事件：受“健康中國”戰(zhàn)略規(guī)劃的影響，今日（10.22）醫(yī)藥生物（SW）板塊大漲5.06%，居各板塊首位。據(jù)上證報報道，衛(wèi)計委全面啟動和部署《健康中國建設規(guī)劃(2016-2020 年)》編制工作，相關負責人表示編制健康中國建設規(guī)劃，提高全民健康水平，是順應“十三五”時期的新形勢、新要求，大力推動衛(wèi)生計生改革發(fā)展的重大舉措，是推動實現(xiàn)全面建成小康社會宏偉目標，促進人的全面發(fā)展和社會和諧進步的必然要求。

點評：“健康中國”概念最早由衛(wèi)生部部長陳竺在2012 年提出，并在當年的中國衛(wèi)生論壇上發(fā)布《“健康中國2020”戰(zhàn)略研究報告》?？傮w來看，我們認為“健康中國”概念的提出符合當前“價值醫(yī)療”的規(guī)劃理念，即強調“預防為主”，逐步扭轉實現(xiàn)醫(yī)學模式的轉變，以預防花十元優(yōu)于治療花百元的方式最終實現(xiàn)醫(yī)?？刭M的目的，推動醫(yī)療資源的下沉、解決‘排隊3 小時看病3 分鐘’等看病難問題。從資本市場的角度看，我們認為推進"健康中國"戰(zhàn)略規(guī)劃可分短中長期三個視角：

短期來看：目前市場投資熱情略有回升，醫(yī)藥作為“常青樹”行業(yè)，前期又有諾貝爾獎的利好刺激，攻守兼?zhèn)渑渲脙r值凸顯，在五中全會與十三五規(guī)劃之際是市場投資的絕對熱點板塊，“健康中國”概念帶來很好的主題投資機會。

中期來看：承接“十二五”邁向“十三五”，“健康中國”戰(zhàn)略將明確3 大投資主線：

增強新藥創(chuàng)制能力仍為主要任務，看好創(chuàng)新藥、高端仿制藥及醫(yī)藥CRO 龍頭企業(yè)。在之前的十二五規(guī)劃中，重要任務之一就是提升醫(yī)藥產業(yè)水平，持續(xù)推動創(chuàng)新藥物研發(fā)，特別是要支持骨干企業(yè)技術中心建設以及鼓勵發(fā)展合同研發(fā)服務（CRO），推動相關企業(yè)在藥物設計、新藥篩選、安全評價、臨床試驗及工藝研究等方面開展與國際標準接軌的研發(fā)外包服務，創(chuàng)新醫(yī)藥研發(fā)模式，提升專業(yè)化和國際化水平。特別是在“十二五”向“十三五”過渡的2015 年，從CFDA 到人民日報，從臨床試驗自查核查、藥品加速審評到藥械審批制度改革意見、兩次電視電話會議，這系列的組合拳，看似巧合密集出臺，其實彰顯了從國務院到CFDA 對2015 年藥審制度改革的決心，我們認為清理積壓、引導創(chuàng)新、提升標準是醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展源頭（研發(fā)提升競爭力）最大、最深入、最雷厲風行的一次改革，是對于鼓勵新藥研發(fā)任務在貫穿兩個五年計劃期間最有力的政策支持，建議積極關注具備創(chuàng)新藥研發(fā)積累藥企、規(guī)范性臨床CRO 龍頭企業(yè)。

