近些年叱咤金融市場(chǎng)的全球最大對(duì)沖基金橋水（Bridgewater）旗下的全天候策略基金（All Weather Fund）似乎出現(xiàn)了“動(dòng)力不足”的跡象，今年前9個(gè)月的收益率為負(fù)6%。

路透社周二援引三位知情人的消息報(bào)道了上述數(shù)據(jù)。作為橋水旗下兩大主要基金之一的全天候策略基金9月收益率為負(fù)1.9%。該基金主要采用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)（risk parity）交易策略，目前規(guī)模達(dá)700億美元。

截止上周五（10月16日），盡管全天候策略基金本月累計(jì)上漲2.7%，但仍遠(yuǎn)低于標(biāo)普500指數(shù)5.8%的漲幅。此前的8月，全天候策略基金下跌了4%。

華爾街見聞此前介紹，全天候交易策略(風(fēng)險(xiǎn)平價(jià))就是通過使用杠桿，在股市和債市之間均衡配置(也有可能混配一些其他資產(chǎn))。和傳統(tǒng)的6/4配置相比，這種加杠桿的組合有更好的夏普比率，換個(gè)角度來看，這意味著通過杠桿配置更多的債券資產(chǎn)。

不過，杠桿組合在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的時(shí)候可能也意味著更大的風(fēng)險(xiǎn)。Grant& #39;s Interest Rate Observer就在今年年中表示，全天候策略的最好時(shí)代已經(jīng)過去。橋水基金曾連續(xù)兩年登上LCH英雄榜。

橋水旗下的另一只主要基金——純Alpha策略基金（Pure Alpha II Fund）近期的表現(xiàn)也差強(qiáng)人意。該基金8月因市場(chǎng)巨震而下挫了6.9%，9月下跌0.1%。該基金管理著810億美元的資產(chǎn)。

規(guī)模達(dá)1540億美元的橋水，旗下兩只主力基金不僅遭受損失，其推行的“風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)”，和幾只追蹤價(jià)格變化的量化基金還飽受爭(zhēng)議。就在此前兩個(gè)月市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩之際，橋水的上述基金遭遇業(yè)內(nèi)指責(zé)，稱其被動(dòng)拋售導(dǎo)致美股巨震。Ray Dalio當(dāng)時(shí)辯解稱，旗下基金的交易不但沒有讓波動(dòng)加劇，反而還起到了類似鎮(zhèn)流器作用。

而橋水基金只是諸多受損的對(duì)沖基金之一。華爾街見聞上周提及，資產(chǎn)調(diào)研咨詢公司Preqin最新的對(duì)沖基金行業(yè)研究報(bào)告顯示，對(duì)沖基金在9月連續(xù)第四個(gè)月經(jīng)歷了行業(yè)總體收益率負(fù)值。這是2008年三季度以來，對(duì)沖基金經(jīng)歷的時(shí)間最長(zhǎng)的業(yè)績(jī)連跌期。

華爾街見聞今日提及，據(jù)美國(guó)對(duì)沖基金研究公司（HFR）周二發(fā)布的數(shù)據(jù)，各基金業(yè)績(jī)不佳，遭受了2008年第四季度以來最大規(guī)模的凈損失。第三季度對(duì)沖基金表現(xiàn)下跌3.9%，年內(nèi)增速轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)。若以這樣的速度繼續(xù)下去，對(duì)沖基金將開啟2011年以來表現(xiàn)最差的一年。