東南亞地區(qū)最大的天然膠期貨交易場所。新加坡商品交易所年成交量200萬噸，實際交割2萬噸。新加坡貿(mào)工部高級政務(wù)部長易華仁表示，新加坡目前是橡膠的主要中心之一，所處理的橡膠貿(mào)易額是全球橡膠貿(mào)易額的50%以上。在新加坡商品交易所上市的橡膠期貨合約對國際橡膠現(xiàn)貨貿(mào)易有指導(dǎo)意義，期貨結(jié)算價成為定價的重要參考。80%的全球橡膠貿(mào)易是根據(jù)新加坡商品交易所(SICOM)的橡膠價格進行交易。

　　其會員在交易時無需在交易大廳，其電子交易網(wǎng)絡(luò)可為他們提供快捷的報價系統(tǒng)，該系統(tǒng)可向所有的交易者提供交易價格。

　　在SICOM上市的品種有兩種，一種是3號煙片橡膠，另一種是20號工藝分類橡膠。兩大品種的期貨合約均以美元計價和結(jié)算，從而吸引了更多的參與者，包括輪胎生產(chǎn)大國中國、印度和消費大國歐美等地區(qū)的國家。

　　橡膠價格對于橡膠種植農(nóng)民、加工商和出口商非常重要，所以他們很多也是交易所的參與者，通過SICOM的價格發(fā)現(xiàn)功能進行套期保值，控制經(jīng)營風(fēng)險。另外，由于很多橡膠生產(chǎn)廠家把產(chǎn)能逐漸從3號煙片橡膠(RSS3)轉(zhuǎn)移到20號工藝分類橡膠(TSR20)，這也使得交易所的活躍品種轉(zhuǎn)向工藝分類橡膠合約。

　　搭建跨地區(qū)交易平臺

　　2009年5月27日，新加坡商品期貨交易所(SICOM)和印度商品衍生品交易所(NCDEX)宣布為了共同發(fā)展兩國衍生品市場簽署了合作協(xié)議書。這次合作使SICOM可以直接在印度以外交易印度衍生品市場的合約產(chǎn)品，同時，也使印度的客戶可以在印度交易新加坡的產(chǎn)品。另外雙方更進一步研究以及推廣新品種期貨合約來滿足兩國客戶的交易需要。

　　印度衍生品交易所CEO表示：“兩大交易所通過合作可以把亞洲地區(qū)最受關(guān)注的衍生產(chǎn)品和交易最活躍的合約進行集合，同時為亞洲地區(qū)的客戶提供一個跨地域的全球性交易平臺?！盢CDEX還計劃將它的農(nóng)業(yè)商品指數(shù)開發(fā)成指數(shù)衍生品并放到SICOM上市交易。

　　另外，1997年亞洲金融危機后，由于該地區(qū)各經(jīng)濟體恢復(fù)步伐加快，石油需求不斷上升，新加坡交易所(SGX)看到這一機遇與紐交所(NYMEX)協(xié)商合作于2007年在SGX推出相關(guān)原油產(chǎn)品合約。到目前為止，在SGX上市的原油合約有棕櫚原油期貨合約。

　　搶推新華富時A50指數(shù)期貨

　　新加坡交易所在2006年9月推出新華富時A50指數(shù)期貨。新華富時中國A50指數(shù)是由全球四大指數(shù)公司之一的新華富時指數(shù)有限公司為滿足中國國內(nèi)投資者以及QFII等需求所推出的實時可交易指數(shù)，以美元進行交易結(jié)算。該指數(shù)包含了中國A股市場市值最大的50家公司，占A股總市值的33%，是最能代表中國A股市場的指數(shù)。

　　新加坡在過去已經(jīng)多次推出境外的股指期貨，其中又以日經(jīng)225股指期貨最為成功。之前香港交易所已經(jīng)推出H股股指期貨和新華富時中國25指數(shù)期貨(H股+紅籌股)。雖然以往曾有過境外交易所推出以中國企業(yè)股票為成份股的股指期貨產(chǎn)品，但從成份股的選取中不難發(fā)現(xiàn)，以往境外交易所推出的股指期貨，其股指構(gòu)成主要為在境外上市的中國企業(yè)。而新加坡交易所推出的股指期貨，成份股均為在中國內(nèi)地上市的內(nèi)地企業(yè)股票，標(biāo)的指數(shù)試圖反映中國經(jīng)濟發(fā)展、證券市場概貌及其運行狀況。

　　雖然中國金融衍生品交易所即將掛牌，股指期貨據(jù)稱將于年底上市，但國外交易所的搶先對于中國來說，不僅意味著財富的流失，而且是對國內(nèi)金融衍生品定價權(quán)的嚴(yán)重威脅。