大豆

節(jié)前最后交易日，市場多空雙方均較為謹(jǐn)慎，連豆窄幅波動(dòng)，主力1005合約開盤3555，最高3575，最低3545噸，收盤價(jià)3524噸，結(jié)算價(jià)格下跌10/噸。高產(chǎn)預(yù)期及缺乏霜凍威脅奠定大豆市場利空基調(diào)。大豆期價(jià)日內(nèi)維持區(qū)間震蕩，創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)期對盤面構(gòu)成壓制，強(qiáng)勁需求及新豆收割進(jìn)程緩慢帶來的現(xiàn)貨供應(yīng)緊張潛在支撐價(jià)格。在10日均線附近，一旦破掉906-902美分這一支撐區(qū)域，該合約將出現(xiàn)進(jìn)一步下跌。美國農(nóng)業(yè)部將于9月30日發(fā)布季度庫存報(bào)告。市場多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為九月一日美國大豆庫存為1.11億蒲式耳，與美國農(nóng)業(yè)部九月份的預(yù)測相一致。大豆加工以及出口數(shù)據(jù)基本上已經(jīng)確定，因而其它用量和上年的產(chǎn)量規(guī)模成為行業(yè)分析師關(guān)注的焦點(diǎn)。

市場預(yù)計(jì)四季度大豆需求非常強(qiáng)勁，因而政府可能不會(huì)在周三的報(bào)告中大幅調(diào)整大豆斯末庫存數(shù)據(jù)。根據(jù)美國調(diào)查局的數(shù)據(jù)，大豆出口量要比美國農(nóng)業(yè)部的周度出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)高出3600萬蒲式耳?，F(xiàn)貨基差走勢說明本年度晚些時(shí)候美國并未有太多的大豆供應(yīng)。福斯通公司表示，作為全球第二大大豆生產(chǎn)國，2010年巴西大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，因?yàn)閲H原油期貨價(jià)格下跌，制約了乙醇行業(yè)的玉米需求。玉米價(jià)格已經(jīng)跌了18%，相比之下，大豆價(jià)格跌了5.5%。巴西農(nóng)戶將玉米耕地轉(zhuǎn)播上大豆。巴西大豆主產(chǎn)區(qū)降雨量高于正常水平，這也將提振大豆單產(chǎn)潛力。農(nóng)戶本月開始種植大豆。巴西貿(mào)易商預(yù)計(jì)，明年巴西大豆產(chǎn)量可能增至6500萬噸，高于2008年的6000萬噸。目前馬托格羅索州農(nóng)戶已經(jīng)種植了2.1%的大豆，相比之下，上年同期為1.3%。馬托格羅索州是巴西頭號(hào)大豆產(chǎn)區(qū)，通常占到巴西全國大豆總產(chǎn)量的30%。

鋼材

【本日行情】

1001螺紋合約開3749，盤中最高上報(bào)3772，最低下探3709，收3735，微漲12點(diǎn)，漲幅0.32%。今日累積成交1001550手，持倉量減少20492手，至322192手。

0912線材合約開3590，盤中最高上報(bào)3596，最低下探3549，收3573，上漲24點(diǎn)，漲幅0.68%。今日成交量2408手，持倉量減少262手，至7164手。

【基本面】

抑制鋼鐵產(chǎn)能再上議程

國務(wù)院批轉(zhuǎn)了關(guān)于抑制產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的通知，要求各部門針對鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備等行業(yè)出現(xiàn)的擴(kuò)張和重復(fù)建設(shè)應(yīng)采取措施，引導(dǎo)上述行業(yè)健康發(fā)展。

盡管控制產(chǎn)能已經(jīng)是是老調(diào)重彈。但在8月份，鋼材產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，社會(huì)庫存量一反常態(tài)迫近年內(nèi)峰值的情況下，國內(nèi)鋼材供求明顯失衡。鋼材現(xiàn)貨價(jià)格一路下探，直逼成本線。而近期看，基本面開始有所好轉(zhuǎn)。九月上旬、中旬產(chǎn)量均有小幅回落，而庫存量相應(yīng)也有三周的下降。相應(yīng)的，若政策性產(chǎn)能控制得以進(jìn)行，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)應(yīng)相對容易。

海運(yùn)市場企穩(wěn)反彈

23日起，鐵礦石海運(yùn)市場迎來四連陽，盡管目前漲幅較小，但基本跌勢得到遏制。截止29日，巴西圖巴朗至寶山/北侖海運(yùn)費(fèi)用在22.18美元/噸。西澳至寶山/北侖的海運(yùn)費(fèi)用在7.96美元/噸。

