五大聯(lián)賽俱樂部經(jīng)營(yíng)有道，中超學(xué)習(xí)借鑒受益良多

我們?cè)诒緢?bào)告上篇“聯(lián)賽篇”中探討了歐洲聯(lián)賽商業(yè)模式特點(diǎn)，并與國(guó)內(nèi)中超聯(lián)賽進(jìn)行對(duì)比，得到了成功的聯(lián)賽制度設(shè)計(jì)必需的四個(gè)特點(diǎn)：1、使用相對(duì)平均且激勵(lì)俱樂部積極比賽的轉(zhuǎn)播權(quán)分配制度；2、從稅收上減輕俱樂部投資球員成本；3、聯(lián)盟應(yīng)增強(qiáng)俱樂部財(cái)務(wù)透明程度，營(yíng)造健康投資環(huán)境；4、杜絕假賭黑，提高國(guó)民參與熱情。本報(bào)告下篇從產(chǎn)業(yè)資本的角度分析俱樂部經(jīng)營(yíng)的三種商業(yè)模式以及應(yīng)如何選擇。

俱樂部位于足球產(chǎn)業(yè)鏈的核心

俱樂部是足球產(chǎn)業(yè)鏈核心，產(chǎn)業(yè)鏈的元素都是俱樂部參與比賽的衍生品，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都是圍繞著俱樂部如何“踢球”而服務(wù)。資本方對(duì)俱樂部進(jìn)行投資可以獲得足球產(chǎn)業(yè)鏈主體資源即對(duì)具體賽事的掌控。三種商業(yè)模式都要以俱樂部的優(yōu)良戰(zhàn)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)。

經(jīng)營(yíng)足球俱樂部的三種主流商業(yè)模式

以得利潤(rùn)為目標(biāo)一一我們認(rèn)為這種商業(yè)模式需要俱樂部本身歷史悠久以保證足夠的球迷基礎(chǔ)和比賽日收入，需要擁有優(yōu)秀的高管團(tuán)隊(duì)促成高額商業(yè)開發(fā)收入，需要聯(lián)賽提供足夠的轉(zhuǎn)播收入，同時(shí)也需要俱樂部控制球員薪酬降低成本；以提升資本市場(chǎng)估值為目標(biāo)一一我們認(rèn)為這種商業(yè)模式需要俱樂部主動(dòng)選擇對(duì)球員及教練組進(jìn)行高成本、大規(guī)模、持續(xù)性投資，不斷補(bǔ)充優(yōu)秀球員，優(yōu)化陣容配置，提升競(jìng)技水平，開拓商業(yè)開發(fā)收入，提升品牌價(jià)值；追求產(chǎn)業(yè)資本協(xié)同效應(yīng)一一我們認(rèn)為這種商業(yè)模式需要股東整合資源，將俱樂部作為廣告平臺(tái)，服務(wù)于股東方其他產(chǎn)業(yè)，吸引獲利關(guān)聯(lián)公司對(duì)俱樂部投入高額贊助，幫助俱樂部維持競(jìng)技成績(jī)，從而維持曝光率。

結(jié)論及二級(jí)市場(chǎng)受益標(biāo)的

體育產(chǎn)業(yè)改革紅利不斷釋放，中超市場(chǎng)化革新仍將持續(xù)，價(jià)值提升仍有巨大空間。資本方投資俱樂部要明確股東對(duì)俱樂部的回報(bào)要求從而選擇合適的商業(yè)模式。在足球領(lǐng)域有布局的雷曼股份、擁有體育賽事運(yùn)營(yíng)權(quán)的中體產(chǎn)業(yè)、中超聯(lián)賽俱樂部關(guān)聯(lián)方江蘇舜天、深耕彩票領(lǐng)域的鴻博股份和500彩票網(wǎng)有望獲得巨大成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

國(guó)內(nèi)足球改革進(jìn)程和力度不及預(yù)期；國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)惡化導(dǎo)致觀眾對(duì)足球比賽的需求減少，以及中超聯(lián)賽整體運(yùn)營(yíng)能力下降。