10月以來金價(jià)的低位反彈，改變了市場極度看空的格局。近日空頭再度壓境，主要源于市場對(duì)前期漲幅的技術(shù)性修正。目前基本面偏暖，多頭信心正在復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)金價(jià)將維持上漲趨勢(shì)。

受美元指數(shù)反彈影響，本周黃金(1165.50, -0.60, -0.05%)價(jià)格振蕩下跌。從基本面發(fā)展?fàn)顩r來看，市場并未出現(xiàn)太多利空，反而呈現(xiàn)較為溫和的狀態(tài)。技術(shù)面顯示，黃金在150日均線附近有支撐。我們預(yù)計(jì)近幾日金價(jià)的回調(diào)行情有望弱化，后市黃金將再次進(jìn)入上升趨勢(shì)。

基本面上，備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)加息事件近期有了新的進(jìn)展。多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的公開講話暗示10月可能不會(huì)進(jìn)行加息。以往較為激進(jìn)的紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利在10月15日的講話中聲稱“現(xiàn)在升息為時(shí)過早”，這向黃金市場傳遞了積極信號(hào)。目前來看，下周FOMC會(huì)議上加息的概率極低，美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議上能否加息也存在較大不確定性。

美聯(lián)儲(chǔ)制定政策的重要的參考數(shù)據(jù)是就業(yè)和通脹。就業(yè)市場方面，美國9月新增非農(nóng)就業(yè)人口僅14.2萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的20.1萬人。同時(shí)，工資增長停滯、勞動(dòng)參與率創(chuàng)下新低。此外，8月本來就已疲軟的數(shù)據(jù)也慘遭下修，由17.3萬人下修至13.6萬人。同時(shí)，通脹率并沒有如美聯(lián)儲(chǔ)此前說過的“向2%的目標(biāo)靠近”。總體來看，就業(yè)與通脹的低迷給黃金市場創(chuàng)造了較為溫和的環(huán)境。

實(shí)物需求方面，國內(nèi)經(jīng)過傳統(tǒng)季節(jié)性需求疲弱的第二季度后，三季度黃金需求出現(xiàn)明顯反彈。預(yù)計(jì)今年第三季度中國對(duì)黃金需求將達(dá)196噸，同比增長3%。世界黃金中國方面管理委員在維也納的倫敦金銀市場協(xié)會(huì)年會(huì)上曾表示，盡管中國GDP出現(xiàn)下滑，但預(yù)計(jì)到2016年中國仍然將為世界黃金市場提供穩(wěn)定的需求來源。印度方面正處于為期10天的圣母節(jié)，全印度珠寶和飾品貿(mào)易委員會(huì)主席表示，預(yù)計(jì)在“九夜節(jié)”期間印度的黃金需求會(huì)增加5%至10%。實(shí)物需求逐步進(jìn)入上升通道，黃金價(jià)格將受到支撐。

黃金市場資金流方面，美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新公布的周度持倉報(bào)告顯示，在截至10月13日當(dāng)周，對(duì)沖基金等大型機(jī)構(gòu)投資者增持COMEX黃金凈多倉位至5個(gè)月來的高位，顯示市場看多意愿較強(qiáng)。ETF方面，上周黃金市場的大幅走高推動(dòng)了黃金ETF持倉量的增加。上周全球黃金ETF總共流入了8.3噸，這使得過去四周黃金ETF總的凈流入量達(dá)到20噸，對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成支撐。綜合近期市場各方觀點(diǎn)，不難發(fā)現(xiàn)國際投行唱多聲音開始增加，包括匯豐銀行、巴克萊銀行、道明證券等國際機(jī)構(gòu)均表達(dá)了對(duì)金價(jià)樂觀的態(tài)度。

從技術(shù)分析角度看，周線、月線指標(biāo)和形態(tài)均呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)，目前日線級(jí)別的金價(jià)回落屬于10月反彈的修正。雖然部分短時(shí)指標(biāo)顯示超買，但預(yù)計(jì)金價(jià)在1140—1160美元/盎司區(qū)間夯實(shí)基礎(chǔ)后，將再次回歸上行通道。后期需關(guān)注多空在150、100、200日均線的爭奪情況，金價(jià)突破仍需較大成交量的支持?？偠灾诨久孑^為溫和、技術(shù)面支撐未被明顯破壞的情況下，我們對(duì)黃金價(jià)格保持謹(jǐn)慎看多觀點(diǎn)。