受益于外延并購影響，部分傳媒公司增長迅速。捷成股份、華彔百納、富昡通信等均受益于此前的外延并購，利潤均有超過100%的上漲。

一劇兩星影響下，電視劇公司下滑嚴重，但寒冬更值得投資。從15 年開始的1 劇2 星大大影響了電視劇企業(yè)的收入和盈利能力，不僅大部分電視劇一輪價格有所下降，乃至部分精品劇的事輪價格也有所下滑，華策等電視劇制作公司三季度表現(xiàn)低于預期。電視臺的收視率壓力已經(jīng)傳導到電視劇上，過去搞定電視臺內(nèi)容采購部門的B2B 模式逐漸被以收視率考核為主的B2C 模式替代，而觀眾群逐漸從電視劇遷往網(wǎng)絡視頻平臺，則非常有利于打造全產(chǎn)業(yè)鏈，堅持以IP 為核心的公司值得在寒冬進行布局。

互聯(lián)網(wǎng)龍頭，真金不怕火煉。同花順、東方財富、順網(wǎng)科技前三季度凈利潤分別增長1800%-2300%、2166%-2326%、70%—90%，體現(xiàn)了真正的互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司能跨越周期獲得超預期的增長。

關注組合：長期我們關注行業(yè)龍頭公司，包括內(nèi)容公司：禾欣股份、完美環(huán)球、鹿港科技、ST 星美；廣告營銷公司：利歐股份、明家科技、道博股份；游戲公司：順榮三七；互聯(lián)網(wǎng)公司：順網(wǎng)科技、樂視網(wǎng)。

風險提示：行業(yè)增長不達預期。