從海運(yùn)市場和港口鐵礦石報(bào)價(jià)看，盡管冶金焦、廢鋼市場仍然疲弱，但進(jìn)口鐵礦石市場近期表現(xiàn)異常堅(jiān)挺。港口鐵礦石庫存量從本月初的高位7413萬噸回落至7247萬噸。63.5%品味印度粉礦從本月初的低點(diǎn)80-81美元/噸回升至89-91美元/噸。

中鋼協(xié)定調(diào)2010年度談判明年鐵礦石供過于求

中鋼協(xié)堅(jiān)稱明年鐵礦石供給量將大于需求量。而在此之前，包括高盛、瑞銀、美林等眾多國際投行集體唱多鐵礦石價(jià)格，預(yù)測2010年度鐵礦石長協(xié)價(jià)將出現(xiàn)最高20%的上漲。力拓和必和必拓也先后表示，明年的鐵礦石需求還將上漲，因?yàn)槭澜缙渌貐^(qū)的鋼鐵產(chǎn)量正在恢復(fù)。

為了使2010財(cái)年鐵礦石談判不重蹈覆轍，中鋼協(xié)宣布將減少10家左右具有鐵礦石進(jìn)口資質(zhì)的企業(yè)，同時(shí)重申實(shí)行進(jìn)口鐵礦石備案登記制度，嚴(yán)格執(zhí)行統(tǒng)一價(jià)和代理制。而礦企則再次祭出減產(chǎn)提價(jià)的招數(shù)，在近期已經(jīng)迅速減少對中國現(xiàn)貨鐵礦石的出口。
目前中鋼協(xié)的尷尬在于，一方面國內(nèi)巨量產(chǎn)能回歸到往年水平亦屬不易，對于鐵礦石需求量上難有作為；另一方面，國際鋼鐵市場日益復(fù)蘇，對于鐵礦石的需求也有所加大。此外，國際部分海運(yùn)市場為鐵礦石巨頭所操控，海運(yùn)費(fèi)用或不反應(yīng)真是市場活躍度。

業(yè)界預(yù)計(jì)9月新增信貸超6000億

8月人民幣各項(xiàng)貸款增加4104億元，高于市場預(yù)期的3200億元左右，也超過了7月份的3559億元。而8月工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行新增人民幣貸款1658億元。按照9月前25天四大行新增約2000億元的規(guī)模，有銀行業(yè)人士認(rèn)為，9月全國銀行業(yè)新增信貸規(guī)模超越6000億元甚至7000億元，都是有可能的。

【操作建議】

周三期鋼沖高回落后，在20個(gè)點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)維持了一天的橫盤。本身今日市場走勢并無太多出彩的地方，超跌后的反彈在節(jié)前離場的壓制下表現(xiàn)相對較弱。節(jié)前七個(gè)交易日累計(jì)有31萬手的螺紋鋼合約離場。

由于長假期間國際金融市場存在較大的不確定性，因此節(jié)后滬鋼可能存在劇烈波動(dòng)的可能性。操作上謹(jǐn)慎觀望。

天膠

周三，盡管東京膠沖高遇阻并返身深幅回落，滬膠卻展開強(qiáng)勁技術(shù)性反彈走勢，近遠(yuǎn)期各合約期價(jià)大幅回升，逆轉(zhuǎn)短線下跌趨勢，并大幅收漲，成交活躍，持倉量以增為主，其原因在于，盡管外盤走勢偏弱，但受當(dāng)日國內(nèi)A股強(qiáng)勁反彈，及周邊有色金屬反彈影響，引發(fā)滬膠空頭主動(dòng)回補(bǔ)，多頭也適時(shí)回吐，導(dǎo)致盤面呈現(xiàn)價(jià)漲倉減強(qiáng)勢特征，同時(shí)，熱帶風(fēng)暴“凱薩娜”橫掃東南亞天膠主產(chǎn)國越南，甚至還威脅泰國產(chǎn)區(qū)，由此引發(fā)對天膠供應(yīng)縮減的擔(dān)憂，導(dǎo)致天膠市場突然暴漲，展望后市，長假國際金融市場走勢存在較大不確定性，而該熱帶風(fēng)暴對天膠主產(chǎn)國天膠生產(chǎn)的危害仍有待于進(jìn)一步作出評估，因此，天膠后市走勢仍將以區(qū)域性波動(dòng)為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，30日

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