宏觀

雙降對抗通縮，寬松周期未完。上周統(tǒng)計局公布3 季度GDP 增速破7 至6.9%，反映實際經(jīng)濟下行壓力或超出表面數(shù)字。投資跳水是經(jīng)濟下滑主因，與經(jīng)濟下滑相伴的是通縮壓力加大。在此背景下，央行周末啟動的雙降也不難理解，主要目的是對抗通縮，同時可以補充銀行體系流動性。從海外來看，上周歐央行雖然維持利率不變，但暗示QE 加碼，繼美國9 月加息延后之后再度延續(xù)寬松貨幣政策，這也成為上周全球股市繼續(xù)飄紅的重要原因。中國經(jīng)濟雖短期低迷，但受益于央行再度雙降大禮包，對資本市場表現(xiàn)也可以多一分期待。

策略

雙降助力股市回暖。①雙降助推大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市，相比54 萬億儲蓄、44萬億債市、26 萬億銀行理財和私行，股市19 萬億自由流通還很小。②五中全會召開在即，十三五、國企改革不斷推進有助提升風(fēng)險偏好，季報預(yù)告顯示業(yè)績沒那么差。③享受上漲，吃著碗里：繼續(xù)看好十三五的制造升級（智能機械、新能源汽車）、信息經(jīng)濟（大數(shù)據(jù)）、現(xiàn)代服務(wù)（醫(yī)療、娛樂）和大上海，瞅著鍋里：謹防年底風(fēng)格異變，重視券商。

行業(yè)與主題熱點

有色金屬：流動性來了！金屬價格能漲。金價短期走勢仍偏震蕩向上，關(guān)注本周美聯(lián)儲議息會議，10 月加息概率較小，利好金價上漲。但美國經(jīng)濟走勢依然堅挺，美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期猶存，漲幅仍受限。A 股方面，推薦山東黃金、金一文化、剛泰控股，關(guān)注西部黃金。

汽車：北京本期免搖號，強勢利好新能車。北京市25 日公告本期新能源小客車指標全面配置（即免搖號），應(yīng)對井噴需求。我們一直強調(diào)“短有基本面，長有十三五”，銷量強勢已成、電動大巴出口、國內(nèi)購買力增強，新能源汽車估值空間繼續(xù)打開。首推比亞迪、多氟多、滄州明珠、松芝股份、天齊鋰業(yè)，關(guān)注萬向錢潮、中通客車、金龍汽車。

重點個股及其他點評

萊茵體育（000558）：下屬杭州女足獲U18 全國青運會季軍！——布局體育產(chǎn)業(yè)鏈，受益十三五規(guī)劃。A 股唯一系統(tǒng)性發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)公司，著力打造萊茵體育生態(tài)圈。公司已明確競技體育、群眾體育、場館建設(shè)、體育傳媒四大布局卡位方向。強烈看好，目標價45 元！

黃河旋風(fēng)（600172）：明匠智能收購落地，工業(yè)4.0 先行優(yōu)勢確立。明匠智能是國內(nèi)較早從事工業(yè)4.0、智能制造研發(fā)和實施的企業(yè)。智慧工廠元年，行業(yè)需求正盛。建議對工業(yè)4.0 板塊有興趣的投資者可以重點關(guān)注。

廈門信達（000701）：匯率損失導(dǎo)致三季報低于預(yù)期，全年預(yù)計1.6 億凈利潤。目前估值還處于低位。廈門信達為廈門市市值最小的國企，后續(xù)國改空間大。于此同時也是唯一有科技元素的國企。預(yù)計公司合理市值為160 億元，對應(yīng)目標價51 元，買入評級。