近期，黃金走出一波上漲行情。倫敦金從月初最低逼近1100美元/盎司上漲至最高1191美元/盎司，不僅成功突破前期振蕩區(qū)間，同時(shí)也突破半年線壓制。本次上漲，主要是受美聯(lián)儲(chǔ)加息暫緩的影響，但加息懸念仍在，預(yù)計(jì)黃金本輪上漲高度有限。

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧嚴(yán)重，本年度加息預(yù)期減小

10月11日，美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾表示，預(yù)計(jì)“今年稍晚”美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息，這與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫9月表達(dá)的觀點(diǎn)一致。然而僅兩天之后，美聯(lián)儲(chǔ)另外兩位理事Lael Brainard和Daniel Tarullo就公開(kāi)表示反對(duì)。從反映經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的非農(nóng)數(shù)據(jù)以及初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)來(lái)看，8月及9月數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯下降，顯示出就業(yè)市場(chǎng)恢復(fù)有放緩跡象。但最近幾期的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)下降，預(yù)計(jì)10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將有所恢復(fù)。而反映市場(chǎng)通脹數(shù)據(jù)的CPI數(shù)據(jù)則自2014年8月以后連續(xù)下降，并在2015年一直維持在零附近，PPI指數(shù)更是在9月創(chuàng)下自2009年以來(lái)的最低值-4.1%。

通脹數(shù)據(jù)一直維持低迷，雖然就業(yè)數(shù)據(jù)仍然向好，但恢復(fù)速度明顯放緩。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)都面臨不確定性的背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能獨(dú)善其身。同時(shí)，包括中國(guó)、歐洲、日本在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家都選擇寬松的貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)如果選擇年底加息，對(duì)其出口將會(huì)產(chǎn)生不可避免的影響，進(jìn)而影響其整體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，因此，預(yù)計(jì)本年度加息的可能性不大。

當(dāng)前占市場(chǎng)主導(dǎo)力量的仍然是美聯(lián)儲(chǔ)是否加息。在靴子尚未落地之前，市場(chǎng)仍會(huì)對(duì)多頭力量的持續(xù)性以及力度保持遲疑態(tài)度。下一次議息會(huì)議將在10月27—28日舉行，投資者需密切關(guān)注。

各國(guó)央行增持黃金凸顯投資價(jià)值

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月，各國(guó)央行共增持47噸黃金，其中中國(guó)和俄羅斯分別增持16噸和30噸。結(jié)合8月黃金價(jià)格走勢(shì)，正好處于8月黃金上漲趨勢(shì)內(nèi)，因此，央行購(gòu)金成為黃金上漲最主要的推動(dòng)力，也從另外一個(gè)角度反映出市場(chǎng)對(duì)于黃金合理價(jià)位的預(yù)期，進(jìn)一步探明短期黃金底部。

除了央行加速購(gòu)金，CFTC最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前市場(chǎng)黃金多頭進(jìn)一步增持。截至10月13日當(dāng)周，對(duì)沖基金及其他大型投機(jī)客持有的黃金凈多頭增加30340手，較上周增加34.95%，為連續(xù)第四周增持。

從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，黃金整體空頭格局尚未改變，但從短期趨勢(shì)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的降低以及市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，使得黃金得以喘息。基于對(duì)10月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將繼續(xù)延期加息決定的預(yù)期，預(yù)計(jì)黃金經(jīng)歷短暫回調(diào)整理后，將維持當(dāng)前弱勢(shì)向上走勢(shì)。但從高度以及幅度來(lái)看，鑒于12月加息預(yù)期仍存，決議未出之前，不建議過(guò)分看高，等待靴子落地后，黃金利空釋放后方是長(zhǎng)線多頭良機(jī)。