9月底，聚丙烯1601合約創(chuàng)出調(diào)整以來的新低，跌破700元/噸的整數(shù)關(guān)口，頹勢明顯。國慶節(jié)長假期間，外盤原油價格大幅上揚(yáng)，節(jié)后聚丙烯跟隨反彈。兩天之后，市場展開回調(diào)。下游需求轉(zhuǎn)淡，后市將振蕩整理。

原油反彈難延續(xù)

美國在線石油鉆井平臺連續(xù)減少，油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量為640座，比前一周減少4座，比去年同期減少952座。美國在線鉆探油井?dāng)?shù)較2014年10月高點(diǎn)下降約60%。鉆井平臺數(shù)下降，疊加經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，歐美原油期貨近日連續(xù)上漲。然而，美元匯率走強(qiáng)抑制了油價漲勢。

美元匯率增強(qiáng)，打壓以美元計(jì)價的原油期貨市場氣氛。美聯(lián)儲主席耶倫向投資者重申，計(jì)劃在2015年年底之前調(diào)高利率，紐約匯市尾盤美元兌其他貨幣全面上漲。

EIA最新公布的數(shù)據(jù)顯示，目前全美原油庫存為4.61億桶，雖然較最高峰的4.91億桶下降了6%，但仍處在較高水平。深層次的供需矛盾未出現(xiàn)明顯緩和。

原油在國慶節(jié)期間的反彈，已經(jīng)在上周回吐大部分，市場再次步入弱勢盤整格局。OPEC處于搶占市場份額的目的，不可能為了保價而降低產(chǎn)量，使得原油反彈動能難以延續(xù)。

石化下調(diào)出廠價

因產(chǎn)能擴(kuò)張，聚丙烯出廠價格持續(xù)走弱。9月初，中石油、中石化[微博]繼續(xù)下調(diào)聚丙烯出廠價，下游企業(yè)按需采購，中間貿(mào)易商庫存增加。月中有所上浮。之后，由于塑料(8240, -145.00, -1.73%)價格走弱，石化企業(yè)再次下調(diào)聚丙烯出廠價格。月末，出廠價未出現(xiàn)回升，整體維持下跌態(tài)勢，價格在7650—7800元/噸，較前一月下滑400—500元/噸。

新產(chǎn)能持續(xù)釋放

8月國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量為144.9萬噸，同比增加20.2%。新產(chǎn)能釋放成為產(chǎn)量連續(xù)增加的主要原因。8月，聚丙烯原料生產(chǎn)企業(yè)檢修損失產(chǎn)量環(huán)比小幅下滑，社會供需矛盾依然突出。

截至2015年上半年，國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能為1700萬噸，而全年的新增產(chǎn)能在140萬噸，其中上半年已投放80萬噸，包括蒲城的煤化工和東華的PDH。

實(shí)際供應(yīng)方面，前7個月，聚丙烯供應(yīng)同比增速達(dá)15%，其中，進(jìn)口供應(yīng)占比18%。其中，蒲城清潔能源40萬噸和東華能源40萬噸產(chǎn)能均已投產(chǎn)，國產(chǎn)聚丙烯產(chǎn)量同比增速高達(dá)21%?？梢哉f，聚丙烯產(chǎn)能過剩格局已經(jīng)形成。新進(jìn)的產(chǎn)能因目前聚丙烯價格處于較低位置可能出現(xiàn)推遲投產(chǎn)的情況，而這對供給端形成了些許利好。

下游按需采購

近期，塑編企業(yè)開工趨于平穩(wěn)，平均開工率在67%。其中，中大型塑編企業(yè)在訂單、資金等方面有保障，生產(chǎn)穩(wěn)定，開工率稍高，基本在85%以上。

國慶節(jié)之后，塑編企業(yè)普遍表示訂單情況變化不大，仍以短期訂單為主。聚丙烯價格小漲后再次下跌，塑編企業(yè)備貨較為謹(jǐn)慎。此外，受資金緊張制約，廠家多按需采購，原料庫存維持5天左右。

煤化工拉低成本

從去年開始，煤制烯烴項(xiàng)目相繼進(jìn)入投產(chǎn)階段，聚烯烴的市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變。煤制烯烴的生產(chǎn)成本要比油（氣）制烯烴的生產(chǎn)成本低1000—1500元/噸，將拉低聚丙烯的價格水平。