政策利好紛至沓來(lái)，獲利資金還需消化——A 股周策略觀(guān)點(diǎn)

上周A 股市場(chǎng)震蕩加劇，周三市場(chǎng)再現(xiàn)大面積跌停的慘狀，還好市場(chǎng)人氣并未因此消退，隨后兩日的連漲消化了周三市場(chǎng)的大跌。漲幅上，滬指和滬深300 指數(shù)，分別上漲了0.62%和1.05%，而中小板指與創(chuàng)業(yè)板指，強(qiáng)勢(shì)行情也有所減弱，分別上漲了1.47%和3.65%。行業(yè)方面，醫(yī)藥生物、通訊、綜合和商貿(mào)板塊兒領(lǐng)漲，而交運(yùn)、鋼鐵、國(guó)防軍工板塊領(lǐng)跌。

上周，重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐一公布。盡管三季度GDP 增速僅是小幅回落至6.9%，但工業(yè)增加值的繼續(xù)回落，投資增速的持續(xù)低迷，都在表明目前經(jīng)濟(jì)仍處困境之中。尤其是財(cái)政支出增長(zhǎng)下的基建投資同比增速回落，顯示政府保持基建高速增長(zhǎng)的困難已愈發(fā)艱巨。周五，央行迫于經(jīng)濟(jì)的下行壓力，實(shí)施了雙降，進(jìn)一步寬松的貨幣政策，雖意圖刺激實(shí)體，但在實(shí)體需求不振的情況下，雙降政策更實(shí)質(zhì)性利好的是金融市場(chǎng)的流動(dòng)性供給。

策略方面，周五雙降的利好和即將召開(kāi)的五中全會(huì)，似乎為二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)演繹連漲行情留下了更多的想象空間。而今年兩會(huì)期間，市場(chǎng)也曾借助政策的利好出現(xiàn)了向上的突破。不過(guò)前次市場(chǎng)是在連續(xù)震蕩后借助利好的突破，而此次則市場(chǎng)距離底部已有一定的反彈，不少資金獲利頗豐，還有多少資金樂(lè)于進(jìn)一步推動(dòng)指數(shù)上行仍有待觀(guān)察。另一方面，周五證監(jiān)會(huì)上演捉妖記，對(duì)多綜涉及操縱市場(chǎng)的案件進(jìn)行處罰，這也直接對(duì)近期主導(dǎo)市場(chǎng)人氣的“妖股”行情提出了警告?？紤]到目前指數(shù)已位于七、八月份救市行情的成本密集區(qū)，以及反彈獲利資金的兌現(xiàn)要求，我們認(rèn)為指數(shù)繼續(xù)快速上漲的阻力已經(jīng)明顯加大，市場(chǎng)能維持震蕩以消化各種壓力已屬不易，建議投資者整體倉(cāng)位不宜過(guò)高，等待市場(chǎng)進(jìn)一步的方向選擇。