先進醫(yī)療器械國產化步伐繼續(xù)邁進，醫(yī)學影像設備、體外診斷儀器及家用普及型醫(yī)療器械相關企業(yè)仍將收益。醫(yī)學影像設備及體外診斷儀器在醫(yī)學檢測/監(jiān)測中需求量大，應用面廣，我們認為大力推進核心部件、關鍵技術的開發(fā)，提高設備的國產化水平依舊是“十三五”規(guī)劃重點任務。2015 年3月份，科技部聯(lián)合衛(wèi)計委、工信部、食藥總局、總后衛(wèi)生部等部門，共同啟動了國家重點研發(fā)計劃“數(shù)字診療裝備”重點專項試點工作，同時發(fā)布《數(shù)字診療裝備重點專項實施方案征求意見稿》，旨在通過科技創(chuàng)新，提升我國醫(yī)療器械產業(yè)自主研發(fā)技術水平，促進產業(yè)轉型升級、培育新的經濟增長點。隨后的4 月，國家食品藥品監(jiān)督管理總局2015 年第8 號公告發(fā)布了YY 0572-2015《血液透析及相關治療用水》等90 項醫(yī)療器械行業(yè)標準，進一步完善我國醫(yī)療器械標準體系，提高本土醫(yī)療器械產品的質量。在國家對于先進醫(yī)療器械自主研發(fā)升級以及產品質量提升的持續(xù)推進下，我們認為研發(fā)創(chuàng)新能力突出、多元化產品線儲備豐富、全球化營銷渠道布局積極的本土醫(yī)療器械企業(yè)將率先受益。

隨著人口老齡化、消費升級以及民營醫(yī)院資源的發(fā)展需求，養(yǎng)老等醫(yī)療服務行業(yè)可享受人口及政策紅利。從總量上看，未來5 年人口老齡化將從目前緩慢提升階段進入快速加速期和社會負擔明顯加重期，是“十三五”期間最為確定的宏觀大趨勢，通過觀察高凈值人群年齡構成，我們注意到，在大眾富裕階層中，目前40-49 歲年齡段是第二大高凈值年齡段群體。以此推算，5-10 年后，老年人群在高凈值人群中的占比將超過40%，是目前占比的兩倍以上。同時，從高凈值人群的消費習慣上看，高端健康醫(yī)療、高端養(yǎng)老等需求是國內超高凈值人群排名靠前的非金融需求，因此，高凈值人群的老齡化是醫(yī)療服務行業(yè)發(fā)展的巨大紅利。此外，近5 年來，民營醫(yī)院的數(shù)量呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢，2014 年，民營醫(yī)院的數(shù)量達到12,166 家，幾乎與公立醫(yī)院的數(shù)量持平，較2013 年增加了10.3%。在今年印發(fā)的《全國醫(yī)療衛(wèi)生服務體系規(guī)劃綱要（2015-2020）》提到社會辦醫(yī)院可以與公立醫(yī)院差異化競爭，可選擇基本或高端醫(yī)療服務、康復/老年護理等緊缺方向，無疑是“十三五”規(guī)劃中對于鼓勵民營資本進入醫(yī)療體系建設的風向標，建議積極關注可享政策紅利的醫(yī)療服務企業(yè)以及協(xié)助提高效率降低成本的醫(yī)療信息化企業(yè)。

長期來看：《規(guī)劃》指出，為保障“健康中國2020”戰(zhàn)略目標實現(xiàn)，政府將履行職責加大健康投入，到2020年，衛(wèi)生總費用占GDP 的比重達到6.5%～7%，而目前我國的健康產業(yè)僅占GDP 的4%-5%，美國的健康產業(yè)占GDP 比重超過15%，加拿大、日本等國健康產業(yè)占GDP 比重更是超過10%，我們認為隨著“健康中國”戰(zhàn)略以及“十三五”規(guī)劃的落地，大醫(yī)藥產業(yè)有望有望突破十萬億市場規(guī)模，整個醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)以及大健康產業(yè)將進入蓬勃發(fā)展期。

建議積極關注：（1）國內創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥（PD1）、君實生物；新藥趨勢方向布局的企業(yè)西比曼、北陸藥業(yè)、香雪制藥、銀河投資等（腫瘤免疫治療）；CRO\CMO 龍頭：泰格醫(yī)藥、博騰股份、九洲藥業(yè)等。（2）器械企業(yè)中研發(fā)創(chuàng)新能力強、產品定位高端的科華生物、理邦儀器、邁瑞醫(yī)療、邁克生物；擁有多元化產品儲備以及可用資金充裕的的三諾生物、和佳股份、寶萊特；模式新穎、符合醫(yī)改大方向的潤達醫(yī)療等。（3）養(yǎng)老、慢病管理、醫(yī)療信息化的相關標的，如福瑞股份、萬達信息、愛爾眼科、迪安診斷等。